公用事业行业：“十四五”固废政策印发，重点推进垃圾分类与焚烧发电

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 “十四五”固废政策印发，重点推进垃圾分类与焚烧发电 行业动态信息 一周行情回顾 截至5月14日，上证综指单周累计上涨2.09个百分点，报3490.38；沪深 300 指数单周则上涨 2.29%。申万环保工程及服务Ⅱ指数上涨 2.94%，跑赢沪深 300 指数（上涨 2.29%）0.65 个百分点，跑输创业板指数（上涨 4.24%）1.30 个百分点。2021 年初至今，环保工程及服务板块整体指数表现较好，累计涨幅为 4.6%，跑赢沪深 300 指数 6.5 个百分点。 垃圾焚烧稳健成长，持续推进垃圾分类 近日国家发改委、住建部联合印发《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，统筹推进“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施建设工作。具体目标为到 2025 年底全国生活垃圾资源化利用率达到 60%左右，生活垃圾分类收运能力达到 70 万吨/日左右，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到 80 万吨/日，焚烧处理能力占城镇生活垃圾处理能力的 65%左右。据住建部数据显示，2019 年我国垃圾无害化处理率已达 99%，但我国焚烧处理能力约为 46 万吨/年，焚烧处理占无害化比例约为 53%，距离 2025年目标尚有明显距离，我们认为“十四五”期间垃圾焚烧行业有望保持稳健成长。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宏盛科技及龙马环卫；垃圾焚烧领域重点推荐具有较大产能增量的垃圾焚烧龙头瀚蓝环境。污水处理方面我们建议关注区域型污水运营企业节能国祯以及水处理膜龙头碧水源。 行业要闻： 1）关于征集国家工业节水工艺、技术和装备的通知； 2）农业农村部发布《社会资本投资农业农村指引》； 3）三部门发布关于落实从事污染防治的第三方企业所得税政策有关问题的公告； 4）关于公布 2021 年系统化全域推进海绵城市建设示范省级工作评审结果的通知； 5）“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划正式发布； 风险分析：环保公司融资环境未及时改善导致财务状况恶化的风险；政策推进力度及落实程度不及预期的风险；治理需求不及预期的风险。 维持 强于大市 高兴 gaoxing@csc.com.cn 021-68821600 SAC 执证编号：S1440519060004 发布日期： 2021 年 05 月 17 日 市场表现 相关研究报告 -17%-7%3%13%23%33%2020/5/182020/6/182020/7/182020/8/182020/9/182020/10/182020/11/182020/12/182021/1/182021/2/182021/3/182021/4/18环保工程及服务上证指数公用事业 1 公用事业 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 投资观点及行情回顾 投资观点 近日国家发改委、住建部联合印发《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，统筹推进“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施建设工作，加快建立垃圾分类投放、分类收集、分类运输、分类处理的生活垃圾处理系统。《规划》要求稳步推进生活垃圾分类，积极开展分类投放、分类收集、分类运输和分类处理设施建设，大力推进焚烧处理，推动生活垃圾处理能力显著提升，处理结构明显优化。《规划》中提到“十四五”我国垃圾处理的具体目标为到 2025 年底，46 个重点城市生活垃圾分类和处理能力进一步提升，地级城市因地制宜基本建成生活垃圾分类和处理系统，京津冀及周边、长三角、粤港澳大湾区、长江经济带、黄河流域、生态文明试验区具备条件的县城基本建成生活垃圾分类和处理系统。到 2025 年底，全国生活垃圾资源化利用率达到60%左右，生活垃圾分类收运能力达到 70 万吨/日左右，全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到 80 万吨/日，焚烧处理能力占城镇生活垃圾处理能力的 65%左右。据住建部数据显示，2019 年我国垃圾无害化处理率已达 99%，但我国焚烧处理能力约为 46 万吨/年，焚烧处理占无害化比例约为 53%，距离 2025 年目标尚有明显距离，焚烧板块具备结构性机会，我们认为“十四五”期间垃圾焚烧行业有望保持稳健成长。 我们认为“十四五”期间我国将继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧抓 3060 碳方针，加快发展绿色循环经济，建议关注新能源环卫装备、节能减排等方面的投资机会。我国将继续推进环境设施基础建设，提升我国环保综合能力，建议关注固废综合治理、污水提标改造等方面的投资机会。环卫领域我们重点推荐受益环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商盈峰环境、宏盛科技及龙马环卫；垃圾焚烧领域重点推荐具有较大产能增量的垃圾焚烧龙头瀚蓝环境。污水处理方面我们建议关注区域型污水运营企业节能国祯以及水处理膜龙头碧水源。 行业要闻 1）近日，工业和信息化部、水利部发布《关于征集国家工业节水工艺、技术和装备的通知》，征集范围重点包括钢铁、石化化工、纺织染整、造纸、食品、皮革、制药、建材、有色金属、机械、煤炭、电力等工业行业废污水再生利用、高效冷却或洗涤、高耗水生产工艺替代、用水智能管控等节水工艺、技术和装备，以及适用于黄河流域、京津冀等严重缺水地区和长江经济带等水环境敏感地区的节水工艺、技术和装备等。 2）近日，农业农村部办公厅、国家乡村振兴局综合司印发《社会资本投资农业农村指引（2021 年）》，明确支持社会资本参与农村人居环境整治提升五年行动：鼓励社会资本参与农村厕所革命、农村生活垃圾治理、农村生活污水治理等项目建设运营，健全农村生活垃圾收运处置体系，建设一批有机废弃物综合处置利用设施；鼓励社会资本参与村庄清洁和绿化行动；推进农村人居环境整治与乡村休闲旅游发展等有机结合。 3）近日，国家税务总局、国家发展改革委、生态环境部发布关于落实从事污染防治的第三方企业所得税政策有关问题的公告。第三方防治企业依照规定享受所得税优惠政策时，采取“自行判别、申报享受、相关资料留存备查”的方式办理相关手续。公告明确了企业优惠政策需要留存备查的资料，以及税务机关在后续管理中对企业有关条件有疑义时的部门联动核查机制。 4）近日，财政部、住房城乡建设部、水利部共同组织专家对地方报送的省级层面推动海绵城市建设工作的rQpMrPuNpOqQpQnOpQmQqRbR9R7NmOmMnPqRkPpPrMjMrQqP9PpNmPMYtOsQvPsRoN 2 公用事业 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 情况进行了评审，根据打分确定了分档。吉林、江苏、浙江、江西、福建、湖南、广东为第一档；河北、山西、辽宁、安徽、山东、河南、湖北、广西、海南、四川、贵州、云南、陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆为第二档；内蒙古、黑龙江、西藏、新疆生产建设兵团为第三档。 5）日前，国家发展改革委、住房城乡建设部联合下发关于印发《“十四五”城镇生活垃圾分类