行业景气度观察：钛白粉涨价持续，利率下铜价上行

钛白粉涨价持续，利率下铜价上行证券研究报告行业景气度观察发布日期：2021年4月23日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cn010-65608189SAC 执证编号：S1440518070002分析师：臧赢舜zangyingshun@csc.com.cn010-86451443SAC 执证编号：S1440520070015 铁矿石涨价，螺纹钢库存下降价格上涨截至4月22日，铁矿石综合价格收于1273元/吨，近一周涨幅5.84%，进口矿收于1256.9元/吨，近一周涨幅4.94%，国产矿收于1303.4元/吨，近一周涨幅7.43%。目前，铁矿石的价格已经达到2011年高价时候的水平，创下了近十年以来的新高。铁矿石涨价的原因还来自中国钢企进口的强劲需求。螺纹钢期货收于5212元/吨，本周上涨1.74%，从钢材企业螺纹钢库存上看，本周库存下降3.75%，本月下降22.34%，在现货市场为螺纹钢的价格形成支撑。板材方面，本周价格水平稳定，但各类钢材本月涨幅均超过5%以上。我们认为国内钢厂的限产和海外复苏的需求对钢材价格形成支撑，对冲了国内需求边际向下的不利。草甘膦涨价，钛白粉涨价截至4月22日，草甘膦现货价收于34500元/吨，近一周涨幅3.60%，近一月涨幅10.75%，当前草甘膦价格已经超过2017年高点。草甘磷等农药产品收益于外需的旺盛。此外，钛白粉（金红石型）收于19300元/吨，近一周涨幅1.05%，近一月涨幅3.49%，也属于化工产业中比较强势的品种。4月以来，国内外多家钛白粉企业提高价格，是今年钛白粉市场第四轮涨价。随着海外订单的放开，国内的供需重新回到紧平衡状态，加之海外价格的同步调涨，对钛白粉价格进一步形成支撑。铜价回升逼近2月高点截至4月22日，LME铜价收于9448美元/吨，近一周涨幅2.91%，近一月涨幅3.98%，逼近2月底9562.5美元/吨的高点。近期美债收益率从1.7%水平回落至1.6%以内，恢复风险资产偏好。此外，虽然全球疫情出现回升，但是从3月的经济数据来看，疫情并没有延缓经济复苏的步伐，也为铜价回升提供基本面基础。3月摩根大通全球综合PMI为54.8，是自2018年2月以来的最高值，制造业PMI是55，是2011年以来的最高值，其中制造业PMI的新订单高达55.8是2017年底以来的最佳水平。景气向上行业：有色金属、钢铁、钛白粉、化纤、交运、农业、建材风险提示：经济持续不及预期、政策抑制物价本周关注：钛白粉涨价持续，利率下铜价上行2 qRmPtNuNrQoOoRsRoRnRpO9PcM9PoMqQoMqReRmMrNfQpNqN9PnPtQuOsOrPMYrNrN本周行业景气度观察•金融地产房地产：上周商品房成交面积环比增加证券：本周成交额放量，融资买入额占比提升，本周北向资金大额流入利率：隔夜回购利率下行，10年期国债利率小幅上行外汇：人民币汇率升值，比特币价格大跌•中游景气钢铁：螺纹钢期货上涨，主要钢材库存减少，全国高炉开工率上升，唐山总产能环比增加建材：玻璃期货上涨，水泥价格指数上涨；浮法玻璃价格微涨，彩玻、白玻库存减少交通运输：BDI指数大涨•下游消费食品饮料：A股白酒指数反弹；生鲜乳、食盐微跌农业：本周猪肉、白条鸡价格微跌；蔬菜平均批发价下跌；CBOT大豆、玉米期货大涨；小麦、稻谷期货大涨影视传媒：本周观影人次和票房环比减少电子： DXI指数微跌、DRAM微涨；费城半导体指数、台湾电子行业指数下跌•上游原材料煤炭：焦煤期货下跌、动力煤大涨，秦皇岛港煤炭库存下降有色金属：LME铜、锌上涨；钴、锰下跌；美元指数微跌，黄金期货上涨石油化工：原油期货下跌，美原油钻机数环比增加；全美商业原油库存同比下降、环比增加；聚酯切片、苯酐、涤纶短纤上涨；PTA下跌，江浙织机负荷率微升；尿素上涨；纯碱、MDI、甲醇、二氯甲烷、聚乙烯下跌3 外汇：人民币汇率升值，比特币价格大跌••4图：美元兑人民币中间价数据来源：wind，中信建投图：比特币收盘价及成交量数据来源：wind，中信建投人民币汇率： 4月23日 人民币兑美元中间价 提升32 个基点至 6.4934 ，本周整体下调354 个基点，本周人民币汇率升值比特币： 4月22日 比特币收盘价 51684 美元/个，本周下跌15.87%66.26.46.66.877.2中间价:美元兑人民币 日050001000015000200002500030000350004000045000010000200003000040000500006000070000成交量:比特币:Bitstamp(USD) 日 个收盘价:比特币:Bitstamp(USD) 日 美元/个 证券：本周成交额放量，融资买入额占比提升••5图：市场成交金融变化数据来源：wind，中信建投图：融资买入额占比数据来源：wind，中信建投市场成交额： 4月22日 ,两市成交额为7425.64 亿元，本周市场累计成交金额环比上周投资者情绪： 4月22日 市场融资买入额为617 亿元，本周累计值环比上周减少 ，融资买入额在A股成交金额中的占比提升到 8.31%02000400060008000100001200014000160001800020000市场总成交金额 日 亿元市场总成交金额:5日移动平均日 亿元02468101214融资买入额/A股成交额 日 % 证券：本周北向资金大额流入••6图：北向资金持续流入数据来源：wind，中信建投图：北向资金累计买入成交额（截止8月28日）数据来源：wind，中信建投-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.00-200-150-100-50050100150200250陆股通:当日买入成交净额(人民币) 日 亿元市场总成交金额占比 日 %0200040006000800010000120001400016000陆股通:累计买入成交净额(人民币) 日 亿元北向资金： 4月23日 ,北向资金净流入 78.59 亿元。本周累计：截止4月23日 ，陆股通累计买入成交额为