轻工行业25W25：复盘618表现，潮玩火热、古法金高增、美护稳健

发布日期：2025年6月22日行业动态报告证券研究报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：叶乐yele@csc.com.cn18521081258SAC编号：S1440519030001SFC编号：BOT812分析师：黄杨璐huangyanglu@csc.com.cn17717092294SAC编号：S1440521100001分析师：张舒怡zhangshuyi@csc.com.cn18817875613SAC编号：S144052307000425W25：复盘618表现，潮玩火热、古法金高增、美护稳健2核心要点要点核心要点：根据星图数据，2025年“618”购物节（25.5.13-25.6.18 VS 24.5.20-24.6.18）综合电商（全平台）销售总额8556亿元/+15.2%。其中：1）服饰：一线品牌强劲领跑，优衣库、UR等超50个品牌破亿，运动户外增长50%+；2）美护：618期间GMV达659.09亿元/+超10%，天猫平台中外资品牌仍占较大优势，可复美排名12（持平）、毛戈平（17名）和彩棠（20名）新上榜；抖音护肤品类韩束第1（持平）、珀莱雅第2（持平），彩妆品类中毛戈平第2（提升9名）。3）玩具潮玩：天猫618保持高增趋势，6个品牌破亿、“谷圈”诞生10余个千万级单品。4）黄金珠宝：高工艺黄金热销，其中老铺黄金淘系成交破10亿；5）家居类：国补叠加618带动国补品类成交额同比+116%，超9200个品牌成交翻倍、家居品牌源氏木语618期间的销售额10亿元+。3本周数据数据本周地产&家居数据：新房销售面积：本周（5.31-6.6）,本周（6.14-6.20）, 33个城市新房共成交198.98万平，同比-15.43%、上周为+3.36%；环比+8.68%、上周为+15.86%；本周（6.14-6.20）北上广深新房成交15.38、18.43、13.28、4.27万平，同比+47.46%、-29.17%、-31.55%、-35.62%；环比+85.71%、-23.37%、+1.94%、-12.94%。5月，33个城市新房共成交859.6万方，环比+13.7%、同比-1.8%。二手房销售面积：本周（6.14-6.20）16个城市二手房共成交184.21万平，同比-4.41%、上周为+19.49%；环比+2.99%、上周为+27.46%；本周（6.14-6.20）北京、深圳二手房成交3539、1162套，同比+90.71%、+191.43%,环比+30.11%、+21.82%。5月，16个重点跟踪城市二手房共成交719.6万平方，环比-15.5%、同比+5.5%。造纸数据：截至6/20（周五），1）浆价：阔叶浆均价为4135元/周环比-0.2%/年同比-25.9%，针叶浆均价为5917元/周环比-0.7%/年同比-6.8%，2）主要纸品：双胶纸均价为5163元/周环比持平/年同比-10.0%，生活用纸均价为5733元/周环比-0.3%/年同比-14.2%，白卡纸均价为4095元/周环比持平/年同比-6.1%，箱板纸均价为3486元/周环比-0.5%/年同比-4.2%。纺服数据：棉纺价格：根据中国棉花信息网数据，截至6月20日，国内棉花现货价格、国内棉花期货价格、进口棉花价格分别为14879、13495、13438元/吨，环比上周+0.2%、0.0%、-1.2%，年同比-5.7%、-7.4%、-5.9%；国际棉花价格为78美分/磅，环比上周-0.3%，同比-6.2%；国内棉纱现货价格、国内棉纱期货价格分别为20300、19735元/吨，环比上周0.0%、+0.1%，年同比-9.2%、-2.7%。品牌服饰电商流水月度同比跟踪：根据久谦数据：5月，安踏（+26.2%）、李宁（+24.3%）、斐乐（+36%）、迪桑特（+85.6%）、始祖鸟（+12.7%）、特步（+30.4%）、361度（+5.8%）、耐克（-1.8%）、阿迪达斯（+77%）；波司登（+37.9%）4本周数据数据黄金珠宝数据：金价：截止6月20日,COMEX黄金收盘价为3384.4美元/盎司，环比上周-0.65%、年同比+44.12%；SHFE黄金收盘价为778.58元/克，环比上周-1.99%、年同比+39.74%。黄金珠宝电商流水月度同比跟踪：5月，老铺（+898%）、周大福（+11.3%）、周大生（-10.4%）、潮宏基（-16.1%）、曼卡龙（-73.6%）。印度培育钻石进出口：25年5月印度培育钻石毛坯进口额0.69亿美元/-0.5%、环比-24.7%；培育钻石裸钻出口金额0.81亿美元/-32.7%、环比-27.2%出口数据：25年5月我国出口当月同比+4.8%（美元口径，25年3月为+8.1%），其中家具、服装、鞋靴、纺织品出口当月同比分别为-9.4%、+3.0%、-5.5%、-1.9%（25年4月分别为-7.8%、-1.2%、-0.2%、+3.2%）。在我们跟踪的细分品类中，5月出口额增速前五：体育器材+9.1%、卫生陶瓷+6.4%、服装+3.5%、自行车+1.9%、宠物食品-0.4%；5月出口额增速后五：遮阳蓬-26.1%、休闲沙发-23.9%、PVC地板-17.8%、人造草坪-15.6%、电子烟-15.6%。奢侈品箱包服饰数据：爱马仕、LVMH、开云、Prada集团25Q1营收同比+7.2%、-3%、-14%、+12.5%（固定汇率下），整体增速较Q4有所降速。分区域：25Q1日本市场增速环比收窄但仍表现最优，其他各地区均有一定程度增速变缓。分品类，表现上整体降幅收窄，美妆出现下降、皮具和珠宝有所承压，高奢皮具韧性强，腕表受到的冲击最大。医美数据：NMPA认证注射类医美产品：目前获NMPA批准的三类胶原蛋白注射医疗器械证8张（透明质酸为70+张左右），其中25年4月锦波生物旗下带填充功能的重组胶原凝胶产品注册获批。肉毒素（乐提葆、衡力、保妥适、丽舒妥四大品牌）、童颜针/少女针为8、10张。美妆个护电商流水月度同比跟踪：5月，韩束（+37.4%）、可复美（-26.5%）、可丽金（+78.8%）、毛戈平（+60.2%）；润本（-14.4%）、自由点（-1.5%）、冷酸灵（+1.2%）。5数据来源：Wind，中信建投涨跌幅排名幅排名：轻工：轻工纺服美纺服美护教育护教育行业行业本周涨跌幅（2025.6.13-6.20）近30日涨跌幅（2025.5.20-2025.6.20）涨幅前10名跌幅前10名涨幅前10名跌幅前10名安妮股份30.9%哈尔斯-22.5%金陵体育86.1%巨子生物-38.2%中锐股份17.4%共创草坪-21.6%安妮股份66.9%迎丰股份-34.4%森鹰窗业17.2%柏星龙-20.8%共创草坪54.0%华纺股份-32.0%集友股份8.9%华业香料-20.4%菲林格尔42.1%佳合科技-28.4%英联股份8.0%金陵体育-20.3%金时科技41.9%天元宠物-26.2%*ST亚振8.0%曼卡龙-18.8