公募权益类基金2021年一季报持仓分析：仓位水平高位回落，增配银行化工减配电气设备

公募基金季报分析报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 25 sHuangjin 金融工程研究 证券研究报告 基金研究季报 证券分析师 宋旸 022-28451131 songyang@bhzq.com 研究助理 陈菊 SAC NO: S1150119090020 022-23839135 chenju@bhzq.com 核心观点：  规模方面：权益基金增长态势放缓，港股基金市场继续扩张。一季度权益基金（不含 ETF 联接和 FOF 基金）数量升至 4044 只，规模增至 6.63 万亿；主动权益基金中港股相关基金升至 707 只，规模增至 2.04 万亿，港股无关基金数量占比 78.54%，较上季度进一步下降。  仓位方面：仓位水平高位回落，港股仓位再度提升。一季度主动权益基金股票平均仓位为 75.91%，环比下降 2.12%，其中港股平均仓位 5.02%，环比上升 0.80%；股票市值加权平均仓位 80.21%，环比下降 1.54%，港股市值加权平均仓位为 9.33%，环比上升 2.57%。总体上仓位水平较上季度高位回落，创下去年二季度以来新低，但仓位水平仍高于去年同期。  板块配置方面：港股配置比例加大，超配创业板科创板比例下降。一季度首现三板股票，主板和创业板配置比例环比下降 1.66%回落明显，港股环比上升 3.42%，科创板环比下降 0.11%。总体上一季度大幅增配港股，减配主板、创业板和科创板。剔除重仓港股和三板板块，相比全体 A 股，一季度主板低配、创业板和科创板超配比例均有所收窄。  行业配置方面：增配银行、化工，减配电气设备非银等行业。一季度银行、化工、医药生物等行业增配比例较高，电气设备、非银金融、家用电器减配比例较高。整体上金融地产和周期板块持仓占比提升较高，而消费和制造板块大幅降低。相比全体 A 股，一季度超配食品饮料、医药和电子比例较高，低配银行、非银比例较高，银行低配比例进一步缩窄。港股行业配置方面，资讯科技业占重仓 H 股市值比例仍超 55%，加码资讯科技业、金融业和电讯业明显。  重仓个股方面：海康威视挺进前四，招商银行、万科 A 等新进排行。一季度持仓市值排名前五个股分别是贵州茅台、五粮液、腾讯控股、海康威视、中国中免，与上季度相比，持仓市值前二十名重仓股中美的集团、宁德时代掉出前五，海康威视排名显著提升，美的集团、中国平安排名下滑明显，立讯精密、顺丰控股、恒瑞医药掉出排行，新进招商银行、万科 A、智飞生物。  重仓个股方面：京东方 A 遭大幅减持，追多银行化工行业个股。一季度工商银行、中国海洋石油、海康威视、农业银行、平安银行增持数量最多，京东方 A、紫金矿业、中国广核减持数量最多；分行业一季度重仓股在银行、化工和采掘等行业增持数量较多，在电气设备、非银金融和房地产等行业减持数量较多，从增持数量看，机构明显增加了对银行、化工、采掘以及港股能源和电讯行业股票的配置。  仓位水平高位回落，增配银行化工减配电气设备 ――公募权益类基金 2021 年一季报持仓分析 分析师：宋旸 SAC NO：S1150517100002 2021 年 04 月 26 日 公募基金季报分析报告 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 25  重仓个股方面：九号公司-WD 机构持股比例最高，京沪高铁回落明显。一季度机构持仓数量占流通股比例超 20%的重仓个股分别是九号公司-WD、思瑞浦、百润股份、新宙邦、柏楚电子、北摩高科、迈瑞医疗、赣锋锂业、健帆生物、美迪西，与上季度相比机构继续保持对思瑞浦、新宙邦、北摩高科、赣锋锂业较高的持股比例。从持仓数量占流通股比例变化来看，一季度机构相对看好九号公司-WD、美迪西、恒玄科技等，其中九号公司-WD机构持股占其流通股比例高达 122.69%，相对不看好京沪高铁、中天精装、锦浪科技、科达利等，其减幅比例超 13%。  风险提示：市场风格转换风险，市场波动风险，历史数据不代表未来。 tOtPtRvNxP9PbP6MsQpPnPnMfQpPnReRmOpR6MmNrPNZoOnPwMtRqQ 公募基金季报分析报告 请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 25 目 录 1. 权益基金规模、仓位及板块分布情况 ........................................................................................................... 5 1.1 权益基金增长态势放缓，仓位水平高位回落 ...................................................................................... 5 1.2 港股基金市场持续扩张，港股仓位再度提升 ...................................................................................... 6 1.3 港股配置比例加大，超配创业板科创板比例下降 ............................................................................... 7 2. 行业配置情况 ............................................................................................................................................... 9 2.1 重仓 A 股行业分布：增配银行化工，减配电气设备非银 ................................................................... 9 2.2 重仓 A 股主动配置：超配食品饮料、医药，低配银行非银 ...............................................................11 2.3 重仓 H 股行业分布：继续加码资讯科