汽车行业月度数据分析及5月展望：自主品牌份额逐步回升，新能源产销同比高速增长

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 汽车 报告原因：定期报告 月度数据分析及 5 月展望 维持评级 自主品牌份额逐步回升，新能源产销同比高速增长 看好 2021 年 4 月 27 日 行业研究/定期报告 汽车行业近一年市场表现 市场回顾 ➢ 2021 年 4 月（截止至 2021 年 4 月 26 日收盘），沪深 300 涨跌幅 0.57%，汽车行业涨跌幅 5.35%，中信一级 29 行业排名第 6 位。细分行业中汽车销售及服务（16.01 %）排行最前，卡车（-2.73 %）排行最后。 行业回顾 ➢ 汽车：产销同比、环比均高速增长。3 月，汽车产销量为 246.21 万辆、252.57 万辆，环比分别增长 63.85%、73.61%，同比分别增长 73.13%、76.59%；汽车经销商库存预警指数为 55.50（前值 52.20）；出口汽车 13.23 万辆，同比增长 45.49%，我国汽车出口情况维持良好态势。 ➢ 乘用车：细分市场共同发力，产销同比高速增长。3 月，乘用车产销量分别为 188.28 万辆、187.43 万辆，环比分别增长 61.99%、62.15%，同比分别增长 79.49%、79.76%，月产销量分别是 2019 年同期的 90.10%、92.81%。具体来看：1）轿车、SUV、MPV、交叉型乘用车销量环比、同比均实现超高速增长；2）除韩系品牌乘用车外，各车系品牌乘用车销量同比均高速增长；3）豪华车零售端同比维持高速增长。 ➢ 商用车：客货共同拉动，产销同比高增长。3 月，商用车月产销量分别为 57.93、65.14 万辆，同比分别增长 55.23%、68.09%，其中货车产销量同比分别增长 55.21%、68.07%，客车产销量同比分别增长 55.38%、68.23%。 ➢ 新能源汽车：月产销同比高速增长态势延续。3 月，新能源汽车产销量为 21.60 万辆、22.58 万辆，环比分别增长 74.90%、105.96%，同比分别增长 336.30%、327.06%。 ➢ 上市公司：由于同期较低基数，同比均有较大幅度增长。一季度合计来看，长安、长城、福田、东风等企业同比销量增幅较大，但仍有部分企业恢复状况较差，例如中通客车等。考虑到同期较低的基数，预计五月乘用车销量仍将高位维持且同比大幅增加，但同比增幅将会大幅减少。 投资建议 短期来看：目前宏观形势逐渐稳定，疫苗陆续接种，前期过热板块估值逐步趋于合理。车市方面，上海车展新车密集发布，自主品牌乘用车回暖迅速，份额持续提升，豪华车有望延续高销量态势。卡车行业销量受益于政策因素以及春季用工需求增加，表现较好。建议关注新车发布频繁的乘用车标的以及 MEB 产业链等，如：长城汽车、星宇股份、均胜电子、上汽集团、广汽集团、潍柴动力。 风险提示：国内经济增长低于预期；海外新冠肺炎疫情持续蔓延。 0.0010000.0020000.0030000.0040000.0050000.0060000.0070000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.00成交金额汽车(中信)上证指数(可比) 相关报告： 【山证汽车】汽车行业： 低基数+需求恢复，产销同比高速增长 分析师： 张 湃 执业登记编码：S0760519110002 电话：0351-8686797 邮箱：zhangpai@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业市场表现 ................................................................................................................................................................... 5 1.1 行业整体表现 ............................................................................................................................................................ 5 1.2 细分行业市场表现 .................................................................................................................................................... 5 1.3 相关概念板块市场表现 ............................................................................................................................................ 6 1.4 个股表现 .................................................................................................................................................................... 6 1.5 估值表现 .................................................................................................................................................................... 8 2.商乘并进，产销同比高速增长 ....................................................................................................................................... 9 2.1 产销同比、环比均高速增长 .............................................................................................................