汽车行业基金持仓报告：Q1环比配置减少，周期景气度上行仍在持续

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2021 年 04 月 26 日 行业研究 评级:推荐(维持) 研究所 证券分析师： 石金漫 S0350520050001 shijm01@ghzq.com.cn Q1 环比配置减少，周期景气度上行仍在持续 ——汽车行业基金持仓报告 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车 7.0 -10.2 50.7 沪深 300 3.1 -9.8 33.7 相关报告 《汽车行业周报：华为 BU 发布会推出五大新品，推动智能汽车发展再迈新台阶》——2021-04-19 《汽车行业周报：3 月汽车产销与 2019 年基本持平，新能源车再创纪录》——2021-04-11 《汽车行业周报：拜登计划拨款 1470 亿美元促电动汽车发展》——2021-04-06 《汽车行业周报：2 月新能源汽车淡季不淡，产销新高》——2021-03-15 《汽车行业周报：“碳中和”为燃料电池、电动货车带来新催化》——2021-03-08 摘要：  行情回顾：汽车行业 2021Q1 区间涨跌幅为-11.07%，在中信 30 个一级行业中排名第 28 位，偏下游区间。2021Q1 中信汽车行业指数相对于沪深 300 涨跌幅为-6.18%，其中汽车销售及服务指数表现亮眼，相对沪深 300 上涨 3.43%，实现逆势增长。2021Q1 十大汽车重仓股占基金股票投资市值比为 0.69%，环比下降 0.24 个百分点，同比下降 0.12 个百分点。 从重仓持股情况来看，A 股基金持股总市值排前五位的公司为福耀玻璃、比亚迪、华域汽车、长城汽车、潍柴动力；持有基金数排前五位的公司为华域汽车、星宇股份、比亚迪、福耀玻璃、潍柴动力。 一季度 A 股基金与沪深通增减持方向大体相反。A 股基金方面，增持占流通股比例变化前五位的公司为中国重汽、西菱动力、湘油泵、伯特利、继峰股份；减持占流通股比例变化前五位的公司为春风动力、明新旭腾、阿尔特、宇通汽车、科博达。沪深股通方面，增持变化前五位的公司为科博达、三花智控、宏发股份、中科创达、特锐德；减持变化前五位的公司分别为伯特利、浙江世宝、中国重汽、中科三环、华域汽车；其中潍柴动力、中科创达、均胜电子、特锐德、银轮股份、法拉电子、长安汽车等公司连续三年受到外资增持。 投资建议：当前汽车市场整体仍处在周期向上，恢复性增长的复苏态势持续。疫情后国内车市集中度将近一步提升，重点推荐结构性机会的新能源汽车产业链及智能汽车相关公司。维持汽车行业“推荐”评级，重点推荐比亚迪、华域汽车、科博达、阿尔特、法拉电子。  2021Q1 汽车行业子版块表现：汽车销售及服务>商用车>汽车零部件>摩托车>乘用车。2021Q1 中信汽车行业指数相对于沪深 300 涨跌幅为-6.18%，与 2020 年 Q4 环比大幅下滑，2020Q1-2020Q4 汽车指数相对于沪深 300 涨跌幅分别为 3.07%、-2.88%、10.25%、7.97%。从细分子行业来看，汽车销售及服务表现最好，Q1 相对沪深 300 涨跌幅为 3.43%；乘用车表现最弱，Q1 相对沪深 300 涨跌幅为-15.33%；Q1 商用车指数相对沪深 300 涨跌幅为 0.11%；Q1汽车零部件指数相对沪深 300 涨跌幅为-0.85%；Q1 摩托车指数相-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%汽车沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 对沪深 300 涨跌幅为-2.65%。  2021Q1 汽车行业中共有 78 家公司获得基金持仓，其中持有基金数最多的前五家公司分别为华域汽车（103 支）、星宇股份（98 支）、比亚迪（95 支）、福耀玻璃（91 支）、潍柴动力（89 支）。2021Q1基金增持占流通股比例变化前五位的公司为中国重汽（9.49%）、西菱动力（6.21%）、湘油泵（5.32%）、伯特利（4.53%）、继峰股份（4.23%）。减持占流通股比例变化前五位的公司为春风动力（-8.81%）、明新旭腾（-6.70%）、阿尔特（-6.32%）、宇通汽车（-4.43%）、科博达（-3.62%）。  2021Q1 沪深股通持股占比前五位的公司为科博达、宏发股份、三花智控、潍柴动力、中科创达，占总股本比例分别为 30.84%、18.49%、14.09%、13.46%、11.99%。Q1 沪深股通集中增持了科博达、三花智控、宏发股份、中科创达、特锐德，增持比例分别为19.17%、6.16%、4.80%、4.70%、3.36%；集中减持了伯特利、浙江世宝、中国重汽、中科三环、华域汽车，减持比例分别为-1.96%、-1.56%、-1.44%、-1.18%、-1.09%。2019Q1-2021Q1 期间，潍柴动力、中科创达、特锐德、均胜电子、银轮股份、法拉电子、长安汽车等公司持续受到沪深股通增持，近三年合计增持占总股本比例分别为 12.75%、11.93%、7.39%、6.95%、5.62%、4.36%、3.96%。港股通方面，Q1 持股占比前五位的公司为长城汽车、浙江世宝、福耀玻璃、广汽集团、北汽集团，对应持股比例分别为 37.88%、27.45%、26.79%、16.93%、11.20%。  风险提示：1.全球新冠疫情持续，给宏观经济带来下行压力。2.基金调仓变动的不确定性。3.推荐公司业绩不达预期。 重点公司 股票 2021-04-26 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 评级 002594.SZ 比亚迪 167.5 0.59 1.55 1.8 283.03 108.06 93.06 买入 300825.SZ 阿尔特 24.7 0.57 0.36 0.76 43.46 68.61 32.5 买入 600563.SH 法拉电子 116.38 2.03 2.47 2.85 57.33 47.89 40.84 买入 600741.SH 华域汽车 25.68 2.05 1.71 2.0 12.53 16.46 12.84 买入 603786.SH 科博达 70.01 1.19 1.29 1.7 58.83 49.65 41.18 买入 资料来源：Wind、国海证券研究所（其中比亚迪、阿尔特、法拉电子、华域汽车、科博达 2020 年盈利预测取自公司年报） oPpMoQxOnMrRpQpMsNnRpO6MbP7NsQnNsQpOfQoOtPlOtRtM7NmOoNuOpMsNMYmMqP 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 图表目录 图 1：汽车行业 2021Q1 区间涨跌幅为-11.07%，在中信 30 个一级行业中排名第 28 位（%） ................................... 4 图 2：汽车行业指数（中信）2021Q1 对比沪深 300 涨跌幅为-6.18%（%） .......................................