环保行业2018年度中期投资策略：生态文明入宪，开启青山绿水新征程

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 89 生态文明入宪，开启青山绿水新征程 环保行业 2018 年度中期投资策略 2018 年 6 月 25 日 范海波 行业分析师 吴 漪 行业分析师 丁士涛 行业分析师 王 伟 行业分析师 唐伊辰 研究助理 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 生态文明入宪，开启青山绿水新征程 2018 年 6 月 25 日  生态文明入宪，开启青山绿水新征程。2018 年 3 月 11 日，《中华人民共和国宪法修正案》增加建设生态文明和美丽中国方面的内容，建设生态文明成为国家根本准则。新组建的生态环境部、自然资源部将分散的生态环境保护类、国土空间规划类职责分别统一起来。  大气治理：开展蓝天保卫战，钢铁超低排放打响非电领域第一枪。为进一步改善京津冀及周边地区、汾渭平原及长三角地区空气质量,”2018-2019 年蓝天保卫战”打响。生态环境部发布《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》，差异化政策提升钢企积极性。  水环境治理：水十条“中期考核”，水务 PPP 量质齐增。水源地、黑臭水体专项整治进行时，城市黑臭水体治理有望提前完成。PPP 新政优化市场环境，水务 PPP 量质齐增。  固废处臵：环卫市场化进程迅猛，危废处臵价格上扬。2018 年 1-5 月环卫项目落地大幅增加。垃圾焚烧项目进入成熟期，龙头企业继续扩张。督查加紧，危废处臵价格上扬。打击“洋垃圾”，国内再生资源产业链亟待发展。  行业投资评级：“生态文明”写入宪法，反映了新时代背景下中国社会经济发展路径的优化升级。新组建的生态环境部、自然资源部将分散的生态环境保护类、国土空间规划类职责分别统一起来，解决了“九龙治水”问题。维持环保行业“看好”评级。我们建议关注三条投资主线：1）关注从事燃煤锅炉超低排放改造、非电领域大气治理的龙头企业；2）关注从事环卫及产业链一体化业务的龙头企业；3）关注水环境综合治理产业链中的龙头企业。  建议关注的公司：龙净环保（“增持”评级）、启迪桑德（“买入”评级）、碧水源。  股价催化剂：环保政策出台；污染事件发生；监管执法力度加强；业内公司重组收购频繁；签订重大项目合同。  风险因素：政策出台和执行力度不达预期；市场竞争加剧；投资并购整合风险；业内公司存在项目进展和业绩确认不达预期的风险；股价波动风险。本期内容提要: 证券研究报告 行业研究——投资策略 环保行业 看 好中 性看 淡 上次评级：看好，2017.12.6 环保行业相对沪深 300 表现 资料来源：信达证券研发中心 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 64 总市值（亿元） 5404 流通市值（亿元） 2424 信达覆盖家（只） 13 覆盖流通市值（亿元） 798 资料来源：信达证券研发中心 范海波 行业分析师 执业编号：S1500510120021 联系电话：+86 10 83326800 邮 箱：fanhaibo@cindasc.com 吴漪 行业分析师 执业编号：S1500512110003 联系电话：+86 1083326720 邮 箱：wuyi@cindasc.com 丁士涛 行业分析师 执业编号：S1500514080001 联系电话：+86 10 83326718 邮箱：dingshitao@cindasc.com 王伟 行业分析师 执业编号：S1500515070001 联系电话：+86 10 83326719 邮箱：wangwei2@cindasc.com 唐伊辰 研究助理 联系电话：+86 10 83326717 邮箱：tangyichen@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 目 录 投资聚焦 .............................................................................................................................................. 2 生态文明入宪，开启青山绿水新征程 ............................................................................................... 3 建设生态文明成为中国根本准则 ..................................................................................... 3 生态环境部、自然资源部组建 ........................................................................................ 3 专项行动亮剑，水污染和大气治理是重点....................................................................... 4 大气治理：钢铁超低排放打响非电领域第一枪 ............................................................................... 5 “大气十条”一阶段收官，空气质量整体改善 ............................................................... 5 京津冀秋冬污染攻坚目标达成，持续开展蓝天保卫战 ..................................................... 6 钢铁超低排放征求意见，差异化政策提升积极性 ............................................................ 7 水环境治理：水十条“中期考核”年，水务 PPP 量质齐增 ......................................................... 8 水源地、黑臭水体专项整治进行时 ................................................................................. 8 监管给力，城市黑臭水体治理有望提前完成 ..........................................................