电力设备及新能源行业3月行业动态报告：双碳目标加速落实，光伏成本上涨倒逼技术变革

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●电力设备及新能源行业 2021 年 3 月 31 日 [table_main] 公司深度报告模板 双碳目标加速落实，光伏成本上涨倒逼技术变革 ——3 月行业动态报告 电力设备及新能源 推荐 维持评级 核心观点：  最新观点 最新观点 最新观点 最新观点 2021 年 3 月，《关于 2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》发布，首次提出“保障性并网规模”和“市场化并网规模”的概念。明确指出，未来国家将给定非水可再生能源的消纳权重，而不直接给出新增装机量指引。“市场化并网”意味着只要项目满足经济性及电力约束，便可以不受约束的发展。除此之外，文件指出 21 年户用光伏项目依然有补贴，并且不占用保障性并网规模，可以直接消纳。文件也提出要建立省际保障性并网规模置换机制。综上，我们认为该文件的发布将进一步刺激地方政府加大对于新增项目的投资，改善不同省市发展新项目所面临的空间约束。 2021 年年初以来硅料价格持续大幅上涨，下游组件及电池片环节已出现减产停工的现象。预期硅料供应的紧缺直到下半年才有所缓解。这一波成本的上涨或将倒逼产业链技术变革，尤其是电池技术。  高频数据 （1）新能源汽车：2 月国内销量 10.96 万辆（同比+749.35%），自去年 7 月以来同比持续正增长，环比持续改善，需求增长强劲；（2）光伏：1-2 月国内光伏装机 325 万千瓦（同比+203.7%），2021 年新增装机有望突破 60GW；（3）风电：1-2 月国内装机 1.71GW（同比+72.7%），一季度或将持续增长；（4）电力投资：1-2 月国内电力投资 707 亿元（同比+99.2%），持续增长。  投资建议 新能源作为高端制造产业，符合国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的国家发展战略。在全球掀起汽车电动化智能化浪潮、“碳达峰·碳中和”的历史机遇下，电动车、光伏已经迎来黄金发展期。经过前期市场集中释放风险，目前电新板块部分核心标的已进入相对合理估值区间，建议甄选有业绩支撑的防御性品种。 建议关注：（1）电动车：宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、当升科技（300073.SZ）、天赐材料（002709）、恩捷股份（002812.SZ）、璞泰来（603659.SH）等；（2）光伏：隆基股份（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、福斯特（603806.SH）、阳光电源（300274.SZ）、中材科技（002080）等；（3）电网&工控：汇川技术（300124.SZ）、国电南瑞（600406）、许继电气（000400）、特变电工（600089）、良信股份（002706）等。。  风险提示 电力需求下滑的风险；新能源发电消纳能力不足的风险；竞争加剧导致产品价格持续下行的风险；补贴下滑导致行业增长放缓的风险。 分析师 周然 ：（8610）6656 8494 ：zhouran@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130514020001 行业数据 2021.3.31 [table_report] 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河电新周然团队】行业周报_ 碳交易市场拟6 月上线 着力打造新型电力系统_210321 【银河电新周然团队】行业周报_“碳中和”成两 会 一 大 亮 点 颗 粒 料 引 发 市 场 高 度 关 注_210308 【银河电新周然团队】行业动态报告_电力设备及新能源行业_两会召开在即 聚焦能源战略_210217 行业研究报告/电力设备及新能源行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、多部门加速落实“30·60”双碳目标 ............................................................................................................ 2 二、能源变革进行时，新能源行业大势所趋 ........................................................................................................ 3 （一）新能源汽车进入全球化、高端化的新时代 ................................................................................................................ 3 1. 国内新能源汽车行业进入“后补贴”时代 .................................................................................................................. 3 2. 海外政策发力，大车企纷纷加大新能源汽车投入力度 .............................................................................................. 3 （二）新能源发电向平价迈进，光伏技术革命仍在路上 .................................................................................................... 5 1. 我国光伏市场迅猛发展，成本下降仍有潜力 .............................................................................................................. 6 2. 20 年风电装机大幅上升，一季度弃风率或将有所上升 ............................................................................................. 7 三、21 年需求依然向好，中长期向上趋势明确 ................................................................................................... 11 （一）新能源汽车：1-2 月销量同比大幅上涨 ................................................................................................................... 11 （二）光伏：20