流动性估值跟踪：港股通调整落地

流动性估值跟踪：港股通调整落地浙商策略团队王杨 S1230520080004陈昊 CFA S12305200300012021年3月16日 2⚫宏观流动性：1.上周逆回购投放和回笼相抵，MLF没有操作；2. 市场利率方面，DR007和R007小幅上升至2.11%和2.07%；3. 人民币兑美元小幅下降至6.48。⚫A股市场资金面和情绪面： 1.上周A股成交量和换手率均有所上升；2. 两融余额时隔多周进一步下降至1.65万亿；3. 北上资金净流入66.1亿元；4. 上周A股净减持减少、回购规模下降，本周限售解禁规模下降；5. 风格来看，上周大盘股、低PE、低价股、亏损股表现最好。⚫A股和全球估值：上周全球市场表现分化。道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市净率分别为6.56、4.24、6.57、1.84、1.86、2.24、1.18、1.18、2.2、1.13、3.76、1.37。过去十年分位数分别为99.3%、99.8%、99.3%、99.9%、100%、94.8%、97%、88.6%、99.8%、98.3%、99.4%、70.9%。总体情况指标流动性评级（共五星）流动性变动1.A股成交★★★★↗2.产业资本★★★★★↗3.基金发行★★★↗4.杠杆资金★★★↘5.海外资金★★★★↗6.大宗交易★→7.股票质押★↗8.风险偏好★★↗9.股票供给★★★↘二、A股市场资金面和情绪面一、宏观流动性指标流动性评级（共五星）流动性变动1.公开市场★★★↗2.外汇占款★★★★★↗3.信用派生★★★★★↗4.货币市场★★★★↗5.国债市场★★↘6.信用债★★★↘7.理财市场★★★★★↗8.贷款市场★★★→9.外汇市场★★★★★↗指标估值评级（共五星）估值变动1.上证指数★★★★↘2.深圳成指★★★★★↘3.创业板指★★★★★↘4.标普500★★★★★↗5.道琼斯工业指数★★★★★↗6.纳斯达克指数★★★★★↗7.恒生指数★★★★★↗8.日经225★★★★★↗9.英国富时100★★★★★↗三、A股和全球估值注：流动性星级评分是客观根据最近两年数据的分位数，如一星表示小于20%，五星表示大于80%估值星级评级客观根据最近十年数据的分位数（周度更新），如一星表示小于20%，五星表示大于80% tOtPnPzRvN8O9R9PpNnNpNqRlOoOsRiNpOqPaQoPpRMYqNtRNZrNtN3目录本期关注：港股通调整落地全球市场估值A股市场估值风险提示A股市场资金面和情绪面宏观流动性 4本期关注：港股通调整的情况和影响 5港股通调出个股情况数据来源：上交所，深交所，浙商证券研究所表：深港通和沪港通调出个股3月15日，沪港通和深港通公布港股通调出名单：➢就调出数量来看，深港通调出13只个股、沪港通调出15只个股；➢就行业来看，调出个股以非必须消费行业、地产建筑业和原材料为主；➢就市值来看，深港通和沪港通调出个股的平均市值较小，分别为123亿港元和189亿港元；➢就盈利来看，深港通和沪港通调出个股的平均盈利增速较低，分别为-83.53%和-65.19%。序号港股代码公司简称总市值，亿港元2020年中报盈利增速，%市盈率调整内容19668.HK渤海银行571.942.52调出20467.HK联合能源集团357.46-56.3121.73调出30041.HK鹰君192.02-401.63-46.14调出40120.HKCOSMOPOL INT'L74.83-37.39-54.30调出53306.HK江南布衣68.0612.876.74调出60035.HK远东发展67.06-51.093.95调出71569.HK民生教育60.3114.0913.39调出81970.HKIMAX CHINA60.08-247.0814.88调出91848.HK中国飞机租赁47.526.165.93调出102877.HK神威药业45.57-11.808.34调出112329.HK国瑞置业30.22-83.364.91调出120496.HK卡森国际22.85-93.812.82调出131269.HK首控集团5.23-139.09-0.63调出序号港股代码公司简称总市值，亿港元2020年中报盈利增速，%市盈率调整内容19668.HK渤海银行571.942.52调出20467.HK联合能源集团357.46-56.3121.73调出30694.HK北京首都机场股份296.27-157.209.08调出40460.HK四环医药225.28107.43-6.00调出51958.HK北京汽车221.22-65.716.95调出60041.HK鹰君192.02-401.63-46.14调出71788.HK国泰君安国际133.70-6.0612.07调出80590.HK六福集团119.18-41.337.55调出91333.HK中国忠旺117.16-64.423.10调出100581.HK中国东方集团108.70-53.492.05调出110142.HK第一太平106.45167.84-6.99调出120341.HK大家乐集团101.918.3818.08调出131212.HK利福国际99.58-117.645.23调出140272.HK瑞安房地产96.75-222.325.34调出150119.HK保利置业集团88.61-77.841.89调出深港通沪港通 6港股通调入个股情况数据来源：上交所，深交所，浙商证券研究所此外，沪港通和深港通也公布了港股通调入的名单：➢就调入数量来看，深港通调入29只个股、沪港通调入20只个股；➢就行业来看，调入个股以地产建筑业、医疗保健业和非必需性消费业为主；➢就市值来看，深港通和沪港通调入个股的平均市值相对较大，分别为339亿港元和515亿港元；➢就盈利来看，深港通和沪港通调入个股的平均盈利增速相对较高，分别为-38.54%和25.5%。表：深港通和沪港通调入个股（部分）序号港股代码 公司简称总市值，亿港元2020年中报盈利增速，%市盈率调整内容16666.HK 恒大物业1,636.76181.91调入21209.HK 华润万象生活931.2676.14调入39992.HK 泡泡玛特913.3624.42调入46993.HK 蓝月亮815.6038.65调入51821.HK ESR752.7275.1128.09调入61516.HK 融创服务713.81344.07调入79995.HK 荣昌生物-B548.13-23.82调入89666.HK 金科服务425.3380.85调入90873.HK 世茂服务337.58125.40调入102798.HK 久泰邦达能源248.3228.9511.35调入111952.HK 云顶新耀-B240.33调入122096.HK 先声药业216.78-59.76调入131755.HK 新城悦服务188.0061.1448.89调入142599.HK 祥生控股集团187.47调入159993.HK 金辉控股173.14调入序号港股代码 公司简称总