计算机行业：两会强调科技自立，信创继续加速，中望上市带动工业软件板块

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 两会强调科技自立，信创继续加速，中望上市带动工业软件板块 行情回顾 上周，计算机（申万）指数上涨 0.94%，跑赢沪深 300 指数 2.23pct。 投资建议 两会政府工作报告再次强调科技自立，以“十年磨一剑”精神在关键核心领域实现重大突破，信创在政务和重要行业推进将加速。“坚持创新驱动发展，加快发展现代产业体系。坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。”3 月 5 日，李克强总理作政府工作报告谈及提升科技创新能力时指出，以“十年磨一剑”精神在关键核心领域实现重大突破。”从中美科技战至今，在芯片半导体制造、高端材料、大芯片、基础软件、工业软件等领域，国内产业链生态链极其被动，在国家战略和资本层面推动下在核心技术领域自主创新局部实现突破。对于计算机板块，信创始终作为计算机 IT 领域国产化的先锋。1）从 2020年开始，政务办公领域率先展开国产化应用推广，从产业链相关上市公司订单和业绩情况看符合上市公司和市场预期，2021 年将继续推进。2）围绕政府业务和民生服务的电子政务应用国产化迁移适配和测试验证已经在 2020 年开始起步，按照智研咨询数据，2019年我国电子政务整体市场规模 3397.6 亿元，办公应用涉及 1000 万政府用户（含部分事业单位），按照 5 年迭代周期，每年桌面终端需求 200 万台，办公应用市场规模大约在 500-600 亿，因此电子政务（业务）市场空间是政务办公的 5 倍左右。我们预计 2021 年将在部分电子政务垂直领域开始国产化规模应用推广。3）重要行业领域，根据公开招标信息显示，包括国防军工、金融、电信、能源等重要行业已在 2020 年甚至更早启动了局部试点工作，部分行业系统已在局部实现投运。我们预计 2021 年在部分重要行业国产化应用正式进入规模化推广。仅国防领域来说，IT 技术产品国产化从无到有，假设国防领域国产化占比 10%，那么市场规模将超百亿；而金融行业以银行为主，涉及国家和个人金融资产基数据安全，今年 3 月 1 日工信部在国新办新闻发布会表示，芯片自给率 2025年将要冲刺 70%，按照此目标，我们预计 2021 年银行 IT 投入中的国产化芯片和软件占比将至少需要达到 10%。我们重点推荐信创产业链 CPU、OS、数据库、中间件、办公软件五大类产品，对应上市公司金山办公、中科曙光、东方通等。 云计算：有赞科技转战主板再启航，用友网络回购彰显公司信心。2018 年中国有赞在港股创业板借壳上市，中国有赞持有有赞科技（原 Qima Holdings，持有 SaaS 业务资产）51.9%的股权以及支付 维持 强于大市 金戈 jinge@csc.com.cn 010-85159348 SAC 执证编号：S1440517110001 SFC 中央编号：BPD352 发布日期： 2021 年 03 月 08 日 市场表现 相关研究报告 -32%-12%8%28%48%2020/2/282020/3/282020/4/282020/5/282020/6/282020/7/282020/8/282020/9/282020/10/282020/11/282020/12/282021/1/282021/2/28计算机上证指数计算机 1 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 业务（原中国创新支付资产）100%的股权。有赞科技上市有利于：1）透过释放有赞科技的增长潜力及进一步发展 SaaS 业务，为中国有赞的股东释放价格；2）以 SaaS 业务总资产创造远多于支付及其他业务总资产所产生收益的能力；3）主板上市后或带来进入港股通的可能性；4）剥离支付业务后，有赞科技主营业务包括 SaaS 业务及延伸服务业务，其提供的有赞担保等延伸服务不会受到剥离上市的影响。此外，我们预计有赞科技上市前，中国有赞不会进行长期停牌处理，期间或有短暂停牌以处理股份分派事宜。用友回购彰显公司信心。用友网络公司拟回购金额在 6 亿至 10 亿元区间，保持全市场自一月以来 30 余份回购方案金额的领先水平。回购价格不超过人民币 42 元/股（含），该回购价格上限不高于董事会通过回购决议前 30 个交易日公司股票交易均价的 150%。根据回购价格上限测算，本次回购股份数量约为 14,285,714 股至 23,809,524 股，占公司股份总数的 0.44%至 0.73%。公司持续投入YouBip平台建设，目前已迭代到第三代，2021年计划扩招1500名研发人员，占拟新增人员的60%，持续投入到 YonBip 的研发。我们认为公司在 ERP 时期已积累大量优质、高粘性的大客户资源，且 ERP 国产化浪潮带来更广阔的市场空间，建议持续关注。 工业软件：中望软件将于近期上市，有望带动工业软件板块。中望软件 3 月 3 日披露网上中签结果，每股价格为 150.50 元，发行股数为 1548.60 万股，共募集资金 23.31 亿元。中望软件是国内领先的 CAD 产品供应商，公司成立之初专注于 2D CAD 软件，2010 年收购了成立于 1985 年的 VX 公司的知识产权及团队，于 2010 年正式推出首款 3D CAD 软件 ZW3D，并打造出 3D CAD 平台软件 ZW3D。同时，公司于 2018 年成立 CAE 研发中心，并于 2019 年推出了首款全波三维电磁仿真软件 ZWSim-EM，公司在仿真软件 CAD/CAE/CAM 全面布局，同时产品的性价比在全球范围内都具有优势地位，我们认为公司未来将受益于份额提升，并且公司上市后，将整体提升市场对工业软件的关注度。其中，中控技术是国内 DCS 龙头，未来 2 年公司下游石化产能增速快，同时公司持续受益份额提升，并且在工业软件、仪器仪表、PLC/SCADA 系统、海外 DCS 市场持续打开成长空间，重点推荐中控技术。 智能汽车：中科创达与华人运通成立合资公司，打造驾驶域、整车域、座舱域等最新架构软件，同时研发产品可以应用到全部品牌车型。近日，中科创达与华人运通正式签署合作协议将成立合资公司专注汽车智能系统及软件开发，重点打造面向下一代智能汽车的计算平台和工具链。公司与华人运通合作的首款 H-SOA 架构的智能汽车高合 HiPhi X 已量产落地，将于 5 月正式交付用户。其中合作的内容包括底盘与动力控制域(VDCM)、车身域（BDCM）、自动智能座舱域（IDCM）与驾驶域（ADCM）的开放性中间层软件架构，并提供相应的软件开发工具链、软件开发技术咨询、车载硬件标准设计及产品。同时，合作的产品可以用到各类品牌车型上。公司和华人运通的合作，具有以下意义:1、从座舱域软件向驾驶域、整车域拓展，同时打造开发工具链，进一步打开公司市场空间；2、公司与华人运通的合作互赢互利，公司找到硬件载体，从而全面试验最新软件架构，并且合资公司完全中立，研发的产品可以应用到各类品牌车型上。公司近期加强人才引进、收购创业公司、与汽车厂合资，从而加强驾驶域拓展进度。本田首款限量版 L3 级新车发售，主机厂发力，自动驾驶逐步