医药保健行业重大事件快评：第四批药品集采开标，推动集采常态化制度化

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 医药保健 行业重大事件快评 超配 （维持评级） 2021 年 02 月 05 日 第四批药品集采开标，推动集采常态化制度化 证券分析师： 谢长雁 0755-22940793 xiecy@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517100003 证券分析师： 陈益凌 021-60933167 chenyiling@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519010002 证券分析师： 朱寒青 0755-81981837 zhuhanqing@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519070002 联系人： 陈曦炳 0755-81982939 chenxibing@guosen.com.cn 联系人： 李虹达 0755-81982970 lihongda@guosen.com.cn 联系人： 张超 0755-81982940 zhangchao4@guosen.com.cn 事项： [Table_Summary] 2021 年 2 月 3 日，第四批国家组织药品集中采购拟中选结果公布。此次采购产生拟中选企业 118 家，拟中选产品 158个，拟中选产品平均降价 52%。 国信医药观点： 1） 中标品种价格降幅符合预期。本次集采基本延续此前几轮规则，部分细节略有微调。从降幅来看，共有 45 个品种158 个产品中标，平均降幅 52%，最高降幅 97%，仍然符合降价幅度取决于竞争格局的的规律，总体降幅符合预期。企业经历多轮集采，报价经验愈发丰富，市场对价格降幅预期也较为充分。 2） 国内龙头药企仍收获颇丰。扬子江药业共有 7 个品种中标，数量最多，齐鲁制药、石药集团均有 6 个品种中标，中国生物制药、复星医药、豪森药业、科伦药业各有 6、5、4、4 个产品中标。部分品种原研市场份额较高，国产龙头有望通过集采快速扩大市场份额。 3） 原研企业参与度依旧不高。本次集采原研厂商仅有赛诺菲的氨磺必利片、费森尤斯卡比的丙泊酚中/长链脂肪乳注射液中标，报价均为最低。涉及品种较多诺华（5 个）、勃林格殷格翰（5 个）、辉瑞（3 个）、阿斯利康（3 个）均未有产品中标。原研药企在集采外市场的品牌优势使其对集采持观望态度。 4） 国务院发文推动集采常态化制度化。药品集采常态化趋势已经明确，国办文件的出台有助于进一步稳定市场预期，降低政策风险。未来集采范围预计将继续扩大，生物药、自费药品也有纳入集采的可能性。 5） 投资建议：整体来看本轮集采价格降幅符合预期，随着集采常态化、制度化的推进，规范化、规模化的仿制药行业龙头有望获得更大市场份额，仿制药行业竞争格局逐步走向集中化。龙头公司大品种此前几轮的集采冲击逐步消化，未来更多国产份额较低的新品种中，国内龙头有望通过集采快速放量抢占市场份额。在仿制药业务之外，我们更看好积极转型创新药的企业。建议关注研发能力较强的国产创新药龙头以及 biotech 公司。建议关注：恒瑞医药、中国生物制药、复星医药、丽珠集团、君实生物、复宏汉霖-B。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 评论：  降价幅度符合预期，平均降幅 52%，最高降幅 97% 此次集采 45 个品种全部采购成功，中报产品 158 个。对比最高有效申报价，最高降幅为 97%（峨眉山通惠的注射用帕瑞昔布钠），最小价格降幅是 13%（珠海同益的那格列奈片）。平均降幅最高的品种是注射用帕瑞昔布钠（95%、16 家竞标）、注射用泮托拉唑钠（88%）、盐酸氨溴索注射液（87%、9 家竞标）、盐酸特比萘芬片（84%、8 家竞标）、盐酸普拉克索缓释片（83%、9 家竞标）。再一次验证了降价幅度主要取决于竞争格局的规律。 表 1： 序号 药品通用名 规格 包装数量 拟中选企业 拟中选价格（元） 单价 最高有效申报价 降幅 1 艾司奥美拉唑镁肠溶片 20mg 28 江西山香药业有限公司 35.5 1.27 8.8229 86% 艾司奥美拉唑镁肠溶胶囊 20mg 30 石药集团欧意药业有限公司 57.76 1.93 8.8229 78% 艾司奥美拉唑镁肠溶胶囊 20mg 28 广东东阳光药业有限公司 72.8 2.60 8.8229 71% 艾司奥美拉唑镁肠溶胶囊 20mg 30 正大天晴药业集团股份有限公司 87.43 2.91 8.8229 67% 2 氨磺必利片 0.2g 20 Sanofi-Aventis France（DELPHARM DIJON）（赛诺菲（杭州）制药有限公司分包装） 31 1.55 7.7245 80% 氨磺必利片 0.2g 20 深圳市泛谷药业股份有限公司（厦门力卓药业有限公司受托生产） 43.2 2.16 7.7245 72% 氨磺必利片 0.2g 30 河北龙海药业有限公司 69.9 2.33 7.7245 70% 3 盐酸氨溴索注射液 2ml:15mg 10 云南龙海天然植物药业有限公司 2.3 0.23 3.44 93% 盐酸氨溴索注射液 2ml:15mg 5 四川美大康华康药业有限公司 1.65 0.33 3.44 90% 盐酸氨溴索注射液 2ml:15mg 8 山东华鲁制药有限公司 2.66 0.33 3.44 90% 盐酸氨溴索注射液 2ml:15mg 20 湖北科伦药业有限公司 6.76 0.34 3.44 90% 盐酸氨溴索注射液 2ml:15mg 10 成都倍特药业股份有限公司 3.8 0.38 3.44 89% 盐酸氨溴索注射液 2ml:15mg 10 华中药业股份有限公司 4.65 0.47 3.44 86% 盐酸氨溴索注射液 4ml:30mg 10 国药集团国瑞药业有限公司 7.99 0.80 5.848 86% 盐酸氨溴索注射液 2ml:15mg 10 山东罗欣药业集团股份有限公司 5.7 0.57 3.44 83% 盐酸氨溴索注射液 2ml:15mg 50 石家庄四药有限公司 29.5 0.59 3.44 83% 盐酸氨溴索注射液 2ml:15mg 5 江苏海岸药业有限公司 3.3 0.66 3.44 81% 4 盐酸奥洛他定滴眼液 5ml:5mg（0.1%） 1 浙江尖峰药业有限公司 19.9 19.90 90.19 78% 盐酸奥洛他定滴眼液 5ml:5mg（0.1%） 1 北京汇恩兰德制药有限公司 28.68 28.68 90.19 68% 5 吡嗪酰胺片 0.25g 100 沈阳红旗制药有限公司 19.49 0.19 0.2974 34% 吡嗪酰胺片 0.25g 100 广东华南药业集团有限公司 19.65 0.20 0.2974 34% 吡嗪酰胺片 0.25g 100 成都锦华药业有限责任公司 20.3 0.20 0.2974 32% 吡嗪酰胺片 0.25g 100 重庆华邦制药有限公司 20.46 0.20 0.2974 31% 6 丙泊酚中/长链脂肪乳