电子行业2020Q4基金持仓分析：行业持续超配，安防、面板增配显著

｜研究报告｜ [Table_Title1] 电子元件 [Table_Invest] 报告日期 2021-01-28 行业研究 专题报告 评级 看好｜维持 [Table_PicQuote] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 •《AIoT+汽车智能化驱动消费电子新一轮繁荣》2021-01-23 •《从Apple Car与特斯拉看消费电子机遇》2021-01-04 •《重视消费电子当前时点配置价值》2020-12-27 [Table_Risk] 风险提示 1. 5G 手机渗透不及预期； 2. 面板价格下滑。 [Table_Title] 行业持续超配，安防、面板增配显著 ——电子行业 2020Q4 基金持仓分析 [Table_Summary] ⚫ 行业持续超配，电子产品、显示器件增配显著 近期，公募基金 2020 年四季报已基本披露完毕，我们选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析重仓持股情况。 ➢ 整体：四季度基金配置占比下降，行业依旧超配。基于四季度末数据显示，基金重仓持股中电子板块市值占比为 11.17%，环比-1.66pct，同比-0.77pct，电子板块配置比例位列行业第三。从行业超配比例看，四季度电子板块超配比例为 2.63%，环比-1.67pct，位列全行业第四位，长期属于公募基金战略配置的重点对象。 ➢ 细分：电子产品、显示器件增配显著。细化到长江二级行业，2020 年四季度电子产品与显示器件板块基金持仓分别为 2.25%、1.23%，环比+1.03pct、+0.49pct；半导体、零部件及元器件板块基金持仓分别为 3.17%、3.65%，环比-1.75pct、-2.29pct。在行业格局改善、面板价格上升的背景下，显示器件板块配置比例实现连续四个季度的增长。 ➢ ETF：半导体备受关注，龙头持仓较高。四季度 ETF 电子板块配置比例为 20.90%，环比+1.04%、继续维持行业首位。从 ETF 的电子重仓持股来看，市场主要电子相关 ETF 青睐于半导体细分板块，重仓市值前十名标的中有 8 家公司为半导体相关标的，此外消费电子龙头立讯精密、安防龙头海康威视亦在前十。 ➢ 陆股通：配置比例短期调整较少，青睐白马股。列举陆股通四季度持股标的占比前二十标的情况，从持仓比例上看，外资依旧青睐立讯精密、海康威视等白马股；从持仓环比变化角度看，外资增配较多的是韦尔股份、卓胜微、京东方 A、大族激光等标的。 ⚫ 建议关注标的 半导体：紫光国微、斯达半导、韦尔股份、三安光电、纳思达、中微公司、北方华创； 消费电子：蓝思科技、立讯精密、歌尔股份、信维通信、领益智造； 面板：京东方 A、TCL 科技。 -17%-1%15%31%47%63%2020-22020-52020-82020-10电子元件沪深300指数分析师及联系人 [Table_Author] ● 莫文宇 ● 杨洋 ● 谢尔曼 ● 钟智铧 ● 蔡少东 (8621)61118752 (8621)61118752 (8621)61118752 (8621)61118752 (8621)61118752 mowy@cjsc.com.cn yangyang4@cjsc.com.cn xieem@cjsc.com.cn zhongzh@cjsc.com.cn caisd@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： 执业证书编号： S0490514090001 S0490517070012 S0490518070003 请阅读最后评级说明和重要声明 35923 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 14 行业研究丨专题报告 目录 专题：四季度电子板块基金持仓分析 ............................................................................................ 3 整体：四季度基金配置占比下降，行业依旧超配 ........................................................................................... 3 细分：电子产品、显示器件增配显著 ............................................................................................................. 5 ETF：半导体备受关注，龙头持仓较高 ........................................................................................................ 10 陆股通：配置比例短期调整较少，青睐白马股............................................................................................. 11 总结：无惧回落，板块有望持续超配 ........................................................................................................... 12 图表目录 图 1：2020 年 Q3、Q4 各行业基金配置情况（按配置比例排序） .............................................................................. 3 图 2：2020 年 Q3、Q4 各行业基金超配情况（按配置比例排序） .............................................................................. 3 图 3：2015 年至今电子行业各季度基金配置情况 ........................................................................................................ 4 图 4：2015 年至今电子行业各季度基金超配情况 ........................................................................................................ 4 图 5：各板块 2020Q4、2020 全年以及年初至今跌涨幅（按 Q4 涨跌幅排序，截至 2021/1/26） .............................. 5 图 6：2020 年四季度电子细分子行业基金重仓持股占比变动情况 .....................................................