公募权益类基金2020年四季报持仓分析：仓位水平升至高位，增配食品饮料减配电子计算机

公募基金季报分析报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 25 Huangjin 金融工程研究 证券研究报告 基金研究季报 证券分析师 宋旸 022-28451131 songyang@bhzq.com 研究助理 陈菊 SAC NO: S1150119090020 022-23839135 chenju@bhzq.com 核心观点：  规模方面：偏股混合基金为规模增加主力，港股基金市场继续扩张。四季度权益基金（不含 ETF 联接和 FOF 基金）数量升至 3765 只，规模增至61721.02 亿；主动权益基金中港股相关基金升至 461 只，规模增至13526.44 亿元，港股无关基金数量占比 83.54%，较上季度进一步下降。  仓位方面：仓位升至 2015 年来最高水平，港股仓位再度提升。四季度主动权益基金股票平均仓位为 78.03%，环比上升 1.35%，其中港股平均仓位4.21 %，环比上升 0.76 %；股票市值加权平均仓位 81.75%，环比上升1.44%，港股市值加权平均仓位为 6.76%，环比上升 1.72%。  板块配置方面：中小板配置比例回落，超配创业板科创板比例上升。四季度中小板配置比例环比下降 2.58 %回落明显，港股环比上升 2.15%，主板和科创板配置比例小幅上升，创业板小幅下降。剔除重仓港股板块，相比全体 A 股，四季度主板低配、中小板超配有所下降，而创业板和科创板超配比例上升。  行业配置方面：增配食品饮料、化工，减配电子计算机等行业。四季度食品饮料、化工、有色金属等行业增配比例较高，电子、计算机、传媒减配比例较高。整体上周期和消费板块持仓占比提升较高，而 TMT 板块大幅降低。相比全体 A 股，四季度超配食品饮料、医药和电子比例较高，而低配银行、非银比例较高，低配比例进一步缩窄。港股行业配置方面，资讯科技业占重仓 H 股市值比例超 55%，重仓港股行业集中度加剧。  重仓个股方面：腾讯控股挺进前三，海康威视、亿纬锂能等新进排行。四季度持仓市值排名前五个股分别是贵州茅台、五粮液、腾讯控股、美的集团、宁德时代，与上季度相比，持仓市值前二十名重仓股中立讯精密、隆基股份、中国中免掉出前五，医药多股包括迈瑞医疗、药明康德、长春高新、恒瑞医药排名下滑明显，万科 A、通威股份、伊利股份掉出排行，新进海康威视、亿纬锂能、山西汾酒。  重仓个股方面：重仓个股方面：继续增持京东方 A，追多化工有色金属行业个股。四季度京东方 A、海康威视、中国建筑、分众传媒增持数量最多，中国广核、永辉超市、中国生物制药减持数量最多；分行业四季度重仓股在化工、有色金属和电子等行业增持数量较多，在商业贸易、公用事业和电气设备等行业减持数量较多，从增持数量看，机构明显增加了对化工、有色金属、电子以及港股资讯科技行业股票的配置。 仓位水平升至高位，增配食品饮料减配电子计算机 ――公募权益类基金 2020 年四季报持仓分析 分析师：宋旸 SAC NO：S1150517100002 2021 年 01 月 25 日 公募基金季报分析报告 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 25  重仓个股方面：思瑞浦机构持股比例最高，邮储银行回落明显。四季度机构持仓数量占流通股比例超 20%的重仓个股分别是思瑞浦、新宙邦、科达利、赣锋锂业、石头科技、京沪高铁、中天精装、北摩高科，与上季度相比机构继续保持对京沪高铁较高的持股比例。从持仓数量占流通股比例变化来看，四季度机构相对看好思瑞浦、科达利、新宙邦等，其持仓数量占流通股比例增幅超 11%，相对不看好邮储银行、金山办公、鹏鼎控股等，其中邮储银行持仓数量占流通股比例大幅回落，减幅比例超 32%。  风险提示：市场风格转换风险，市场波动风险，历史数据不代表未来。 oPnOsMwPpOmMrOmPtMsOrQ8ObP9PtRqQtRmNfQrRqReRoMnQ8OtRmOMYnMoRMYmNmM 公募基金季报分析报告 请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 25 目 录 1. 权益基金规模、仓位及板块分布情况 ........................................................................................................... 5 1.1 权益基金规模增加，仓位水平升至高位 .............................................................................................. 5 1.2 港股基金市场持续扩张，港股仓位再度提升 ...................................................................................... 6 1.3 中小板配置比例回落，超配创业板科创板比例上升 ........................................................................... 7 2. 行业配置情况 ............................................................................................................................................... 9 2.1 重仓 A 股行业分布：增配食品饮料、化工，减配电子计算机 ............................................................ 9 2.2 重仓 A 股主动配置：超配食品饮料、医药，低配银行非银 ...............................................................11 2.3 重仓 H 股行业分布：资讯科技配置比例提升，行业集中度加剧 ......................................................