机械行业专题：工程机械行业数字化转型的典范~三一重工

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 机械设备 [Table_IndustryInfo] 机械行业专题 超配 （调高评级） 2021 年 01 月 21 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业专题 工程机械行业数字化转型的典范—三一重工  数字浪潮大势所趋，深刻变革人类生活 我们的世界正迎来工业互联网和万物互联时代，数字化大势所趋。数字浪潮正在不断改变整个社会传统的生产方式和组织方式，极大提升社会运行效率。先知先觉的企业已经大踏步地进行数字化转型，大幅提升企业核心竞争力，实现企业的提质增效降本。本文将以机械行业数字化转型的先行者三一重工为案例展开讨论。  数字化转型：一切业务数据化，一切数据业务化 三一重工全面推进研发、采购、制造、营销服务、管理的数字化，建立PLM（研发信息化）、GSP（供应商管理信息化）、MES（制造执行系统）、CRM（营销信息化）、SCM（产销存一体化）等数字化平台，逐步实现核心业务全部在线、全部管理流程可预见、产品高度自动化和管理流程高度信息化，打通生产物料、制造装备及人力资源（员工、代理商、客户、供应商等）等的联络通道，把管理提升至一个新的高度，实现全链条的互联互通和闭环控制。  数字化驱动企业从做大到做强，全方位提升核心竞争力 三一重工通过数字化赋能全方位提升了产品、渠道、服务等方面的核心竞争力。从生产端看，数字化解决了离散型制造的痛点问题，能够实现“产品混装+流水线”的高度柔性生产，大幅提质增效降本，18 号灯塔工厂改造后主要产品泵车下线时间缩短 98%，公司人均营收 2019 年达410 万元，较 2010 年翻 4 倍，且首次超过全球龙头卡特彼勒（363 万元），人工成本占比从 2013 年的 8.71%降至 2019 年的 5.11%；从销售端看，公司混凝土机械稳居国内第一，泵车市场份额达 50%，挖机市占率持续提升成为国内第一（每年 2 个 pct 提至 2020 年的 28%）；从服务端看，公司 98%的业务放在云端，数据整合形成的挖机指数可为企业决策提供依据，前瞻性把握行业周期、调整生产节奏，售后服务响应时间缩短 95%，大幅提升客户黏性。特别地，三一重工 2016 年前瞻布局工业互联网，体外孵化树根互联，将设备互联模式复制到制造业其他行业，打造中国的通用工业互联网平台，当前已接入 72 万台工业设备，连接 6000 多亿资产，赋能 81 个细分行业，有望打造出中国制造业的通用工业互联网平台。  投资建议 在第四次工业革命大背景下，率先完成数字化转型推动制造升级的企业将把握时代先机，具备更强的企业竞争力。重点推荐三一重工。  风险提示：政策变动风险；海外市场风险；原材料价格波动风险等。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 代码 公司 名称 投资 评级 昨收盘 （元） 总市值 （亿元） EPS PE 2020E 2021E 2020E 2021E 600031 三一重工 买入 39.30 3,332.05 1.86 2.25 21.15 17.45 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《机械行业 2021 年 1 月策略：工程机械/工业机器人需求持续向好，把握优质龙头公司》 ——2021-01-11 《机械行业 2020年三季报总结暨 2021年度策略：行业延续复苏，关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司》 ——2020-11-24 《工业机器人行业快评：9 月同比+51.40%，工业机器人产量再创新高》 ——2020-10-20 《机械行业 2020 年 10 月策略：季报行情将至，关注产业趋势向上细分行业投资机会》 ——2020-10-16 《机械行业 2020 年 10 月策略：季报行情将至，关注产业趋势向上细分行业投资机会》 ——2020-10-14 证券分析师：贺泽安 电话： E-MAIL： hezean@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080003 证券分析师：吴双 电话： E-MAIL： wushuang2@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519120001 联系人：田丰 电话： E-MAIL： tianfeng1@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.81.01.21.41.61.8F/20A/20J/20A/20O/20D/20上证综指机械设备 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 投资摘要 关键结论与投资建议 在第四次工业革命大背景下，特别是消费互联网转向工业互联网的过程中，数字化能让企业拥有更好产品质量、更高效率及更低成本，具备更强的企业竞争力，率先通过数字化转型推动制造升级的企业将把握先机，深度受益。 三一重工作为国内机械行业数字化转型的先行者，持续深化数字化、智能化改造，全面推进研发、采购、制造、营销服务、管理的数字化，当前已完成 18 号灯塔工厂的智能化改造，经营效率、人均产值及盈利水平大幅提升，公司正在将 18 号厂房的经验快速复制到在建的 22 座智能工厂中，打造制造业数字化转型典范。从数字化反映企业竞争力的角度，重点推荐三一重工。 核心假设或逻辑 第一，数字浪潮大势所趋，深刻变革人类生活。我们的世界正迎来工业互联网和万物互联时代，数字化大势所趋。数字浪潮正在不断改变整个社会传统的生产方式和组织方式，极大提升社会运行效率。先知先觉的企业已经大踏步地进行数字化转型，大幅提升企业核心竞争力，实现企业的提质增效降本。本文将以机械行业数字化转型的先行者三一重工为案例展开讨论。 第二，三一重工积极推进数字化升级，向实现“一切业务数据化”和“一切数据业务化”迈进。三一重工全面推进研发、采购、制造、营销服务、管理的数字化，建立 PLM（研发信息化）、GSP（供应商管理信息化）、MES（制造执行系统）、CRM（营销信息化）、SCM（产销存一体化）等数字化平台，逐步实现核心业务全部在线、全部管理流程可预见、产品高度自动化和管理流程高度信息化，打通生产物料、制造装备及人力资源（员工、代理商、客户、供应商等）等的联络通道，把管理提升至一个新的高度，实现全链条的互联互通和闭环控制。 第三，数字化赋能三一重工从做大到做强，全方位提升核心竞争力。 1）从生产端看，数字化解决了离散型制造的痛点问题，能够实现“产品混装+流水线”的高度柔性生产，大幅提质增效降本，18 号灯塔工厂改造后主要产品泵车下线时间缩短 98%，公司人均营收 2019 年达 410 万元，较 2010 年翻 4倍，且首次超过全球龙头卡特彼勒（363 万元），人工成本占比从 2013 年的 8.71%降至 2019 年的 5.11%； 2）从销售端看，三一重工混凝土机械稳居国内第一，泵车市场份额达 50%，挖机市占率持续提升成为国内第一（每年