行业景气观察：消费小幅回升，钢煤玻璃涨价

消费小幅回升，钢煤玻璃涨价证券研究报告行业景气度观察发布日期：2020年12月25日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cn010-65608189SAC 执证编号：S1440518070002分析师：臧赢舜zangyingshun@csc.com.cn010-86451443SAC 执证编号：S1440520070015 本周关注：消费小幅回升，钢煤玻璃涨价2 社会消费品零售增速继续回升，通讯器材、化妆品、金银珠宝边际恢复较明显11月，社会消费品零售总额为39514亿元，同比增长5.0%，比上月加快0.7个百分点。1-11月份，社零总额合计351415亿元，同比下降4.8%，比10月进一步恢复1.1%。从限额以上企业商品零售总额情况来看，通讯器材类同比增长35.5%，1—11月累计增速12%，比上月进一步提升4.7%，是边际恢复最好的品类，这与消费电子受疫情影响旺季错位有关。此外，化妆品、金银珠宝、体育、娱乐用品、书包杂志、饮料、建筑及装潢材料、家用电器和音像器材等同比增长，并带动年内累计持续回升。 黑色系维持强势，动力煤期现货均上涨截止12月25日，动力煤期货结算价格为760元/吨，秦皇岛动力煤价格为748元/吨，本周价格分别上涨2.45%、上涨2.75%。尽管本周秦皇岛库存增加22万吨至507万吨，但总体存量仍旧偏低。加之全国降温明显且预期气温较常年偏低，发电厂消耗水平也较高，需求方面居高不下。临近年关，部分煤矿基本完成全年核定产量，煤炭供应整体偏紧。此外，环保及安全监管力度的加大也对煤炭生产造成较大负面影响。供需侧均支撑动力煤涨价势头良好。 各类钢材现货继续涨价，铁矿石价格价格上涨螺纹钢、高线、冷轧板卷、热轧板卷等长材、板材本周继续上涨。本周主要城市钢材总库存以及各类钢材均继续下降，反映出需求上升的情况，库存下降或对后续涨价继续形成支撑。本周铁矿石期货结算价1100元/吨，同比增速0.59%。而现货方面，进口铁矿石价格指数高位震荡，国内铁矿石指数则不断上涨。外矿价格大幅上涨。 浮法玻璃库存低位继续涨价截至12月25日，全国浮法玻璃均价2134.5元/吨，比上周上涨4.93%。根据隆重石化数据，本周全国样本企业总库存1193.08万重箱，环比下降11.5%，库存天数6.4天。由于气温下降较快的原因，下游赶工速度加快，对现货需求上升，而浮法玻璃库存处于低位，对浮法玻璃价格形成较强支撑。由于下游订单较为饱满，对于后市市场依然偏向乐观。 景气向上行业：电子、煤炭、钢铁、交运、玻璃 风险提示：需求不及预期，原材料价格上涨或超预期 pOpMoQvMpOqQsNtQqPsOpOaQ9R9PsQqQsQnNlOmNmOlOtRwObRoPqPwMsQyRMYnOtN本周行业景气观察3•中游景气 钢铁：各类钢材现货上涨，铁矿石期货微涨、螺纹钢期货下跌；全国高炉开工率回升 建材：玻璃期货、水泥价格下跌；浮法玻璃价格微涨，库存环比下降 交通运输：BDI指数上涨、CCFI指数上涨•下游消费 食品饮料：A股白酒、啤酒、葡萄酒指数回调 农业：本周猪肉、蔬菜继续涨价；本周CBOT大豆、玉米、小麦上涨 影视传媒：本周观影人次和票房环比增加 电子：DXI、台湾电子指数上涨，DRAM上涨•金融地产 房地产：上周商品房成交面积环比增加 证券：本周成交额上升，融资买入额占比上升，本周北向资金继续流入 利率：隔夜回购利率下行，国债利率下行 外汇：人民币汇率继续贬值，比特币价格上涨•上游原材料 煤炭：动力煤期货、现货上涨，焦煤期货上涨，秦皇岛港煤炭库存增加 有色金属：铜、铝、锌、铅调整；稀土、钴上涨；美元指数微涨，黄金期货微跌 石油化工：原油价格下跌，美原油钻机数环比增加；全美商业原油库存同比增加，环比减少；对二甲苯下跌，乙二醇、聚酯切片上涨，苯酐大跌；PTA下跌、PX大涨；维生素A下跌，尿素价格下跌；纯碱上涨、烧碱、纯MDI、聚乙烯下跌 外汇：人民币汇率继续贬值，比特币价格上涨••4图：美元兑人民币中间价数据来源：wind，中信建投图：比特币收盘价及成交量数据来源：wind，中信建投人 民 币 汇 率 ： 12月 25日 人 民 币 兑 美 元 中 间 价 下 调28 个 基 点 至6.5333 ， 本 周 整 体提 升18 个 基 点 ， 本 周 人 民 币 汇 率 贬 值比 特 币 ： 12月 24日 比 特 币 收 盘 价23726 美 元 /个 ， 本 周 上 涨2.55%6.26.36.46.56.66.76.86.977.17.2中 间 价 :美 元 兑 人 民 币 日01 00 0 02 00 0 03 00 0 04 00 0 05 00 0 06 00 0 07 00 0 005 00 01 00 0 01 50 0 02 00 0 02 50 0 03 00 0 0成 交 量 :比 特 币 :Bitstamp(USD) 日个收 盘 价 :比 特 币 :Bitstamp(USD) 日美 元 /个 证券：本周成交额放大，融资买入额占比提升••5图：市场成交金融变化数据来源：wind，中信建投图：融资买入额占比数据来源：wind，中信建投市 场 成 交 额 ： 12月 24日 ,两 市 成 交 额 为 8311.65 亿 元 ， 本 周 市 场 累 计 成 交 金 额 环 比 上 周投 资 者 情 绪 ： 12月 24日 市 场 融 资 买 入 额 为774 亿 元 ， 本 周 累 计 值 环 比 上 周减 少 ，融 资 买 入 额 在 A股 成 交 金 额 中 的 占 比 提 升 到9.31%02000400060008000100001200014000160001800020000市 场 总 成 交 金 额 日 亿 元市 场 总 成 交 金 额 :5 日 移 动 平 均 日 亿 元02468101214融 资 买 入 额 /A 股 成 交 额 日 % 证券：本周北向资金继续流入••6图：北向资金持续流入数据来源：wind，中信建投图：北向资金累计买入成交额（截止8月28日）数据来源：win