环保行业十一月行业动态报告：环保政策陆续出台，细分板块有望维持高景气

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业动态报告●环保行业 2020 年 12 月 2 日 [table_main] 公司深度报告模板 环保政策陆续出台，细分板块有望维持高景气 ——十一月行业动态报告 环保行业 推荐 维持评级 核心观点  最新观点 爱国卫生运动提升环境治理需求。近日，国务院印发了《关于深入开展爱国卫生运动的意见》，对环卫消毒、垃圾分类、医废和危废处理等领域提出更高要求。此外，补短板需求进一步扩大，固废处理和污水治理进一步向农村倾斜，环境治理需求持续深化。 全面禁止进口固体废物，再生资源领域迎来发展良机。随着我国“禁止洋垃圾进口”政策的持续深入，我国再生资源行业将迎来重大转型升级。政策的实施一方面为我国环境质量的优化做贡献，另一方面也将倒逼我国再生资源企业淘汰落后产能，提高行业集中度。 坚持三项原则，提升危废管理能力。《危废名录》时隔四年再修订，坚持问题导向、精准治污、风险管控三个原则，提高我国危险废物精细化环境管理水平和环境风险防范能力；进一步落实了“放管服”改革要求；降低企业危险废物管理和处置成本。 “十四五”规划推动建设现代环境治理体系。“十四五”是中国推动实现高质量发展、实现国家治理体系和治理能力现代化的关键期，也是 2035 年实现根本好转的关键基础。随着污染防治攻坚战持续推进、融资环境转好及多项环境经济政策加速落地，“十四五”期间环保产业有望步入新一轮发展周期。  投资建议 近期多项环保政策出台，结合“十四五”有关生态环境的规划，未来环保产业有望步入新一轮发展周期，行业景气度在政策支持下将进一步提升。对于环保行业维持“推荐”评级。看好智能化环卫装备龙头盈峰环境（000967.SZ）；在手订单充足的固废处理企业瀚蓝环境（600323.SH）；地方固废处理龙头城发环境（000885.SZ）。建议关注水处理龙头企业碧水源（300070.SZ）；危废处理与土壤修复领域 领 先 者 高 能 环 境 (603588.SH) ； 餐 厨 垃 圾 处 理 龙 头 维 尔 利（300190.SZ）；环卫运营龙头玉禾田（300815.SZ）、侨银环保（002973.SZ）。  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 市盈率 PE(TTM) 市值(亿元) 核心组合 000885.SZ 城发环境 9.38 21.1 77 600323.SH 瀚蓝环境 -3.32 19.7 186 000967.SZ 盈峰环境 7.51 21.7 281  风险提示 治理需求不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；公司经营发生合规问题的风险。 分析师 严明 ：010-86359368 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 行业数据 2020.11.30 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 核心组合表现 2020.11.30 [table_reort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河环保】行业点评_环保工程及服务_爱国卫生运动提升环境治理需求-20201201 【银河环保】行业动态报告__环保工程及服务_三季度业绩持续改善，“十四五”助力环保迈上新台阶-20201109 行业研究报告/环保行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、政策陆续出台，专项债规模显著提升 .............................................................. 1 （一）固废相关政策陆续出台，细分板块有望维持高景气 ................................................. 1 （二）环保市场表现活跃，专项债规模显著提升 ......................................................... 2 （三）板块财务分析：业绩逐季好转，增长动力充足 ..................................................... 3 二、环卫：大行业小公司轻资产 ...................................................................... 7 （一）新能源化是环卫装备的发展趋势 ................................................................. 7 （二）环卫服务市场化趋势明确 ....................................................................... 8 三、环保行业发展面临的挑战和建议 ................................................................. 10 （一）现存挑战 .................................................................................... 10 （二）建议及对策 .................................................................................. 11 四、环保行业在资本市场中的表现 ................................................................... 11 （一）环保行业在国民经济中的地位 .................................................................. 11 （二）环保板块估值仍具吸引力 ...................................................................... 12 （三）年初至今板块表现低于沪深 300 ................................................................. 12 五、投资建议及股票池 ............................................................................. 13 （一）投资建议 .................................................................................... 13 （二）核心组合表现 ........................................