金工专题报告：智能汽车ETF投资价值分析，软件定义汽车，拥抱智能汽车黄金时代

1 / 20东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分证券研究报告·金融工程·金工专题报告金工专题报告20201202[Table_Main]软件定义汽车，拥抱智能汽车黄金时代——智能汽车 ETF 投资价值分析投资要点 智能汽车板块迎来发展机遇期：我国智能网联汽车产业得到政策大力支持，整体进程走在世界前列。2020 年 11 月 11 日，中国智能网联汽车创新中心发布《智能网联汽车技术路线图 2.0》。路线图指出：到 2025 年，PA(部分自动驾驶)、CA(有条件自动驾驶)级智能网联汽车市场份额超过50%，HA（高度自动驾驶）级智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用；到 2030 年，PA、CA 级智能网联汽车市场份额超过 70%，HA 级智能网联汽车市场份额达到 20%，并在高速公路广泛应用、在部分城市道路规模化应用。从行业基本面看，车企持续高研发投入，盈利总体向上，行业趋势见好。供给端：软件定义汽车逐渐成为行业发展趋势，以特斯拉+造车新势力为首的车企率先掀起一轮智能化升级浪潮。需求端：居民消费能力的提升带动汽车等可选消费品销量规模的上升并提高平均消费单价。 近期行业事件：华为定位汽车增量市场，于 2020 年 10 月 30 日发布 Hi全栈智能汽车解决方案，包括智能座舱、智能驾驶、智能网联、智能电动、智能车云，以及激光雷达等整套零部件，赋能汽车产业，助力国内自主加速崛起。自主品牌纷纷打造高端智能化品牌，例如 11 月 14 日，长安宣布与华为、宁德携手打造高端智能汽车品牌。11 月 26 日，上汽集团、浦东新区和阿里联合打造智己汽车。我国自主车企迎来百年机遇，有望依靠政策+本土科技赋能实现全面崛起。 投资机会分析：短期来看，核心受益智能汽车零部件产业。零部件企业一方面背靠原有的下游车企客户，另一方面通过与基础平台企业合作，并伴随基础平台的快速渗透，而实现自身的全面崛起。长期来看，自主车企依靠我国逐渐完善的智能汽车供应链体系，有望实现全面崛起。 中证智能汽车主题指数历史表现1）指数概况：选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的 36 家企业作为成份股。2）指数净值表现：收益端平均年化 22.75%，远超其余宽基指数。波动端，年化波动与中证 500 相近，信息比率为 0.6，与万得全 A 持平。3）十大权重股：前十大权重成份股权重占比 50.1%，前 5 大权重股均对指数收益起到拉升作用。 智能汽车 ETF:（场内简称：智能汽车，认购代码：515253；证券代码：515250）作为市场上首只智能汽车主题 ETF，是投资者分享智能汽车产业红利的有效投资工具。 风险提示：海外疫情控制不达预期，乘用车需求复苏幅度低于预期证券分析师高子剑执业证号：S0600518010001021-60199793gaozj@dwzq.com.cn证券分析师黄细里执业证号：S0600520010001021-60199793huangxl@dwzq.com.cn[Table_Report][Table_Author]2020 年 12 月 02 日2 / 20东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Yemei]金工专题报告内容目录1. 智能汽车板块历史回顾及未来展望....................................................................................................41.1. 智能汽车板块历史回顾...............................................................................................................41.2. 智能汽车板块未来展望...............................................................................................................42. 智能汽车板块细分领域分析................................................................................................................52.1. 电子：智能电动化驱动下，汽车电子市场稳步提升...............................................................62.2. 计算机：ADAS+智能座舱不断升级，市场快速放大..............................................................72.2.1. ADAS 市场规模大，增速快............................................................................................... 72.2.2. 智能座舱：发展先行，规模持续稳步提升......................................................................82.3. 汽车：行业周期向上，智能电动大势所趋.............................................................................102.3.1. 传感器融合是未来主流，用量随级别快速提升............................................................102.3.2. 热管理系统：受益电动智能化，市场快速放大............................................................102.3.3. 轻量化：铝用量增加，前景广阔.................................................................................... 112.4. 通信：车联网行业红利下，赛道广阔..................................................................................... 112.5. 投资机会分析............................................................................................................................. 123. 中证智能汽车主题指数历史表现.....................................................................................