主动权益基金重仓股分析2020Q3：扩充机械设备持股

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2020 年 10 月 29 日 分析师：刘轩 S1070512080002 ☎ 010-88366060-8707  lxuan@cgws.com 分析师：阎红 S1070510120018 ☎ 010-88366060-8735  yanh@cgws.com <<广选良股>> 2020-08-17 <<放宽投资 加强监管>> 2020-08-10 <<股票仓位创新高>> 2020-07-22 扩充机械设备持股 ——主动权益基金重仓股分析2020Q3  我们在《寻找带来 Alpha 的重仓持股》报告中，基于综合评价和业绩分析筛选出“高 Alpha 基金”。本文在此基础上，进行了基金重仓股的数据更新。  将所选高 Alpha 基金 2014 年 3 季度至 2020 年 3 季度持有的重仓股与全部基金重仓股进行了历史业绩比较。实证显示，其持有的重仓股累积收益超过市场指数，也超过同业平均水平，其持有的重仓股长期收益或更加值得期待。  将所选高 Alpha 基金的 2014 年 3 季度至 2020 年 3 季度持有的重仓股按照申万一级行业进行分类，与期间全部基金重仓股在该行业的收益进行比较，结果显示所选 17 个行业中，高 Alpha 基金在 13 个行业中的累积收益超过全部基金重仓股。  本文筛选的高 Alpha 基金重仓股与我们的报告《寻找稳定的行业投资工具》相关报告中筛选的，跟踪窄主题的主动主题基金的重仓股，按照申万一级行业的划分。对其重仓股进行比较，找出高 Alpha 基金和我们筛选的主动主题基金在该行业共同持有的重仓股。  风险提示：本文对主动主题基金的分析基于历史数据，不代表其未来业绩与管理能力。本文对主动管理基金重仓股的分析基于历史数据，不代表其未来业绩与管理能力。权益类基金不能规避市场系统性风险。本文对所筛选基金重仓股的基本面未做研究，不能作为投资依据。本文所筛选基金和基金重仓股不能规避市场系统性风险。 核心观点 相关报告 分析师 基金研究 专题报告 证券研究报告 专题报告 长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 主动权益基金择股能力综述 ................................................................................................. 4 1.1 主动权益基金评价 ......................................................................................................... 4 1.2 本文综述 ......................................................................................................................... 4 2. 高 Alpha 基金历史业绩分析.................................................................................................. 5 2.1 高 Alpha 基金重仓股历史业绩 ...................................................................................... 5 高 Alpha 基金重仓股累计收益 ....................................................................................... 5 高 Alpha 基金重仓股延时累计收益 ............................................................................... 5 2.2 高 Alpha 基金重仓股分行业收益比较 .......................................................................... 6 3. 高 Alpha 基金重仓股行业分析............................................................................................ 10 3.1 高 Alpha 基金重仓股平均持有期 ................................................................................ 10 3.2 高 Alpha 基金 2020 年 3 季度重仓股调整.................................................................. 11 4. 基金重仓股筛选结果比较 ................................................................................................... 12 5. 风险提示 ............................................................................................................................... 19 tOqMtRzRzR9PbP7NoMrRtRrRjMoPnNlOmPnNbRoPtNvPnNzQwMtPpM 专题报告 长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图 1：主动权益基金评价与筛选路径 ....................................................................................... 4 图 2：高 Alpha 基金重仓股历史业绩 ........................................................................................ 5 图 3：高 Alpha 基金重仓股延时历史业绩 ................................................................................ 6 图 4：高 Alpha 基金医药行业重仓股历史业绩 ........................................................................ 6 图 5：高 Alpha 基