建材行业6月数据点评：地产数据持续磨底，关注“反内卷”下的修复机会

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业月报 2025 年 07 月 16 日 建材 6 月数据点评：地产数据持续磨底，关注“反内卷”下的修复机会 水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-4.3%、-5.2%，降幅略有收窄。2025 年 1-6 月，全国水泥产量累计同比为-4.3%，6 月当月同比下降 5.3%，较 5 月当月降幅略有收窄。2025 年 1-6 月，全国玻璃产量累计同比为-5.2%，6 月当月同比下降 4.5%，较 5 月降幅略有收窄。 下游投资情况：地产数据持续磨底，下半年基建投资有望发力。2025 年 6月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-6.5%、4.8%、-9.5%、-2.2%，5 月同比值分别为-4.6%、248.2%、-18.7%、-19.1%，新开工及竣工降幅有所收窄。2025 年 6 月广义库存去化周期 5.31 年，较上月持平。2025年 6 月房地产投资、基建投资同比-12.4%（5 月为-12.4%）、5.3%（5 月为9.2%），房地产投资降幅扩大，基建投资增速略有下降。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 花 江月 执业证书编号：S1070522100002 邮箱：huajiangyue@cgws.com 相关研究 1、《4 月数据点评：基建投资维持发力，地产需求仍然承压》2025-05-23 2、《2024 年年报及 2025 年一季报总结：历经寒冬，静待春风》2025-05-15 3、《10 月水泥、地产数据均有改善，期待政策持续发 力》2024-11-18 -12%-7%-1%5%10%16%21%27%2024-072024-112025-032025-07建材沪深300行业月报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-4.3%、-5.2%，降幅略有收窄........................................................... 3 下游投资情况：地产数据持续磨底，下半年基建投资有望发力 .............................................................................. 3 风险提示 .............................................................................................................................................................. 6 图表目录 图表 1： 水泥产量累计同比 ................................................................................................................................. 3 图表 2： 水泥产量当月同比 ................................................................................................................................. 3 图表 3： 平板玻璃产量累计同比 .......................................................................................................................... 3 图表 4： 平板玻璃产量当月同比 .......................................................................................................................... 3 图表 5： 商品房销售、施工、新开工、竣工面积累计同比 .................................................................................... 4 图表 6： 商品房销售、施工、新开工、竣工面积当月同比 .................................................................................... 4 图表 7： 百姓住宅价格同比 ................................................................................................................................. 4 图表 8： 房地产库存去化周期 .............................................................................................................................. 4 图表 9： 固定资产投资累计同比增速 ................................................................................................................... 5 图表 10： 固定资产投资当月同比增速（%） ....................................................................................................... 5 行业月报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-4.3%、-5.2%，降幅略有收窄 2025 年 1-6 月，全国水泥产量累计同比为-4.3%，6 月当月同比下降 5.3%，较 5 月当月降幅略有收窄。2025 年前 6 个月全国水泥产量累计同比-4.3%；2025 年前 5 个月全国水泥产量累计同比-4.0%；2024 年前 6 个月全国水泥产量累计同比-10.0%。2025年 6 月全国水泥产量当月同比-5.3%；2025 年 5 月全国水泥产量当月同比-8.1%；2024年 6 月全国水泥产量当月同比-10.7%。。 图表1：水泥产量累计同比 图表2：水泥产量当月同比 资料来源：wind，国家统计局，长城证券产业金融研究院 资料来源：wind，国家统计局，长城证券产业金融研究院 2025 年 1-6 月，全国玻璃产量累计同比为-5.2%，6 月当月同比下降 4.5%