汽车行业周报：超豪华车消费税扩围，7月第二周乘用车零售同比+7%

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2025 年 07 月 22 日 汽车 超豪华车消费税扩围，7 月第二周乘用车零售同比+7% 1 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2025E 2026E 2025E 2026E 000625.SZ 长安汽车 增持 1.27 1.61 10.22 8.06 002284.SZ 亚太股份 买入 0.52 0.63 21.94 18.11 002906.SZ 华阳集团 增持 1.67 2.23 18.55 13.89 09660.HK 地平线机器人-W 买入 -0.14 -0.1 -49.86 -69.8 301488.SZ 豪恩汽电 买入 1.56 2.0 47.81 37.3 600166.SH 福田汽车 买入 0.16 0.24 17.75 11.83 600660.SH 福耀玻璃 增持 3.31 3.65 17.39 15.77 601633.SH 长城汽车 增持 1.56 1.74 14.38 12.9 601689.SH 拓普集团 增持 2.1 2.68 23.41 18.34 601799.SH 星宇股份 增持 6.27 7.91 19.4 15.38 603009.SH 北特科技 增持 0.28 0.35 148.93 119.14 603596.SH 伯特利 增持 2.51 3.17 20.15 15.95 603786.SH 科博达 增持 2.83 3.64 19.39 15.07 689009.SH 九号公司 买入 2.5 3.36 23.2 17.26 832491.BJ 奥迪威 增持 0.92 1.26 32.17 23.49 资料来源：长城证券产业金融研究院 行业概括：汽车板块本周（2025.7.14-7.18）上涨 3.28%，跑赢沪深 300 指数 2.19 个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨 1.76%，跑赢沪深 300指数 0.67 个百分点，商用车子板块上涨 5.98%，跑赢沪深 300 指数 4.89 个百分点，货车子板块上涨 9.42%，跑赢沪深 300 指数 8.33 个百分点，客车子板块下跌 0.98%，跑输 300 指数 2.07 个百分点。本周汽车零部件板块上涨 4.05%，跑赢沪深 300 指数 2.97 个百分点；汽车服务板块上涨 4.53%，跑赢沪深 300 指数 3.44 个百分点。本周上证综指低于沪深 300 指数 0.4 个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。 从估值水平来看，截至 7 月 18 日，汽车行业 PE-TTM 为 26.69，较上周上涨0.86。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为 25.55、38.23 和 25.33，本周乘用车板块上涨 0.44，商用车板上涨 2.22，零部件上涨 1.0。从汽车相关概念板块来看，本周（2025.7.14-7.18）汽车相关概念板块表现整体上涨。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨跌幅为 2.93%、2.05%、2.07%、3.28%、2.21%、3.19%、3.72%、-4.02%。从原材料价格来看，截 至 7 月 18 日，沪铝指数、沪铜 指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20488.3194、 78393.0075、 3151.4287、15053.069 点，本周分别变化-0.63%/0.11%/0.55%/3.24%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为 7050 元/吨和 6.667 万元/吨，本周价格分别变化-0.7%/4.51%。 超豪华车消费税扩围至 90万元+，利好国产豪华品牌。2025 年 7 月 17 日，财政部、税务总局发布《关于调整超豪华小汽车消费税政策的公告》，将超豪华小汽车征收范围调整为“每辆零售价格 90 万元（不含增值税）及以上的各种动力类型（含纯电动、燃料电池等动力类型）的乘用车和中轻型商用客车”。据中国汽车流通协会数据，2025 年上半年，零售价格在 101.7万元（新车价格为 90 万元，含税开票价格为 101.7 万元）以上的超豪华车累计销售 3.7 万辆，其中传统燃油车销售 3.3 万辆（占比近 90%），主要为海 强于大市（维持） 行业走势 作者 分析师 陈 逸同 执业证书编号：S1070522110001 邮箱：chenyitong@cgws.com 分析师 金 瑞 执业证书编号：S1070525070001 邮箱：jinrui@cgws.com 相关研究 1、《6 月乘用车零售同比+18%，尚界汽车发布首款车型预热海报 —汽车行业周报（2025.7.7-2025.7.11）》2025-07-15 2、《小鹏 G7 正式上市，6 月重卡销量大幅超预期—汽车行业周报（2025.6.30-2025.7.4）》2025-07-08 3、《小米 YU7 开售 18 小时锁单超 24 万台，6 月前三 周 乘 用 车 零 售 同 比 +24% — 汽 车 行 业 周 报（2025.6.22-2025.6.27）》2025-07-01 -10%-3%5%13%20%28%35%43%2024-072024-112025-032025-07汽车沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 外豪华品牌，此次政策调整将有利于国内自主豪华品牌进一步抢占市场份额。 7 月第二周乘用车零售同比+7%，环比上月同期+7%。乘用车：7 月 1-13日，全国乘用车市场零售 57.1 万辆，同比去年 7 月同期增长 7%，较上月同期下降 5%，今年以来累计零售 1,147.3 万辆，同比增长 11%；7 月 1-13 日，全国乘用车厂商批发 55.5 万辆，同比去年 7 月同期增长 34%，较上月同期下降 7%，今年以来累计批发 1,383.5 万辆，同比增长 13%。新能源： 7 月1-13 日,全国乘用车新能源市场零售 33.2 万辆，同比去年 7 月同期增长 26%，较上月同期下降 4%，新能源市场零售渗透率 58.1%，今年以来累计零售580.1 万辆，同比增长 33%；7 月 1-13 日，全国乘用车厂商新能源批发 31.6万辆，同比去年 7 月同期增长 37%，较上月同期增长 1%，新能源厂商批发渗透率 56.9%，今年以来累计批发 676.3 万辆，同比增长 37%。 风险提示：原材料涨价风险；市场竞争加剧风险；新能源车产能供应不及预期；新能源车技术迭代不及预期 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 行情回顾........................................................................................................................................................ 4 2. 公司、行业重大事项 .......................................