指数基金产品研究系列报告之三十五：华安中证电子_50ETF_投资价值分析

1 权益量化研究 权益量化研究 证券研究报告 2020 年 10 月 29 日 华安中证电子 50ETF 投资价值分析 —— 指数基金产品研究系列报告之三十五 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@ swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 华安中证电子 50ETF（认购代码：515323，交易代码：515320）将于 2020 年 11 月 2日开始网下现金认购，2020 年 11 月 16 日开始网上现金认购，2020 年 11 月 18 日同时结束网上和网下现金认购。该基金紧密跟踪中证电子 50 指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。 ⚫ 在行业景气度方面，电子行业景气度上升，在 5G、半导体、物联网和云计算等细分赛道发展空间巨大。5G: 5G 消费电子应用广阔，趋势明朗，当前正处于新一轮科技周期的起步阶段。半导体：半导体作为电子行业的心脏，是互联网和物联网的基础。随着外部环境倒逼，国家不断加大投入力度，国产化替代的趋势明显，行业发展前景光明。物联网和云计算：物联网和云计算的行业增长爆发点来临，安防行业智能化云服务加速产业变革，行业回暖，人工智能落地，数据分析打开蓝海市场。在政策支持方面，国家高度重视科技行业发展，国务院、工信部出台多项产业政策推动行业发展。在资金支持方面，国家集成电路产业投资基金一期布局了半导体全产业链，重点投资资本密集型的芯片制造领域。国家集成电路产业投资基金二期也已经成立，将投向于部分电子 50 成分股。 ⚫ 中证电子 50 指数（931461.CSI）选取电脑与外围设备、电子设备和半导体等行业中市值最大的 50 只股票作为样本股，以反映电子板块上市公司股票整体表现。从市值分布来看，中证电子 50 指数侧重于大盘市值风格。截止 2020/10/23，指数平均总市值为 675.24 亿元。中证电子 50 指数注重电子行业的各细分赛道，中证电子 50 指数中权重最高的 5 个申万二级行业是电子制造、半导体、光学光电子、元件 II、计算机设备 II，权重分别为：35%、20%、19%、10%、9%，这 5 个行业的权重合计超过 93%。 ⚫ 自指数基期起，即 2009/7/22-2020/10/23，中证电子 50 指数累计总收益率高达178.30%，年化收益率为 9.81%，相对于中证全指、沪深 300 指数和中证 500 指数的累计超额收益率为 132.95%、147.48%和 118.76%。横向对比中证电子 50 科技指数和科技板块代表指数在 2020 年 10 月 23 日的估值，中证电子科技指数的市盈率和市净率分别为52.10 和 5.24，低于科技板块代表指数。纵向对比来看，中证电子 50 的市净率与市盈率较今年 7 月的最高估值有所下调，目前处于较为合理的配置区间。 ⚫ 风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共18页 简单金融 成就梦想 1．华安中证电子 50ETF 将于 11 月 2 日起开始认购 ..... 4 2. 多方利好下，电子行业前景可期 ................................ 4 2.1 电子行业各细分赛道景气度上升，发展空间巨大 .......................... 4 2.2 科技行业有望获得更多国家政策支持............................................... 7 2.3 国家集成电路产业投资基金持续投资电子行业 .............................. 9 3．中证电子 50 指数：精选电子板块 50 只龙头股的大盘指数 ............................................................................. 10 3.1 中证电子 50 指数定位于大市值风格 ............................................. 10 3.2 中证电子 50 指数构成以电子制造、半导体、光学光电子等二级行业为主 .................................................................................................... 11 3.3 中证电子 50 指数相对市场指数超额收益率显著 ........................ 12 3.4 中证电子 50 指数估值低于科技板块代表指数 ............................ 13 3.5 中证电子 50 指数有效分散个股投资风险，优化收益表现 ....... 14 4. 附录 ........................................................................ 15 4.1 基金管理人介绍 ................................................................................ 15 4.2 基金经理介绍 .................................................................................... 16 3. 风险提示及声明 ....................................................... 17 目录 pOoNpRxOnMqQqPnOpQsOrQaQbP7NsQrRnPmMlOqRnNeRtRyR8OmOsRuOpPpNwMnMsN3 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共18页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：5G 在生命周期、终端数、基站数等方面突破 4G 上限 .......................... 4 图 2：全球 5G 行业应用发布情况中，制造业与交通运输领先 ......................... 5 图 3：SIM 发展路线