银行行业月报：板块表现较好，积极关注板块投资机会

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共18页 银行 分析师:王鸿行 登记编码：S0730519050002 wanghx@ccnew.com 021-50586635 板块表现较好，积极关注板块投资机会 ——银行行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市（调升） 银行 公司简称 19BVPS 20BVPS 20PB 评级 常熟银行 6.18 6.71 1.21 增持 南京银行 9.08 10.23 0.80 增持 平安银行 14.07 15.30 1.16 买入 兴业银行 23.37 24.86 0.72 增持 杭州银行 10.09 10.98 1.21 增持 银行相对沪深 300 指数表现 相关报告 1 《银行行业月报:经济数据保持向好态势，LPR 环比持平》 2020-09-22 2 《银行行业月报:多因素共振，积极关注板块估值修复》 2020-08-31 3 《银行行业月报:经济数据保持向好态势，LPR 环比持平》 2020-07-31 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586328 地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 14 楼 邮编： 200122 发布日期：2020 年 10 月 27 日 ⚫ 投资要点: ⚫ 银行指数跑赢大盘，个股涨跌互现。9 月 22 日至 10 月 26 日，沪深300 指数下跌 1.5%，银行指数上涨 2.4，银行指数跑赢沪深 300 指数约 4 个百分点。在 30 个一级行业指数（中信）中，银行指数区间表现位居第 4 位。银行板块中，国有大型银行指数上涨 1%，全国性股份制银行指数上涨 4.6%，区域性银行指数下跌 1.5%。个股涨跌互现。其中，平安银行、兴业银行、光大银行、招商银行、建设银行涨幅靠前，苏州银行、青农商行、南京银行、江苏银行、上海银行表现靠后。平安银行、招商银行、宁波银行股价创新高。 ⚫ 9 月经济运行保持稳步恢复态势。三季度，我国 GDP 比上年同期增长4.9%，增速比二季度提高 1.7 个百分点，经济整体保持稳步回升态势。前三季度，我国 GDP 比上年同期增长 0.7%，上半年为下降 1.6%，累计增速年内首次实现由负转正。9 月份，社会消费品零售总额同比增长3.3%，低于预期。1—9 月份，全国固定资产投资同比增长 0.8%， 1—8 月份为下降 0.3%。1—9 月份，全国房地产开发投资同比增长 5.6%，增速比 1—8 月份提高 1.0 个百分点。9 月进出口好于预期，进出口总额同比增长 10.0%；出口增长 8.7%；进口增长 11.6%。 ⚫ 社会融资规模表现较好，LPR 环比继续持平。9 月,社会融资规模增量为 3.48 万亿元，比上年同期多 9630 亿元。9 月末，社会融资规模存量为 280.07 万亿元，同比增长 13.5%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为 168.26 万亿，同比增长 13.2%；未贴现银行承兑汇票余额为 3.9 万亿，同比增长 18.7%；企业债券余额为 27.39 万亿，同比增长 20.6%；政府债券余额为 44.46 万亿元，同比增长 20.2%。 10 月，一年期 LPR 和 5 年期 LPR 分别为 3.85%、4.65%，均与上月持平。 ⚫ 上调行业至“强于大市”投资评级，重点关注基本面韧性良好标的。8 月以来，银行板块逐步回暖，优质银行领涨。展望后市，认为多因素共振下，银行估值有望持续修复。银行业业绩改善有先后，预计下半年个股基本面分化依然明显，现阶段个股选择应侧重基本面韧性及其业绩超预期的可能性。建议重点关注基本面韧性良好的优质标的，区域性银行选择应以经济发达地区的较优标的为主。推荐组合为：常熟银行、南京银行、平安银行、兴业银行、杭州银行。 ⚫ 风险提示：资产质量大幅恶化。 -17%-11%-5%1%7%13%19%2019-102020-022020-06银行沪深300 银行 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共18页 内容目录 1. 行情跟踪 .......................................................................................................... 4 2. 经济数据跟踪 ................................................................................................... 5 2.1. 三季度 GDP 继续修复，累计增速由负转正 .......................................................................... 5 2.2. CPI 同比涨幅继续小幅回落 .................................................................................................... 6 2.3. 9 月 PPI 同比降幅收窄 ............................................................................................................ 6 2.4. 工业生产积极回暖 ................................................................................................................. 6 2.5. 市场销售稳步改善 ................................................................................................................. 7 2.6. 投资继续好转 ........................................................................................................................ 8 2.7. 货物进出口同比增速提升 ................................