行业景气观察：纸价持续上调，工业机器人产量扩大

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 定期报告 纸价持续上调，工业机器人产量扩大 2020 年10 月21 日 ——行业景气观察（1021） —— 相关报告 《资源品维持涨势，乘用车产销增幅扩大——行业景气观察（1014）》 《建筑钢材成交量上行，工程机械景 气 持 续 — — 行 业 景 气 观 察（0930）》 《多地水泥价格持续上涨，北美半导体设备出货加快——行业景气观察（0923）》 《第二产业用电量显著增加，能源和原材料生产节奏加快——行业景气观察（0916）》 《重卡销量再创新高，半导体销量同 比 企 稳 — — 行 业 景 气 观 察（0909）》 《天然橡胶涨价不止，软件产业利润 增 幅 扩 大 — — 行 业 景 气 观 察（0902）》 《纯碱需求持续增强，面板价格维持涨势——行业景气观察（0826）》 《中游制造量价修复，资源品价格暂稳——行业景气观察（0819）》 《工程机械景气延续，车市保持复苏态势——行业景气观察（0812）》 《水泥价格逐渐企稳，光伏产业链延 续 涨 价 — — 行 业 景 气 观 察（0805）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇（研究助理） chenxingyu@cmschina.com.cn TMT方面，1-9月TMT制造业工业增加值累计同比增幅扩大，9月智能手机产量同比上行，集成电路产量同比增幅扩大。中游制造方面，9月份太阳能电池产量同比增幅扩大，工业机器人产量同比增幅扩大。消费需求方面，猪肉价格周环比下降，生猪养殖利润继续下降。资源品方面，钢材成交量下行，螺纹钢和钢坯价格下降；秦皇岛港煤炭库存上行；玻璃价格小幅下降，多数地区水泥价格上涨；有机化工品期货价格多数上涨；WTI原油价格上行。金融地产方面，商品房销售额累计同比增幅扩大。公用事业方面，天然气价格上涨，1-9月我国累计发电量同比增幅扩大，9月份全社会用电量同比增速放缓。 ❑ 【本周关注】9 月规模以上工业增加值当月同比增速为 6.9%，生产活动节奏进一步加快，三季度工业企业产能利用率修复至 76.7%。9 月工业增加值改善幅度居前的领域集中在以下方面在食品类（双节来临消费需求提升）、汽车制造、高端制造（电气机械、通用/专用设备制造）。预计四季度依然是经济继续上行和企业盈利继续改善的时期，顺周期板块（如原材料冶炼加工）、汽车产业链（汽车制造、橡胶及塑料制品）、纺织业和化学纤维（受益于冷冬预期和海外订单回流）、造纸及纸制品（持续涨价）等存在量价齐升的机会。 ❑ 【信息技术】NAND flash 存储器价格小幅上行；9 月份智能手机产量同比上行，但增幅收窄；集成电路产量同比增幅扩大；增值电信业务许可项目数中互联网数据中心业务同比增幅略有扩大。1-9 月 TMT 制造业工业增加值累计同比增幅扩大。9 月份移动通信基站和程控交换机产量当月同比均为负。 ❑ 【中游制造】本周磷酸锂铁、电解镍价格上涨，多数钴材料价格下降，电解钴降幅较大，碳酸二甲酯价格下降。光伏行业综合价格指数下行，多晶硅价格指数下跌较多；光伏产业链中硅料现货价格上涨。9 月太阳能电池产量同比增幅扩大，工业机器人产量当月同比增幅扩大，挖掘机销量同比增幅扩大，产量增幅收窄。CCFI 和 CCBFI 上行；BDI 大幅下行，BDTI 上行。 ❑ 【消费需求】主产区生鲜乳价格继续小幅上涨，仔猪、生猪和猪肉价格均继续下降，自繁自养生猪养殖和外购仔猪养殖利润周环比继续下降。在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行较多，鸡肉价格下行。蔬菜价格指数下行，棉花和玉米期货价格上涨。电影票房收入环比降幅较大。民航旅客周转量继续改善。 ❑ 【资源品】本周建材成交量下降，螺纹钢和钢坯价格下降；铁矿石和钢坯库存有所下降；唐山钢厂高铝开工率下行。动力煤和焦煤期货结算价格均下行，天津港焦炭库存上行幅度较大。浮法玻璃均价下行，多地区水泥价格指数上涨。WTI 原油价格上行，原油供给增加。硫酸价格上行较多；有机化工品多数上涨。多数金属库存上行。黄金和白银期货价格均上行。 ❑ 【金融地产】本周货币市场净回笼，隔夜/1 周/2 周 SHIBOR 利率上行。6个月理财产品预期收益率上行。1-9 月份商品房销售额累计同比增幅扩大。 ❑ 【公用事业】天然气价格涨幅较大。1-9 月我国累计发电量同比增幅扩大，9月份全社会用电量同比增速放缓。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动 ❑ 策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ................................................... 6 1、 本周关注：从工业增加值和 PPI 来看各行业量价修复情况 ............................................. 6 2、 行业景气度核心变化总览 ............................................................................................... 8 二、 信息技术产业 ............................................................................ 9 1、 NAND Flash 储存器价格继续小幅上行 .......................................................................... 9 2、 9 月智能手机产量同比增幅收窄，集成电路同比增幅扩大 .............................................. 9 3、 TMT 制造业工业增加值同比增幅扩大 ......................................................................... 10 4、 9 月份移动基站产量 51.8 万信道 ................................................................................. 10 三、 中游制造业 ...............................................................................11 1、 磷酸锂铁价格上行幅度较大 ..........................................................................................11 2、 光伏行业价格指数下行，硅料现货价格上涨 ....................................................