9月家用电器行业电商数据跟踪专题：淘系平台成交额同比+47%环比+12%，厨电同比-环比量价齐升

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|家用电器 淘系平台成交额同比+47%/环比+12%，厨电同比&环比量价齐升 强于大市（维持） ——9 月家用电器电商数据跟踪专题 日期：2020 年 10 月 22 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2020 年 9 月，淘系平台家用电器行业成交额为 160 亿元，同比+47%，环比+12%，销量 4217 万件，同比+18%，环比-4%。本月全部板块实现成交额同比正增长，行业成交额增长主要由大家电和厨房电器板块驱动。短期来看，随着国内疫情基本稳定，海外市场需求旺盛，需求端改善明显。小厨电方面，“双十一”销售旺季来临，叠加今冬“拉尼娜”现象大概率出现，寒冬利好电火锅、取暖器等小家电需求，建议关注由此带来的短期投资机会。大件厨电方面，房屋竣工逻辑持续兑现，精装修渠道具有品牌与规模优势，且在集成、嵌入式厨电有先发优势的龙头企业受益显著。长期来看，消费理念转型叠加健康观念提升推升具有健康特性、物联网功能的智能家电需求，白电、厨电中高端升级预期较为明显，小家电渗透率进一步提升。人口流动性提高、城镇化推动家电产品量增。直播带货渠道加速库存商品流转。建议关注白电、厨电、小家电中行业龙头。 投资要点： ⚫ 行业数据跟踪： 9 月，淘系平台家用电器行业三个子板块均实现成交额同比正增长，其中厨房电器成交额为 52 亿元，同比+39%，环比+13%，销量 2389 万件，同比+22%，环比+5%；生活电器成交额为 24 亿元，同比+49%，环比+4%，销量 1001 万件，同比+16%，环比-11%；大家电成交额为 84亿元，同比+51%，环比+14%，销量 828 万件，同比+7%，环比-15%。细分板块来看：1）生活电器：扫地机器人成交额同比+68%，暖风器最受关注；2）厨房电器：电烤炉成交额同比+203%，电热类持续畅销；3）大家电：五大品类实现成交额同比增长，白电量价齐升表现抢眼。 ⚫ 重点品牌天猫官方旗舰店数据跟踪：9 月，我们跟踪的 18家重点品牌天猫旗舰店，13个品牌实现销售额同比正增长。涨幅前五名的品牌店铺分别是摩飞、九阳官方、苏泊尔、海信官方和美大的旗舰店，其销售额分别同比+178%、+158%、+119%、+110%和+102%，成交额同比涨幅破百，数据表现抢眼。销售额出现同比降幅的店铺是海信电视（-10%）、九阳厨电（-10%）、海尔（-11%）、华帝（-16%）和小熊厨电（-33%）。 ⚫ 风险因素：海内外疫情仍难确定，需求前景不明、疫情带来收入下滑，家电以旧换新成效存疑、原材料价格上涨，带来利润压缩。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 家用电器行业相对沪深 300 指数表 数据来源：WIND，万联证券研究所 数据截止日期： 2020 年 10 月 21 日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所 20201018_行业周观点_AAA_家用电器行业周观点报告 万联证券研究所 20201014_行业快评_AAA_大消费行业快评 万联证券研究所 20201009_行业周观点_AAA_家用电器行业周观点报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn 研究助理: 王鹏 电话： 15919158497 邮箱： wangpeng1@wlzq.com.cn -10%-3%5%13%20%28%家用电器沪深300证券研究报告 行业专题报告 行业研究 万联证券 证券研究报告|家用电器 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 19 页 目录 1、家用电器行业数据跟踪 ................................................................................................. 5 1.1 生活电器：扫地机器人成交额同比+68%，暖风器最受关注 ................................... 8 1.2 厨房电器：电烤炉成交额同比+203%，电热类持续畅销 ......................................... 9 1.3 大家电：五大品类实现成交额同比增长，白电量价齐升表现抢眼 ....................... 11 2、重点跟品牌旗舰店数据追踪 ....................................................................................... 13 3、投资建议 ....................................................................................................................... 17 4、风险提示 ....................................................................................................................... 18 图表 1：家电行业淘系平台 9 月主要行业数据 .................................................................. 5 图表 2：淘系平台家用电器 9 月销量（万件）及同比增速 ............................................. 5 图表 3：淘系平台家用电器 9 月单件均价（元）及同比增速 ......................................... 5 图表 4：淘系平台家用电器 9 月成交额（亿元）及同比增速 ......................................... 6 图表 5：淘系平台厨房电器近期成交额及环比增速 .......................................................... 6 图表 6：淘系平台厨房电器近期销量及环比增速 .............................................................. 6 图表 7：淘系平台生活电器近期成交额及环比增速 .......................................................... 6 图表 8：淘系平台生活电器近期销量及环比增速 .........................