宏观经济专题：超大城市落户松动，背后的宏观逻辑

宏观经济专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 20 2020 年 09 月 27 日 超大城市落户松动，背后的宏观逻辑 ——宏观经济专题 赵伟（分析师） 张蓉蓉（分析师） 段玉柱（联系人） zhaowei1@kysec.cn 证书编号：S0790520060002 zhangrongrong@kysec.cn 证书编号：S0790520070006 duanyuzhu@kysec.cn 证书编号：S0790120070013 ⚫ 上海放松高校毕业生落户限制、北京完善积分落户制度等，助力高端人才集聚 上海放松毕业生落户限制、北京计划数字经济人才积分落户等，符合户籍渐进改革规律。继 2019 年广州、深圳放宽落户限制以来，近期北京和上海也陆续调整落户政策。北京于 7 月完善落户制度，9 月提出综合运用积分落户等吸引数字经济人才；上海扩大可直接落户的本科生和硕士、博士毕业生的范围。上海等超大城市放松落户限制，符合当前特大、超大城市放宽落户条件的户籍渐进改革要求。 近年人才争夺“白热化”下，一线城市本科毕业生就业比例持续下降、人才净流出迹象明显，户籍制度改革迫切性上升。北京、上海、天津等是全国重要的创新聚集地，对中高端人才需求较大、占全国中高端人才总需求的 4 成左右。但近年来，伴随二、三线城市大力推行人才政策，本科毕业生在一线城市就业的比例从2015 届的 26%降至 2019 届的 20%，职场人才净流出率也在攀升、2019 年至 0.58%。 有序放宽除个别超大城市外的城市落户限制之外，提高都市圈内人员落户便捷性、缓解中心城市人口集聚压力，也是户籍制度改革的重要方向。人口向大城市和都市圈集聚，是城市发展的一般规律。但我国发展较快的长三角都市圈，人口密度仅 4200 人/km2，远低于东京都市圈（8700 人/km2）；同时，都市圈时空失衡、“内极密外极疏”特征显著。加快都市圈内落户便捷性，或将是重要方向。 2020 年初以来，都市圈内城市户籍准入年限同城化累计互认、居住证互认制度等已陆续启动，有助于提高大都市圈对人才吸引力。2020 年 4 月以来，中央提出探索在城市群率先实现准入年限同城化累计互认、户口通迁、居住证互认制度等。截至目前，广州、宁波等先后发文予以落实。伴随更多城市开启互认、公共资源配置模式转变，大都市圈人员流动效率、对外部人口吸引力或将进一步增强。 伴随超大城市及大都市圈户籍改革推进，大都市圈高端人才集聚有望加速，成为实现经济高质量发展、产业结构加快转型的重要驱动。我国长三角和粤港澳都市圈，地均 GDP 也均在 1 亿元/平方公里以上，经济活力较强；人才向大都市圈加速集聚，将形成经济高质量发展的重要增长极。与此同时，长三角重点发展高端装备、粤港澳大力发展信息技术等，还将为中国全方位产业转型提供重要动力。 ⚫ 中观行业：商品房成交面积增加，玻璃价格指数下跌，国际原油结算价下跌 【下游】商品房成交面积增加，土地市场量跌价涨。30 城商品房成交面积增加16.3%，一、二、三线城市成交面积均增加；土地成交溢价率下降 9.9 个百分点。 【中游】钢价下跌，水泥价上涨、玻璃价下跌。Myspic 钢价综指收于 141.44，周环比下跌 0.8%，水泥价格上涨 0.9%、玻璃价格下跌 0.1%。橡胶价格上涨 2.4%。 【上游】原油价格下跌，有色金属价格全部下跌。布伦特和 WTI 原油价格分别下跌2.9%、2.1%，LME3 个月铜铝铅锌价格分别下跌 4.4%、1.9%、4%、6.8%。 ⚫ 风险提示：国内外宏观经济、政策思路等出现大幅调整。 相关研究报告 宏观研究团队 开源证券 证券研究报告 宏观经济点评 宏观研究 宏观经济专题 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 20 目 录 1、 国内热点 ................................................................................................................................................................................ 4 1.1、 超大城市落户松动，背后的宏观逻辑 ..................................................................................................................... 4 2、 主要结论 .............................................................................................................................................................................. 11 3、 高频数据跟踪 ...................................................................................................................................................................... 11 3.1、 通胀观察：蔬菜价上涨，猪肉平均批发价下跌.................................................................................................... 11 3.2、 汇率表现：美元指数上涨，人民币对美元贬值.................................................................................................... 12 3.3、 大宗商品：商品期货均下跌，贵金属指数领跌.................................................................................................... 13 4、 中观行业跟踪 ...................................................................................................................................................................... 13 4.1、 下游：商品房成交面积增加，土地市场量跌价涨 ................................................................................................ 13 4.2、 中游