通信行业深度报告：4G应用启示录与5G应用展望

4G应用启示录与5G应用展望证券研究报告·通信行业深度报告阎贵成yanguicheng@csc.com.cn执业证书编号：S1440518040002香港中央编号：BNS315武超则wuchaoze@csc.com.cn执业证书编号：S1440513090003香港中央编号：BEM208发布日期：2020年9月14日第一章4G应用发展启示第二章5G应用探索前瞻第三章5G应用投资思考第一章4G应用发展启示3图表1：移动通信发展历史资料来源：亿欧智库、中信建投1.1 移动通信网络是数字经济发展的重要基石，是应用爆发的前提 移动通信技术起源于20世纪80年代的美国，几乎每十年升级一次，典型特征之一是从通话到上网，且网速越来越快。 1G、2G改变了人类的通信方式，拉近了人与人之间的距离，3G、4G让广大用户可以随时上网，开启了移动互联网时代。 4G成为迄今为止最为成功的移动通信网络，成就了移动互联网的繁荣，改变了大众的生活方式。1G2G3G4G5G起始时间1980s1990s2000s2010s2020s全球1978年，美国贝尔实验室第一次开发出高级移动电话系统（AMPS）1989年，欧洲以GSM（全球移动通信系统）为标准进入商业化应用2001年10月，日本NTT第一个在世界上开通了WCDMA服务2010年世界移动通信大会将下一代演进技术（LTE）作为世界关注焦点2018年6月第一版标准R15冻结，2020Q2第二版标准R16将冻结中国1987年，开始部署1G网络1993年，嘉兴GSM成为我国第一个数字移动通信网2009年，三大运营商获发3G牌照2013年12月，三大运营商获发4G牌照2019年10月底小范围商用，2020年规模商用标准网络协议AMPSGSM、CDMA电信CDMA2000、联通WCDMA、移动TD-SCDMA（中国主导）TD-LTEFDD-LTE全球统一体验速率只提供语音业务150Kbps1-6Mbps10-100Mbps100Mbps-1Gbps主要特点模拟信号传输、语音通话 数字信号传输、语音通话、短信、简单低速数据服务可同时传声音和数据信息、提供高质量的多媒体业务可快速传输数据、音频、视频和图像增强移动宽带、海量机器类通信、超高可靠低延时通信缺点 语音品质低、信号不稳定、易被干扰语音品质提高，数据传输容量有限、通信加密较弱容量有限、传输速率较低、标准不统一全球使用频段过多，对物联网支持有限频段较多、较高，覆盖弱40%10%20%30%40%50%60%70%80%90%200620072008200920102011201220132014201520162017201820193G渗透率4G渗透率手机上网渗透率台式机上网渗透率笔记本上网渗透率智能手机渗透率图表2：中国从PC互联网时代迈向移动互联网时代注：渗透率数据的分母均为国内总人口资料来源：统计局，工信部，信通院，CNNIC，Pew Research，艾瑞，中信建投1.2.1 4G让“移动互联网”真正普及 3G揭开了移动互联网的大幕，但并未使其真正普及。2009年-2012年，我国手机上网人数占总人口比例从17.5%升至31%，同期台式机上网人数占总人口比例从21.1%升至29.4%，尽管手机上网渗透率反超台式机，但占总人口比例仍较低。 4G时代，移动互联网真正走向普及和爆发。从2013年12月中国运营商4G商用至今，我国手机网民规模从5亿户增至9亿户，在总人口中的渗透率从36.7%升至64.1%，远超台式机、笔记本上网渗透率，智能手机渗透率大幅提升。2009年9月3G商用2013年12月4G商用2G：PC互联网时代3G/4G：移动互联网时代3G：移动互联网导入期4G：移动互联网爆发期50.03 0.06 0.07 0.10 0.13 0.20 0.38 0.76 1.15 4.427.82 9.172.3 2.4 2.7 2.6 2.7 2.9 3.6 3.7 3.7 3.8 3.9 3.9 4.0 4.4 2.02.53.03.54.04.55.00246810移动互联网DOU（GB/月/户）网民人均每天上网时长（小时）图表4：移动互联网应用全面渗入日常生活的方方面面资料来源：工信部，CNNIC，中信建投1.2.2 4G时代，移动互联网应用爆发，改变了大众生活方式 4G时代，各类移动互联网应用如雨后春笋般涌现，渗透到衣食住用行各个领域，手机已能够满足绝大多数日常生活需求。 随着移动互联网应用的爆发，手机上网流量和时长持续增长。根据工信部数据，2015至2019年，我国移动互联网DOU呈爆发态势，从0.76GB激增至7.82GB，CAGR达到113%。Questmobile数据显示，2018年12月，中国网民平均每天用手机上网5.69小时，比2017年增加1个小时。根据艾瑞数据，2020年3月中国移动互联网人均单日使用时长为4.34小时，同比增加51.6分钟。图表3：我国网民上网时长、手机上网流量持续增长购物音乐游戏理财新闻健康视频教育社交出行6图表5：4G商用前期的应用展望资料来源：中国移动，新浪，腾讯，中信建投1.3.1 4G应用启示之一：什么爆发了？（1/3） 愿景与实际情况不一定完全相符。• 在4G商用之前及商用初期，运营商、设备商、媒体及行业专家等就4G应用进行过很多展望。回顾当年的宣传文章，移动视频是最被看好的方向，此外被看好的应用还包括云游戏、AR导航、视频会议、智能家居、移动医疗、车联网等。• 从实际情况来看：最被看好的移动视频，大方向得到验证，但具体产品形态有创新，如短视频和直播；行业应用在4G周期基本没有大规模落地，如AR导航、视频会议、移动医疗等；一些完全没有预期的应用爆发，例如共享单车等。7图表6：中国短视频行业发展历程资料来源：艾瑞，中信建投1.3.1 4G应用启示之一：什么爆发了？（2/3） 应用的具体形态会结合生态、行业、需求等持续演进。• 以网络视频行业为例，其形态经历了“在线视频网站”——“视频直播”——“移动短视频”的更迭。• 2005-2008年，乐视、土豆、56、PPLive、PPS等视频网站出现，行业粗放式生长，但用户版权意识淡薄，盗版横行。2009-2014年，广电总局强化监管，在线视频逐渐规范化、内容正版化，资本大量涌入，行业进入快速发展期，YY、虎牙、斗鱼、9158等网络视频直播开始兴起。2015年之后，行业整合加速，以爱奇艺（合并PPS）、优酷（合并土豆）、腾讯视频等玩家为主的市场格局确立，版权付费时代来临，与此同时，以快手、抖音、秒拍等为代表的的移动视频平台崛起。8图表7：中国互联网直播行业发展历程资料来源：艾瑞，Questmobile，易观，中信建投1.3.1 4G应用启示之一：什么爆发了？（3/3） 应用的具体形态会结合生态、行业、需求等持续演进。• 以直播为例，其内容经历了“游戏直播”—“泛娱乐直播”—“垂直直播”的更迭。• 2008-2013年，传统秀场直播兴起，游戏、赛事等直播开始探索。2014-2016年，游戏（2014）、泛娱乐（2015）直播爆发，垂直（电商、新闻、财经等）直播2016年开始布局，三大赛道共同造就2016年“千播大