数据科学专题报告

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 刘道明 分析师 SAC 执业编号：S1130520020004 liudaoming＠gjzq.com.cn 许隽逸 分析师 SAC 执业编号：S1130519040001 xujunyi＠gjzq.com.cn 陈律楼 联系人 chenlvlou＠gjzq.com.cn 数据科学专题报告(2020-09-08) 主要结论： 8 月线上消费景气度上行，大多数品类销售额同比增速回升，必选消费持续高景气，新刚需“大家电”销售额同比增速恢复品类增速前列，小家电景气恢复，住宅家具景气度近几月持续上行。游戏类及泛娱乐类 App 用户粘性回升，使用时长创新高，与市场存明显“预期差”。消费电子景气度持续回升，基本与去年同期持平，未来同比增速有望由负转正，5G 渗透率与 7 月基本持平。  线上消费: 降价去库存的策略下，可选消费中的住宅家具、大家电、厨房电器景气度上升，销售额及销量同比增速位居前列。必选消费持续景气，咖啡冲饮、粮油米面继续保持同比相对高增长态势。  全网 App：8 月游戏及泛娱乐类 App 表现良好，出现日均使用时长及次数环比回升， 8 月日均使用时长超过 6 月历史高点，创下新高，游戏及泛娱乐类App 用户粘性持续上升，或与往期市场预期存在明显“预期差”。  手机销量：手机消费景气度持续上升，3000 元以上机型成主流。8 月份手机销量环比上升显著，具体体现在大于 3000 元的手机机型销量大幅增长，销量同比变化持续回升。5G 渗透率维持 50%左右，华为 5G 机型渗透率小幅上升。  全球原油浮仓：全球原油浮仓小幅回落，整体仍处于高位，或受欧洲疫情二次爆发造成的能源消费需求回落影响及中国部分地区堵港影响。随中国原油逐步卸载及全球能耗需求的恢复，全球原油浮仓有望下行，逐步恢复往期正常水平。  App 活跃度：线下消费持续景气，本周酒旅、餐饮 App 活跃度均回落，但高于往期水平。全国市内交通恢复指数达到 100%+，已达到往期正常水平，餐饮指数持续恢复，线下消费整体景气度回升。  物流强度：多数省份的卡车物流强度环比提升，全国卡车物流强度回升。目前我们认为除个别省份目前由于疫情原因基建活跃度较低，中国绝大多数省市传统基建活跃度有望进一步回升，带动相关需求。  全球疫情情况：欧洲疫情严重反弹，上周单日确诊数最高达 45583 人次，高于 4 月份疫情首次爆发时的最高值。其中，法国新冠肺炎确诊患者已达324777 例，检测阳性率上升到 4.9%。美国累计确诊超 624 万，疫情防控局势仍较为严峻，大概率处于长尾状态中。  全球出行及排放：受疫情二次爆发影响，本周法国、意大利、日本、韩国、德国出行强度仍保持下降趋势。欧洲多国疫情严重反弹，本周欧洲排放水平从 78%上升至 83%。日本于 9 月 1 日解除外国人离日再入境限制，本周排放强度从 78%降低至 67%。首尔排放强度仍维持下降趋势，本周排放强度从 77%降低至 68%。中国排放强度回升，整体维持高位。  风险提示： 1. 疫情二次爆发打断复工复产节奏； 2. 连续降雨对基建产生不利影响； 3. 美国国内局势不确定性影响全球需求恢复进程； 4. 中美关系不稳定造成潜在风险。 2020 年 09 月 08 日 数据科学专题报告 数据专题研究报告（深度） 证券研究报告 研究创新委员会 数据科学专题研究报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容： 8 月线上销售额整体表现良好，618 活动对后续消费的负面影响降低，大多数类目均出现同比增速回升，其中必选消费持续景气，咖啡冲饮、粮油米面继续保持同比相对高增长，酒类持续高景气度，大小家电景气度明显回升，住宅家具景气度持续上行。 图表 1：国金指数-线上销售额 来源：国金证券研究所 图表 2：国金指数-线上销售量 来源：国金证券研究所 rMsOnPwOwO6McM8OmOpPmOmMiNoOuNjMnNuN8OmNqOxNrQmPvPmMwO数据科学专题研究报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 8 月游戏及泛娱乐类 App 表现良好，出现日均使用时长及此处环比回升，其中日均使用次数与 6 月高点基本持平，8 月日均使用时长超过 6 月历史高点，创下新高，游戏及泛娱乐类 App 用户粘性持续上升，或与往期市场预期存在明显“预期差”。 图表 3：全网 App-日均使用次数 来源：国金证券研究所 图表 4：全网 App-日均使用时长 来源：国金证券研究所 手机消费景气度持续上升，3000 元以上机型成主流。8 月份手机销量环比上升显著，具体体现在大于 3000 元的手机机型销量大幅增长。在 5G 手机的渗透率方面，8 月份渗透率与 7 月份几乎持平，5G 渗透率在 50%左右，华为 5G 机型渗透率小幅上升。8 月手机销售量与去年同期基本持平，同比增速有望由负转正，消费电子景气度持续呈上行趋势。 图表 5：国金指数-手机销量 图表 6：国金指数-5G 手机渗透率 数据科学专题研究报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 7：手机月度销售强度 来源：国金证券研究所 全球原油浮仓小幅回落，整体仍处于高位，或受欧洲疫情二次爆发造成的能源消费需求回落影响，全球原油仍处于供大于求的供给格局，目前欧洲浮仓持续回升，欧洲出行出现持续下滑。同时全球原油浮仓或受中国部分地区堵港影响，目前中国由于山东及渤海湾地区前期“抢油”到岸造成堵港，中国浮仓持续高位，随中国原油逐步卸载及全球能耗需求的恢复，全球原油浮仓有望下行，逐步恢复往期正常水平。 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 数据科学专题研究报告 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 8：全球原油浮仓 来源：AIS, Clipperdata, US Import Bill, 各国港口数据，国金证券研究所 图表 9： 欧洲原油浮仓 来源：AIS, Clipperdata, US Import Bill, 各国港口数据，国金证券研究所 数据科学专题研究报告 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 10：中国原油浮仓 来源：AIS, Clipperdata, US Import Bill, 各国港口数据，国金证券研究所 线下消费持续景气，本周酒旅、餐饮 App 活跃度均小幅回落，但高于往期水平。酒旅类、餐饮类 App 本周活跃度为往期 115%左右水平，虽然小幅回落，但依然高于疫情前水平，电影类 App 略有下滑，约为往期 74%左右水平。汽车类 App 活跃度略升，奢侈品消费 App 活跃度持续低位，线上购物 App 基本持平。全国市内交通恢复指数达到100%+，已达到往期正常水平，餐饮指数持续恢复，线下消费整体景气度回升。 图表 11：可选消费 App 活跃度 图表 12：餐饮娱乐 App 活跃度 来源：数行科技,国金证券研究所 来源：数行科技,国金证券研究所 数据科学专题研究报告 - 7 - 敬请参阅最后一页