传媒行业8月行业动态报告：大厂重磅手游即将上线，看好优质影片市场

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●传媒行业 2020 年 08 月 30 日 [table_main] 公司深度报告模板 大厂重磅手游即将上线，看好优质影片市场 ——8 月行业动态报告 传媒行业 推荐 维持评级 核心观点  最新观点 1.《八佰》点映票房破纪录，看好优质影片市场。根据猫眼数据，截止 8月 30 日，全国已有 9453 家影院复工，复工率达到 83.31%。《八佰》点映票房创造中国电影市场点映票房最高纪录，上映十天取得高达 17.94 亿票房的好成绩，为市场提振信心。后续重量级新片《姜子牙》《一点就到家》《我和我的家乡》《夺冠》接连定档十一，预计“国庆档”将迎来复工以后的小爆发。由于疫情原因同档期竞品数量大幅下降，新片上映数量低于往年同期，具有优质作品储备的影视内容公司业绩有望率先企稳。疫情期间多数小型连锁影院倒闭，行业加速出清，企业集中度的稳步提升将提高市场内现有公司的收益表现。 2.第二批进口游戏版号下发，多款大厂重磅手游即将上线。8 月 6 日，国家新闻出版广电总局官网继今年 3 月份之后发布了第二批进口游戏版号信息，共计新发 28 款进口游戏版号，多家大厂均有重磅手游上线，如腾讯控股的《使命召唤手游》、网易的《全面战争：竞技场》《哈利波特：魔法觉醒》，字节跳动独代中手游《航海王热血航线》等。《2020 年 1 至 6 月中国游戏产业报告》显示，今年上半年游戏市场实际销售收入 1394.93 亿元，其中移动游戏实际销售收入占 75.04%。我们认为下半年游戏市场收入的增长动力依然来自移动游戏端，看好游戏大厂及运营商内容平台的业绩表现。  投资建议 看好复工复产后的文娱消费增长以及 5G 产业升级带来的整体性行业机会。建议关注 5G 业务发展领先，具有先发优势的华数传媒（000156.SZ）、东方明珠（600637.SH）、贵广网络（600996.SH）；自主研发能力较强且对游戏内容把握经验丰富的游戏大厂完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、中文传媒(600373.SH)、渠道龙头顺网科技（300113.SZ）；内容储备丰富和内容质量较高的影视龙头公司光线传媒（300251.SZ）、慈文传媒（002343.SZ）、华策影视（300133.SZ）及全产业链布局的中国电影（600977.SH）、万达电影（002739.SZ）；在线视频行业爱奇艺（IQ.O）、芒果超媒（300413.SZ）、哔哩哔哩（BILI.O）；在线阅读 IP 储备丰富，市占率较高的阅文集团（0772.HK）、掌阅科技（603533.SH）等。  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 002555.SZ 三七互娱 0.42 300251.SZ 光线传媒 19.32 000156.SZ 华数传媒 2.52 300688.SZ 创业黑马 5.62 000681.SZ 视觉中国 -0.94 002343.SZ 慈文传媒 7.57 300113.SZ 顺网科技 -11.64 300058.SZ 蓝色光标 4.71 600373.SH 中文传媒 3.55 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理  风险提示 行业政策趋严的风险，作品收入不及预期的风险，行业竞争加剧的风险等。 分析师 杨晓彤 ：010-83571329 ：yangxiaotong@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130518020001 研究助理 白雪妍 ：baixueyan_yj@chinastock.com.cn 特别鸣谢实习生王仪为报告提供帮助。 行业数据 2020.08.30 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2020.08.30 [table_reort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 [table_report] www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 【银河传媒杨晓彤团队】行业深度：影视行业专题报告——院线有序复工，关注电影行业投资机会 【银河传媒杨晓彤团队】传媒行业：20Q2 传媒重仓集中度继续提高，投资情绪逐步回升 tOrNmOuMxP8ObPaQnPoOsQmMjMpPuNfQoOmN9PoPoQwMrMmMMYtPsO 行业研究报告/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、居民文娱消费逐年增加，传媒行业长期景气度较高 ................................................................................................... 4 （一）文化娱乐产业增加值逐年走高，成为国家发展关键软实力 .................................................................................... 4 （二）人均可支配收入走高，文化娱乐消费支出占比增加 ................................................................................................ 6 （三）传媒行业长期景气度较高，各子行业仍具上升空间 ................................................................................................ 6 1. 传媒子行业政策趋严，行业整体向规范化精品化发展 ............................................................................................... 6 2. 影视行业：影视行业复工超过 80%，优质影片推动行业快速复苏 ........................................................................... 8 3. 游戏行业: 第二批进口游戏版号获批，优质游戏公司下半年业绩值得期待 .......................................................... 18 4. 阅读行业：数字阅读市场规模保持高速增长，细分图书品类仍具有刚需属性 ..................................................... 26 5. 营销行业：中国广告市场处于调整期，直播带货催生新业态 ......