玻璃行业系列深度（更新）：电子玻璃，从技术路径、渠道及市场看国产厂商的机遇与挑战

电子玻璃：从技术路径、渠道及市场看国产厂商的机遇与挑战——玻璃行业系列深度（更新）证券研究报告行业深度研究发布日期：2020年8月24日分析师：吕娟lyujuan@csc.com.cn021-68821610SAC 执证编号：S1440519080001SFC 中央编号：BOU764分析师：杨光yangguang@csc.com.cn021-68821852SAC 执证编号：S1440519110003分析师：杨欣达yangxinda@csc.com.cn021-68821600SAC 执证编号：S1440520070006本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 目录• 一、电子玻璃：电子信息显示不可或缺的材料• 二、下游需求看3C出货量，三大趋势致玻璃用量增加• 三、产业链：下游为深加工企业及终端电子厂商• 四、生产工艺：溢流法玻璃质量优，浮法玻璃产能大• 五、深加工：二次强化为核心壁垒• 六、国产盖板玻璃厂商的危与机• 七：重点关注：旗滨集团 sPrNoMvNyQ6MbPbRtRnNtRqQiNqQwOlOmOrM7NoPoQMYrMvMvPsOqN目录• 一、电子玻璃：电子信息显示不可或缺的材料• 二、下游需求看3C出货量，三大趋势致玻璃用量增加• 三、产业链：下游为深加工企业及终端电子厂商• 四、生产工艺：溢流法玻璃质量优，浮法玻璃产能大• 五、深加工：二次强化为核心壁垒• 六、国产盖板玻璃厂商的危与机• 七：重点关注：旗滨集团 电子玻璃：电子信息显示产业核心材料•电子玻璃指0.1-2mm厚度的超薄浮法玻璃，电子玻璃包括视窗防护型盖板玻璃，以及TFT或OLED液晶基板玻璃，我们本篇报告探讨视窗防护型盖板玻璃，而TFT或OLED液晶基板电子玻璃不在讨论范围内。盖板玻璃厚度在0.6-0.8mm，贴片玻璃厚度在0.33mm左右。由于高铝超薄电子玻璃在抗划伤、韧性和硬度等方面优于普通钠钙玻璃，目前被广泛作为平板电脑和手机等电子产品触摸屏首选玻璃盖板。这种材料的玻璃盖板能延长平板电脑和手机等电子产品的使用寿命，并有效提高电子产品的显示效果。图表1：手机盖板玻璃图表2：iPad盖板玻璃资料来源：公开资料，中信建投图表3：贴片玻璃（0.33mm贴膜用） •作为电子显示设备最外层保护层，玻璃盖板需要兼顾保护屏幕内元器件及保持高透光率的功能，这就要求其需要在力学、光学、电学、热学、化学稳定性等方面达到严苛的标准。强度是手机盖板、触摸屏等玻璃基板的首要关注点，此种玻璃抗冲击强度至少要满足从1m高、以8°角度跌落到粗糙地面上10次而不碎。图表4：智能手机盖板玻璃性能要求资料来源：王承遇, 卢琪. 智能手机用玻璃成分设计的探讨[J]. 玻璃, 2018.，中信建投性能要求力学性质弹性模数E代表了材料结构键的强度，不同专利上介绍E的数值不一致，有的要求75～95 GPa，有的要求78～82 GPa，还有的要求65～77 GPa。韧性以断裂韧性指标表示，要求手机玻璃断裂韧性≥0.68 MPa·m1/2，抗冲击强度则要从1m高、以8°角度跌落到粗糙地面上10次而不碎。手机玻璃的硬度通常以维氏硬度来表示，对未化学增强的玻璃其维氏硬度（200 g负荷）要求在5194 MPa（530 kgf/mm2）以上，增强后硬度要求在6272 MPa（640 kgf/mm2）以上。光学性质光学性质主要为透明度和折射率，透明度以可见光、近紫、近红外波段200～2400nm的透过率表示，通常要求＞91%。折射率不宜太大，否则对阳光的反射太高，产生眩光，影响人目对手机的观察，一般nd在1.49～1.51左右。电学性质目前智能手机为触摸屏，玻璃基片的电学性质必须根据触摸屏的要求，在频率54～2986 MHz范围内，介电常数6.9～7.9，介电损失0.022～0.026。热学性质考虑到基片的尺寸稳定性，热膨胀系数不宜太大，热膨胀系数不能高于88×10-7/℃（0～300 ℃）。化学稳定性化学稳定性通常以5%HCl溶液在95 ℃ 下侵蚀24h的失重来表示；也有用10%的HF在20℃下侵蚀20min的失重；以及用5%NaOH在95 ℃下侵蚀6h的失重来表示。各玻璃基片测定数值比较分散，还缺乏统一要求。电子玻璃：对性能要求苛刻 目录• 一、电子玻璃：电子信息显示不可或缺的材料• 二、下游需求看3C出货量，三大趋势致玻璃用量增加• 三、产业链：下游为深加工企业及终端电子厂商• 四、生产工艺：溢流法玻璃质量优，浮法玻璃产能大• 五、深加工：二次强化为核心壁垒• 六、国产盖板玻璃厂商的危与机• 七：重点关注：旗滨集团 图表6：全球3C产品出货量•手机和平板电脑是防护玻璃最大的应用领域。平板电脑出货下滑速度加快，主要是由于全面屏技术在智能手机上大量应用，智能手机比以往拥有更高的屏占比、更好的便携性，中小尺寸平板电脑较全面屏手机不具备明显优势。•在经历了4G时代初期的快速扩张期后，近年全球及中国3C产品出货量保持稳定，步入负增长区间。 2020年原本预计各大品牌厂商将继续推出具备5G通讯功能、可折叠屏、AMOLED 显示屏、后置多摄像头，但由于疫情因素或将推迟，2020-2021年将是手机更新换代的高峰期。资料来源：IDC，中信建投201220132014201520162017201820192020E智能手机出货量（亿）7.25 10.19 13.01 14.37 14.73 14.66 13.95 13.71 13增速46.7%40.5%27.6%10.5%2.5%-0.5%-4.8%-1.7%平板电脑出货量（亿）1.44 2.20 2.30 2.07 1.75 1.64 1.46 1.44 增速100.3%52.5%4.6%-10.1%-15.4%-6.5%-10.6%-1.4%可穿戴设备（亿）0.821.021.151.722.002.19增速25.0%12.7%49.2%16.1%82.61%17.39%手机领域其他领域图表