数据科学专题报告

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 刘道明 分析师 SAC 执业编号：S1130520020004 liudaoming＠gjzq.com.cn 许隽逸 分析师 SAC 执业编号：S1130519040001 xujunyi＠gjzq.com.cn 李蓉 联系人 lirong＠gjzq.com.cn 陈律楼 联系人 chenlvlou＠gjzq.com.cn 数据科学专题报告(2020-08-05) 主要结论： 降雨影响渐弱，卡车物流强度环比回升，看好基建；北方旱灾继续，减产预期增强，继续看好种植板块，排序为大豆、玉米、小麦、大米；最新线上数据显示必选消费持续景气；七月手机终端销售恢复去年同期水平，继续看好消费电子；游戏用户活跃度保持高位，景气仍在。  汛情及物流强度：长江及两淮流域降雨减弱，主要水文站水位显著下降。卡车物流强度出现回升，预示基建活动环比向好。  北方干旱情况及粮食安全：北方持续高温，降雨量显著低于往年，对主要作物产量或产生负面影响。在全球各国纷纷加大粮食储备的背景下，个别农产品涨价预期依然强烈，从供求缺口看，对我国影响度由大至小分别为大豆、玉米、小麦、大米。  线上消费 GMV 数据：七月最新数据表明必选消费持续景气。新必选消费品中美容护肤整体维持 20%以上增速，但大家电或受 618 促销刺激影响，环比增速明显放缓。可选消费品出现两极分化趋势，酒类及家居类维持较高景气度，服饰类同比维持相对较低水平。  消费电子板块：七月智能手机销量已恢复至去年同期水平，手机进入存量换代期，5G 手机增长势头显现。  消费类 App 活跃度：暑假期间旅游相关产品需求再次恢复，旅游 App 活跃度回升；电影娱乐类 App 活跃度稍有回落；线上购物平台活跃度在 618 之后逐步下行；券商 App 活跃度维持高位；房地产 App 活跃度略有回升。汽车类 App 活跃度持续下行趋势；奢侈品消费 App 活跃度维持低位波动。  游戏及泛娱乐 App 使用：七月游戏及泛娱乐内容消费板块用户活跃度虽然环比小幅下滑，但依旧保持景气高位。  国内复工情况：一线城市商场及办公楼人流强度继续回升，制造业人流强度基本与往期持平，维持在往期 80%左右。高温叠加稳步复工复产，本周能耗指数仍处于相对高位。  全球疫情情况：全球范围内新冠的日确诊率逐步下滑，欧洲新增确诊人数与往期基本持平但波动较为剧烈，累计确诊人数出现拐点。美国累计确诊超480 万，疫情防控形势仍较为严峻。  全球出行及排放：欧美主要国家出行强度维持高强度。欧洲办公场所、线下零售人流强度进一步回升，公园人流强度维持高位，居家强度基本回落至往期水平。本周欧洲重启经济后，恢复情况增长强劲，排放强度恢复至往期100%左右，日本排放强度达到往期 100%以上，韩国基本维持在往期 80%左右水平。中国排放强度整体维持高位。  原油库存：能源需求持续恢复，原油浮仓逐渐下行，此后又小幅上扬，全球能源整体依然处于供大于求状态。 风险提示： 1. 疫情二次爆发打断复工复产节奏； 2. 连续降雨对基建产生不利影响； 3. 美国国内局势不确定性影响全球需求恢复进程； 4. 中美关系不稳定造成潜在风险。 2020 年 08 月 05 日 数据科学专题报告 数据专题研究报告（深度） 证券研究报告 研究创新委员会 数据科学专题研究报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容： 最近一周，长江流域以及淮河流域的降雨将进一步减弱，防汛压力逐渐减小。长江中下游地区于 7 月 31 日出梅。长江中下游干流及两湖出口控制站水位逐渐消退。仅湖北东南部、江西北部和安徽西南部的部分地区降雨比较集中。 随着强降雨天气影响减弱，作为基建活跃度指标之一的卡车物流强度出现回升。前期受降水影响持续下滑省市例如湖北、江苏、浙江、安徽在本周均出现了环比回升。新疆及东北部分省市受疫情防控影响，物流强度环比持续下滑。随着疫情的逐步受控及解封，自然灾害的影响逐渐降低，卡车强度将逐步回升。卡车活跃度与基建活动存在较明显的关联性，因此我们认为除个别省目前可能由于疫情原因基建活跃度较低以外，中国绝大多数省市传统基建活跃度有望触底回升，带动相关需求恢复。 图表 1：降雨量异常情况 来源：USGS-CHG，国金证券研究所 sPqMsQzRzR8O9R7NoMpPnPqQjMmMwOjMoOtN8OrQqOxNtPwOxNrQpN数据科学专题研究报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 2：长江流域水情信息 来源：长江水文网，国金证券研究所 图表 3：最近一周降雨分布 来源：Meteomanz，国金证券研究所 数据科学专题研究报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 4：7 月平均降雨量分布 来源：Meteomanz，国金证券研究所 图表 5：6 月以来降雨分布 来源：Meteomanz，国金证券研究所 数据科学专题研究报告 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 6：6 月以来区域平均降雨与历史五年同比 来源：Meteomanz，国金证券研究所 图表 7：卡车物流强度（同比） 来源：国金证券研究所 数据科学专题研究报告 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 8：卡车物流强度（环比-红色为上升，蓝色为下降） 来源：国金证券研究所 参考 7 月各省市降雨数据可以明显发现中国各省降雨存在区块间不均衡。东北、西北、东南、华南多省降水与去年同期相比减少，加以持续高温，以上地区存在局部干旱可能性，相关区域或存在主要作物产量降低的负面影响。东北地区持续高温少雨，使玉米生产面临干旱压力。此时正是玉米抽雄授粉最需要水的关键时期，没有持续有效降雨可能导致绝收，辽宁吉林均开展人工增雨作业抗旱。自六月以来，我国北方持续干旱，或造成小麦减产。今年副热带高压偏南，华南地区出现持续晴热高温少雨气候，随着副热带高压北抬以及 3 号台风“森拉克”影响，华南地区或有较强风雨天气，高温少雨情况将有所好转，高温中心将逐步从华南地区转移至长江中下游。 干旱、蝗灾以及洪水持续对于全球包括我国部分地区的粮食生产产生了影响。在全球粮食可能减产的预期下，我们按照进口依赖度排序，认为价格影响由大到小排序可能为大豆、玉米、小麦、大米。 图表 9：7 月各省降雨数据 来源：Meteomanz，国金证券研究所 数据科学专题研究报告 - 7 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 10：降雨量较低省份 7 月降雨同比 来源：Meteomanz，国金证券研究所 图表 11：各省市与过去五年温度均值变化-吉林 图表 12：各省市与过去五年温度均值变化-辽宁 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 图表 13：各省市与过去五年温度均值变化-黑龙江 图表 14：各省市与过去五年温度均值变化-天津 来源：国金证券研究所 来源：国金证券研究所 数据科学专题研究报告 - 8 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表 15：各省市与过去五年温度均值变化-宁夏 图表 16：各省市与过去五年温度均值