公募权益类基金2020年二季报持仓分析：仓位升至五年新高，医药和食品饮料行业超配明显

公募基金季报分析报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 25 Huangjin 金融工程研究 证券研究报告 基金研究季报 证券分析师 宋旸 022-28451131 songyang@bhzq.com 研究助理 陈菊 SAC NO: S1150119090020 022-23839135 chenju@bhzq.com 核心观点：  权益类基金规模增加，港股基金市场有所扩张。二季度权益基金（不含 ETF联接和 FOF 基金）数量升至 3428 只，规模增至 39881.87 亿；港股相关基金升至 343 只，规模增至 5360.10 亿元，主动权益基金中港股无关基金占比 87.63%，较上季度有所下降。  仓位升至近五年新高，港股仓位小幅上升。二季度主动权益基金平均仓位为 77.38%，环比上升 3.04%，其中港股平均仓位 3.00%，环比上升 0.25%；股票市值加权平均仓位 80.53%，环比上升 3.84%，港股市值加权平均仓位为 3.79%，环比上升 0.41%。  主板配置比例再度下滑，创业板升至高位。二季度主板配置比例环比下降4.88 %，创业板上升 3.14 %，中小板、科创板和港股配置比例小幅上升。剔除重仓港股，二季度主板配置比例连续四个季度下滑，跌至 2017 年来最低水平，创业板配置比例升至 2017 年来最高水平；相比全体 A 股，进一步低配主板，超配中小板、创业板和科创板。  行业配置方面：电气设备、医药行业增配明显，减配银行地产。二季度电气设备、医药生物、电子等行业增配比例较高，房地产、银行减配比例较高。整体上医药制造板块持仓占比提升较高，而金融地产板块大幅降低，其持仓占比降至 2015 年来新低。相比全体 A 股，二季度超配医药、食品饮料、电子比例较高，而低配银行、非银比例较高。港股行业配置方面，资讯科技业占重仓 H 股市值近五成，行业集中度提升，而非必需消费和地产建筑配置比例下降明显。  重仓个股方面：贵州茅台稳居第一，中国中免、隆基股份等新进排行。二季度持仓市值排名前五个股分别是贵州茅台、立讯精密、五粮液、长春高新、恒瑞医药，与上季度相比，持仓市值前二十名重仓股中万科 A、中国平安排名下降，而伊利股份、邮储银行、中兴通讯、招商银行、三一重工、保利地产掉出排行，新进中国中免、隆基股份、恒生电子、亿纬锂能、药明康德、兆易创新。  重仓个股方面：新兴行业个股增持明显，银行地产多股遭减持。二季度 TCL科技和立讯精密增持数量最多，邮储银行和三一重工减持数量最多，此外通威股份、亿纬锂能、京东方 A 增持股数均超 2 亿，而保利地产、东华软件、永辉超市、万科 A、中兴通讯、奥飞娱乐减持数量均超 1 亿；增持数量较高的个股主要集中在电子、医药生物和电气设备行业，而减持数量较高的个股主要集中在银行和房地产行业。  仓位升至五年新高，医药和食品饮料行业超配明显 ――公募权益类基金 2020 年二季报持仓分析 分析师：宋旸 SAC NO：S1150517100002 2020 年 08 月 06 日 公募基金季报分析报告 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 25  重仓个股方面：邮储银行机构持仓回落，追高科创板多股。二季度邮储银行的持股数量占流通股比例下滑超 23%，机构大幅买入科创板个股，从持仓数量占流通股比例增幅前二十个股中，科创板股票占据 7 席，包括增持前三的中微公司、道通科技、安恒信息，以及优刻得-W、三友医疗、沪硅产业-U、南微医学。总体上机构相对看好中微公司、通道科技、安恒信息、山东赫达等，其持仓数量占流通股比例增幅超 15%，相对不看好邮储银行、新经典、玉禾田、奥飞娱乐、新媒股份、卓胜微，其持仓数量占流通股比例减幅超 10%。  风险提示：市场风格转换风险，市场波动风险，历史数据不代表未来。 tOtPoMuMxPbRaO6MpNoOoMmMfQpPwOeRnNqPaQpOmRxNqMmPxNnNqR 公募基金季报分析报告 请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 25 目 录 1. 权益基金规模、仓位及板块分布情况 ........................................................................................................... 5 1.1 基金规模增加，仓位水平升至近 5 年新高 .......................................................................................... 5 1.2 港股基金市场有所扩张，港股仓位小幅上升 ...................................................................................... 6 1.3 主板配置比例再度下滑，创业板升至高位 .......................................................................................... 7 2. 行业配置情况 ............................................................................................................................................... 9 2.1 重仓 A 股行业分布：增配电气设备和医药，减配地产银行 ................................................................ 9 2.2 重仓 A 股主动配置：超配医药和食品饮料，低配银行非银 ...............................................................11 2.3 重仓 H 股行业分布：资讯科技配置将近五成，行业集中度提升明显 ..........................