宏观观察2020年第26期（总第295期）：浅谈新冠疫情对医药行业影响

Ω 中银研究产品系列 ● 《经济金融展望季报》 ● 《中银调研》 ● 《宏观观察》 ● 《银行业观察》 ● 《人民币国际化观察》 作 者：陈 哲 李文广 马善尧 王方舟 单 位：中银基金研究部 电 话：021 – 3883 4999 签发人：陈卫东 审稿人：周景彤 联系人：梁 婧 叶银丹 电 话：010 – 6659 6874 ＊ 对外公开 ＊＊ 全辖传阅 ＊＊＊ 内参材料 2020 年 7 月 22 日 2020 年第 26 期（总第 295 期） 浅谈新冠疫情对医药行业影响＊ 国内新冠疫情基本得到有效控制，部分海外国家的新增感染者人数与此前高峰相比有所减少，美国和印度的形势依然严峻。在疫苗研制成功之前，全球疫情发展的局势仍然不明朗，也有延续到 2020 冬季的可能。本次新冠疫情对医药产业新商业模式崛起、集中度提高、国际产业转移，以及疫苗、防控、检测相关产业加速发展等多方面都产生影响。具体主要包括：首先，在消费端，疫情期间互联网医疗加速提升渗透率，加快消费习惯形成，具有供应链优势的连锁药房抗疫维稳作用，医院门诊量逐步恢复，龙头进一步提高市场份额；其次，在全球产业链端，因供应链的安全性和稳定性，国内原料药和研究、生产外包行业（CRO、CMO）疫情期间承接了部分国际产能和订单向中国转移；再者，在抗疫相关细分产业端，目前国内外均加速研发新冠疫苗，全球约一半研发管线项目分布在中国。同时，国家已明确加大医疗卫生投入力度预计将强有力推动检验器械以及相关科室病房建设，加快推动医疗基础建设向国际发达国家水平靠拢。 研究院 宏观观察 2020 年第 26 期（总第 295 期） 1 浅谈新冠疫情对医药行业影响 国内新冠疫情基本得到有效控制，部分海外国家的新增感染者人数与此前高峰相比有所减少，美国和印度的形势依然严峻。在疫苗研制成功之前，全球疫情发展的局势仍然不明朗，也有延续到 2020 冬季的可能。本次新冠疫情对医药产业新商业模式崛起、集中度提高、国际产业转移，以及疫苗、防控、检测相关产业加速发展等多方面都产生影响。具体主要包括：首先，在消费端，疫情期间互联网医疗加速提升渗透率，加快消费习惯形成，具有供应链优势的连锁药房抗疫维稳作用，医院门诊量逐步恢复，龙头进一步提高市场份额；其次，在全球产业链端，因供应链的安全性和稳定性，国内原料药和研究、生产外包行业（CRO、CMO）疫情期间承接了部分国际产能和订单向中国转移；再者，在抗疫相关细分产业端，目前国内外均加速研发新冠疫苗，全球约一半研发管线项目分布在中国。同时，国家已明确加大医疗卫生投入力度预计将强有力推动检验器械以及相关科室病房建设，加快推动医疗基础建设向国际发达国家水平靠拢。 一、我国和全球新冠疫情进展与展望 （一）主要国家新冠疫情进展与对策 截至 7 月 7 日，全球国家累计确诊新冠病例已突破 1194.3 万例,除中国外的海外国家累计确诊病例已高达 1185.8 万例，并且有进一步蔓延的趋势。目前欧美及第三世界国家已经成为新冠肺炎的主要战场，从每日新增确诊人数来看，中国于 2 月底 3 月初每日确诊人数达到峰值，在采取相关防控措施之后，新增确诊人数逐渐下降，到目前为止国内疫情基本达到可控状态，新增人数在个位数水平，主要来自于境外输入，国内并无聚集性感染病例发生。而欧洲地区疫情的集中暴发基本均在 3 月底达到峰值水平。近几周来，部分海外国家的新增感染者人数与此前高峰相比有所减少，但美国、巴西和印度等国家的形势依然严峻。美国前期防疫措施暴露出检测等存在较多问题，同时随着近期复工复产的推进，美国每日新增确诊病例大幅提升 5-6 万例，累计确诊已高达 309.7 万例（截止 7 月 7 日）。 oPnOoQzQqRoOtMmPsNmQmN9PdN8OpNrRmOnNeRpPpQiNpNnPaQnPnOuOrQoNuOpNsR 2 2020 年第 26 期（总第 295 期） 图 1：主要国家新增确诊人数 数据来源：Wind 欧洲疾控中心自疫情暴发初期，就出台了相关疫情防控的指引性文件，将疫情的防控划分成为早、中、暴发期三大阶段。在早期阶段，由于确诊病例较少，防疫的主要目标是识别和隔离病例，阻止病例的进一步传播。中期阶段，随着确诊病例数的进一步增加，防疫的目标转变为遏制传播以减轻医疗系统的负担为主要目的。当疫情出现大规模暴发时，已经无法有效遏制其传播，该阶段的目标主要是减轻疫情带来的影响、保护弱势群体。通过梳理欧美各国所采取的疫情防控对策可以看到,在疫情暴发初期，欧美及亚洲各国纷纷效仿中国的防疫策略，具体包括封锁边境、取消大型活动、禁止人群聚集，尽可能降低感染风险。 近几周来，部分海外国家的新增感染者人数与此前高峰相比有所减少，关于放宽封城措施、解除紧急状态的讨论开始增多，实际上包括中国在内的部分国家已经开始放宽严控措施。虽然部分地区已放宽严控措施，但从新增感染人数来看，全球疫情还远未结束。对于中国来说，未来防控疫情的输入，将是一场持久战。 -10,000010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002020-03-012020-03-082020-03-152020-03-222020-03-292020-04-052020-04-122020-04-192020-04-262020-05-032020-05-102020-05-172020-05-242020-05-312020-06-072020-06-142020-06-212020-06-282020-07-05日本韩国伊朗德国法国意大利西班牙美国俄罗斯南非印度巴西宏观观察 2020 年第 26 期（总第 295 期） 3 表 1：各国疫情防控措施梳理 国家 封城情况 紧急状态 关闭所有商铺 取消大型活动 停止聚集 入境限制 日本 全国 √ √ √ √ √ 韩国 大邱地区及庆尚北道 √ 部分 √ √ √ 美国 41 个州 √ 部分 √ √ √ 意大利 全国 √ √ √ √ √ 印度 全国 × √ √ √ √ 西班牙 全国 √ √ √ √ √ 英国 全国 √ √ √ √ × 法国 全国 √ √ √ √ √ 德国 柏林等 10地区 √ 部分 √ √ √ 中国 湖北武汉 √ 部分 √ √ × 数据来源：新闻信息整理 （二）全球疫情进展展望与风险 从目前的防疫解