2020Q2主动型基金重仓持股分析：份额增加仓位提升，加仓电子和医药

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·策略跟踪 份额增加仓位提升，加仓电子和医药 ——2020Q2 主动型基金重仓持股分析 截止 7 月 21 日，2660 只主动型基金披露二季报，整体披露比例达到 97%。 （一）份额增加仓位提升，二季度普遍正收益 主动型基金数量继续增加 122 只，总份额增加 1610 亿份。3月底以来，A 股乃至全球市场均出现较大幅度反弹，创业板指大幅上涨 30.25%。主动型基金重仓持股市值占比（仓位）普遍提升，二季度整体仓位为 77.71%，较一季度提升 4.03 个百分点。当前普通股票型、偏股混合型基金仓位处于历史较高水平，灵活配置型基金仓位提升明显。主动型基金二季度业绩出现下降的比例只有 1.02%，接近 2019 年四季度的水平，以基金净值加权的涨幅达到 23.18%，相对大盘指数具有较大超额收益。 （二）主板仓位继续下降，创业板仓位大幅提升 主板和创业板仓位继续分化，主板连续四个季度下降，创业板则连续四个季度仓位提升。主板仓位已经下降至历史 20.9%分位水平，主动型基金对于港股的配置持续增加，延续 2019 年中报以来趋势。中小创板块超配比例持续提升。2020Q2 新进 289只重仓股，其中港股 24 只，A 股 265 只，A 股新进个股主要分布在电子、化工、机械设备、医药等行业。 （三）继续加仓医药和科技，持股风格相对均衡 消费和成长风格仓位环比提升明显，金融风格仓位继续下降。中信消费和成长风格仓位分别提升 3.58%和 2.99%。大小盘风格上，2020Q2 主动型基金重仓持股风格相对均衡。按照行业划分板块，医药和科技仓位提升明显，金融地产板块仓位环比继续大幅下降 4.09%，消费（不含医药）持仓相对稳健，占比小幅下降 0.50%，其中农林牧渔仓位下降是主要拖累因素。 （四）电子、医药仓位提升明显，金融地产占比下降 电子、医药、电气设备、休闲服务等行业 2020Q2 仓位环比提升明显。银行、地产、非银、农林牧渔、通信、建材等行业仓位环比下降明显。商贸、传媒仓位下降，主动型基金落袋为安。 电源设备、电子制造、旅游综合、饮料制造、医疗服务等二级行业仓位提升明显。银行、房地产开发、食品加工、通信设备、计算机设备等子行业被主动型基金减仓。 （五）持股集中度再次回升，减房地产加电气设备 持股集中度再次回升。重仓前 10、前 20 市值占比环比分别回升 1.81%和 1.52%。重仓前 10 股票中，基金加配电气设备，减仓房地产和保险股。 除隆基股份、宁德时代、中国中免等新进前 10 重仓股，恒生电子、药明康德、顺丰控股、通威股份等个股持股市值明显增加。除万科、保利、中国平安、三一重工等掉出前 10 的个股，中兴通讯、牧原股份、浪潮信息、汇顶科技、海螺水泥等个股持股市值下降明显。 张玉龙 zhangyulong@csc.com.cn 010-65608189 执业证书编号：S1440518070002 研究助理：甘洋科 ganyangke@csc.com.cn 010-86451232 发布日期： 2020 年 07 月 22 日 沪深 300、上证指数走势图 沪深 300、深证成指走势图 -8%2%12%22%32%2019/7/222019/8/222019/9/222019/10/222019/11/222019/12/222020/1/222020/2/222020/3/222020/4/222020/5/222020/6/222020/7/22沪深300上证指数-7%13%33%53%73%2019/7/222019/8/222019/9/222019/10/222019/11/222019/12/222020/1/222020/2/222020/3/222020/4/222020/5/222020/6/222020/7/22沪深300深证成指投资策略 1 策略研究 策略跟踪研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、份额增加仓位提升，二季度普遍正收益 ....................................................................................................... 2 二、主板仓位继续下降，创业板仓位大幅提升 ................................................................................................... 3 三、继续加仓医药和科技，持股风格相对均衡 ................................................................................................... 5 四、电子、医药仓位提升明显，金融地产占比下降............................................................................................ 7 五、持股集中度再次回升，减房地产加电气设备.............................................................................................. 11 图表目录 图表 1： 主动型基金二季报披露及持股仓位情况............................................................................................... 2 图表 2： 主动型基金仓位变化趋势 ...................................................................................................................... 2 图表 3： 主动型基金涨跌幅区间分布 .................................................................................................................. 3 图表 4： 主动型基金净值加权涨跌幅（%） ....................................................................................................... 3 图表 5： 2020Q2 主动型基金重仓持股板块分布情况 ...................................