新能源设备行业新能源汽车产销量分析：6月新能源汽车产销环比恢复，下半年有望实现同比增长

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 07 月 12 日 行业研究●证券研究报告 新能源设备 行业分析 新能源汽车产销量分析：6 月新能源汽车产销环比恢复，下半年有望实现同比增长 投资要点 ◆ 【中汽协：6 月新能源车销售 10.4 万辆，同比减少 33.1%，环比增长 26.8%】7 月10 日，根据中汽协数据，2020 年 6 月新能源汽车产销分别完成 10.2 万辆和 10.4 万辆，同比分别-25.0%和-33.1%，环比分别+21.3%和+26.8%，产销同比均有所下降。累计来看，1-6 月份产销分别完成 39.7 万辆和 39.3 万辆，同比分别-36.5%和-37.4%。从不同车型来看，6 月份新能源乘用车产销量分别为 9.0 万辆和 9.2 万辆，同比分别-26.9%和-34.3%，环比分别+19.2%和+24.2%。6 月份新能源商用车产销量各完成1.2 万辆，同比分别为-7.1%和-22.3%，环比分别+39.6%和+52.4%。 ◆ 【乘联会：6 月新能源乘用车销量 8.7 万辆，同比下降 35.0%，环比增长 22%】7月 10 日，乘联会数据，6 月我国新能源乘用车销量为 8.7 万辆，同比下降 35%，环比增长 22%。6 月新能源乘用车同比降幅扩大，主要是由于基数偏高的影响。6 月纯电动乘用车销量 6.9 万辆，同比下降-39%，环比增加 22%；插混乘用车销量 1.8 万辆，同比下降 11%，环比增加 21%。上半年新能源车市场较去年低迷的原因是 2019年 6 月底是新能源车销量从补贴转向市场硬着陆，导致销量下滑压力剧增，加上疫情的影响，削弱了新能源车的优势。下半年随着新能源车市场消费环境改善，带动下半年销量环比保持增长态势，因此预期下半年新能源车销量会实现同比正增长。 ◆ 【GGII：6 月动力电池装机量约 4.7GWh，同比下降 29.1%】7 月 10 日，根据 GGII动力电池装机数据，2020 年 6 月动力电池装机量约 4.7GWh，同比下降 29.1%，环比上升 34.0%，在 5 月出现装机环比轻微下滑之后，6 月国内动力电池装机再次进入增长通道。装机量排名前十企业合计约 4.4GWh，占总装机量的 92.9%，与上月持平，其中宁德时代占比 53%（环比-10pct），继续霸占龙头。 ◆ 投资建议：6 月新能源汽车市场环比继续恢复，下半年产销有望实现同比正增长。目前一方面国内新能源车的高端化趋势越来越明显，另一方面 A00 级电动车市场备受关注。随着双积分政策推动力度加大，近期合资品牌插混也在蓄势爆发。长期看好新能源汽车电动化趋势，建议重点关注锂电池中游龙头：宁德时代、恩捷股份、当升科技、华友钴业、赣锋锂业、天奈科技。 ◆ 风险提示：政策不及预期；上游原材料价格大幅波动；新能源车市场恢复不及预期；海外疫情影响持续。 投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 300750 宁德时代 增持-A 002812 恩捷股份 买入-A 300073 当升科技 买入-B 603799 华友钴业 买入-B 002460 赣锋锂业 买入-B 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 分析师 肖索 SAC 执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 报告联系人 宇文甸 yuwendian@huajinsc.cn 相关报告 新能源设备：新能源汽车产销量分析：5 月新能源汽车产销环比略有提升 2020-06-15 新能源设备：新能源汽车产销量分析：4 月新能源汽车产销降幅收窄，市场需求边际修复 2020-05-13 新能源设备：第 18 周周报：新能源汽车补贴政策落地，钴锂价格缓慢下跌 2020-04-27 新能源设备：第 17 周周报：特斯拉入驻天猫，隆基、通威再降价 2020-04-19 新能源设备：第 16 周周报：新能源车销量逐渐复苏，《能源法》公开征求意见 2020-04-13 -5%-2%1%4%7%10%13%2019!-072019!-11新能源设备沪深300 http://www.huajinsc.cn/2 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、新能源汽车：6 月产销环比增长 20%以上 .................................................................................................. 3 二、动力电池装机量：6 月装机 4.7GWh，环比上升 34.0% .............................................................................. 6 三、原材料价格：钴锂价持稳，下半年价格有望反弹 ........................................................................................ 7 四、近期行业动态 .............................................................................................................................................. 9 五、投资建议 ..................................................................................................................................................... 9 六、风险提示 ..................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1：2010-2020 年新能源车累计产量及同比增速（万辆） .............................................................................. 3 图 2：2018-2020 年新能源车分月分车型产销量（万辆） .................................................................................. 4 图 3：乘联会：2012-2020 年新能源乘用车月销量（辆） ..........................