企业资产证券化产品报告（2020年5月）：供应链热度不减，消费金融发行提速，融资租赁稳居三甲，成本进一步下行，“去通道”成为市场热点-中诚信国际

编号：2020-AM06 2020 年 6 月 30 日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 结构融资部 康继元 021-60330988 jykang@ccxi.com.cn 田 野 010-66428877-200 ytian@ccxi.com.cn 王艺杰 010-66428877-457 yjwang@ccxi.com.cn 负责人 邓大为 021-60330996 dwdeng@ccxi.com.cn 结构融资部 王 立 010-66428877-523 lwang03@ccxi.com.cn 魏 芸 021-60330988 ywei@ccxi.com.cn 马延辉 021-60330927 yhma@ccxi.com.cn 目录 要点 1 正文 2 声明 33 供应链热度不减，消费金融发行提速，融资租赁稳居三甲，成本进一步下行，“去通道”成为市场热点 ——企业资产证券化产品报告（2020 年 5 月） 要点：  发行情况：2020 年 5 月，企业资产支持证券发行 67 单，合计发行规模 463.89 亿元；发行数量同比增加 4 笔，发行金额同比下降 34.67%。本月发行产品涉及的基础资产类型主要为供应链、个人消费金融、CMBS、信托受益权和汽车融资租赁等。融资成本方面，一年期左右AAAsf级证券利率中枢大致位于 2.60%~3.10%之间，中位数环比下降约 45BP。资产支持票据方面，2020 年 5 月共发行 29 单，合计发行规模 273.17 亿元。发行单数较上月减少 1 单，发行规模较上月降低2.90%；与上年同期相比，发行单数增加 13 单，发行规模增长118.66%。本月发行产品涉及的基础资产类型主要为小微贷款和融资租赁等。融资成本方面，一年期左右 AAAsf 级票据利率中枢大致位于 2.60%左右，中位数环比下降约 55BP。  备案方面：2020 年 5 月，共有 104 支企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为 1,041.67 亿元。  二级市场交易方面：2020 年 5 月企业资产支持证券在交易所市场成交 1,209 笔，金额共计 380.85 亿元，较上月增加 8.77%。其中，上交所共成交 729 笔，成交金额 199.42 亿元，占比为 52.36%；深交所共成交 480 笔，成交金额 181.43 亿元，占比为 47.64%。资产支持票据方面，二级市场交易规模为 118.19 亿元，环比降低 47.09%，同比降低 15.17%，二级市场活跃程度有所回落。  到期方面：截至 2020 年 5 月末，2020 年 6 月存量企业资产支持证券合计到期应偿还证券数 169 支，规模 662.76 亿元；同期，存量资产支持票据合计到期应偿还票据支数为 20 支，规模为 60.33 亿元。  行业动态方面：5 月 22 日，由中诚信国际担任评级机构的国内首单无信托单层 SPV 结构 CMBS 产品——“华泰佳越-仁恒三亚皇冠假日酒店资产支持专项计划”（以下简称“该专项计划”）成功设立，专项计划标的物业为位于海南省三亚海棠区的仁恒皇冠假日酒店，发行规模 17.50 亿元，其中优先级资产支持证券发行规模 16 亿元，获中诚信国际 AAAsf信用评级，票面利率 3.80%。 中诚信国际定期报告 企业资产证券化产品报告（2020 年 5 月） 2 概况 根据中国资产证券化分析网、Wind及上海证券交易所、深圳证券交易所网站的数据综合来看，2020年5月企业证券化市场共发行96单产品1，合计发行规模737.06亿元；发行支数同比增加17单，发行金额同比下降11.73%。 从发行市场分布来看，2020年5月，交易所2市场的资产支持证券共发行67单产品，总发行规模463.89亿元，占比为62.94%；资产支持票据共发行29单，发行规模合计273.17亿元，占比为37.06%。 从基础资产类型来看，2020年5月企业资产证券化产品基础资产类型主要涉及供应链、个人消费金融和小微贷款等多个类别。其中，供应链类共发行38单产品，规模占比22.75%；个人消费金融类共发行11单产品，规模占比15.06%；小微贷款类共发行5单产品，规模占比10.85%。具体分布如下图所示： 图1：2020年5月企业资产证券化产品基础资产类型分布 数据来源：WIND、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 1 包含交易所市场的资产支持证券和交易商协会的资产支持票据。 2 包含上海证券交易所、深圳证券交易所及机构间私募产品报价与服务系统。 22.75%15.06%10.85%9.87%9.16%9.28%7.46%4.15%2.73%2.58%2.09%1.64%0.85%0.75%0.44%0.34%6.11%供应链个人消费金融小微贷款融资租赁CMBN/CMBS汽车融资租赁信托受益权购房尾款应收账款票据类保理债权基础设施收费收益权其它收益权合伙企业份额类REITs门票收益权oPnOsMyRmNoOtMmPpQqMnMbRbP7NmOnNmOnNeRmMsMiNnOqQaQoMtRvPsOoMuOmPsN 中诚信国际定期报告 企业资产证券化产品报告（2020 年 5 月） 3 企业资产支持证券 发行情况 2020年5月共发行企业资产支持证券67单，合计发行规模463.89亿元。较2019年同期来看，发行数量同比增加4笔，发行金额同比下降34.67%。2020年5月企业资产支持证券具体发行明细请见附表1。 从发行场所来看，2020年5月，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发行产品共35单，总规模为245.50亿元，占比为52.92%；深圳证券交易所（以下简称“深交所”）发行产品共32单，总规模为218.39亿元，占比为47.08%。 从原始权益人来看，2020年5月，前五大原始权益人行业分布较为分散，华能贵诚信托有限公司位居第一，其发行规模为40.00亿元，占比为8.62%；北京京东世纪贸易有限公司位居第二，其发行规模为30.00亿元，占比为6.47%；深圳前海联捷商业保理有限公司位居第三，其发行规模为26.29亿元，占比为5.67%；上海仁杰河滨园房地产有限公