软商品月报-中银国际期货

2020 年 6 月 1 日 中银国际期货研究部 熊涛 F3030576 021-61088051 tao.xiong@bocichina.com 周新宇 TZ013174 021-61088084 xinyu.zhou@bocichina.com 期货研究 软商品月报 棉花：订单减少，蝗灾来袭，棉价蓄势待涨 白糖：旺季难挡关税到期，糖价低位承压 鸡蛋：供应压力持续，蛋价再探前低 苹果：天气影响有限，价格高位回调 2020 年 6 月 1 日 软商品月报 棉花：订单减少，蝗灾来袭，棉价蓄势待涨 一、本月行情回顾 图 1：美棉 7 月与郑棉 9 月月 K 线走势图 资料来源：文华财经 中银国际期货 ICE7 月合约本月开盘价 57.25 美分/磅，最高至 59.85 美分/磅，最低至 53.20美分/磅，报收 57.25 美分/磅，本月累计下跌 0.15 美分（或-0.26%）。 郑棉 2009 合约本月开盘价 11400 元/吨，最高至 11955 元/吨，最低至 11170元/吨，报收 11480 元/吨，本月累计下跌 170 元（或-1.46%）。 二、国际棉花市场 2.1 USDA 棉花月度供需报告 表 1：全球棉花供需平衡表（2020 年 5 月） 国家 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21 变化 mRqMsQvNvN9PdN8OpNmMoMmMlOrRsMkPpPpNaQqRqOxNsPoPNZmMqN 2020 年 6 月 1 日 软商品月报 产量 印度 563.9 587.9 631.4 561.7 664.1 620.5 -43.6 中国 479.0 495.3 598.7 604.2 593.3 577.0 -16.3 美国 280.6 373.8 455.5 399.9 433.6 424.6 -9.0 巴基斯坦 152.4 167.6 178.5 165.5 135.0 137.2 2.2 巴西 128.9 152.8 200.7 283.0 287.4 261.3 -26.1 其他 488.9 677.5 770.7 569.1 557.5 569.3 -14.3 总计 2093.7 2322.6 2695.0 2583.4 2670.9 2589.9 -81.0 消费 中国 783.8 838.2 892.7 860.0 740.3 827.4 87.1 印度 538.9 530.2 525.8 522.5 446.3 511.7 65.4 巴基斯坦 224.3 224.3 237.3 233.0 196.0 228.6 32.6 土耳其 145.9 142.6 162.2 150.2 139.3 152.4 13.1 孟加拉 137.2 148.1 163.3 161.1 141.5 152.4 10.9 越南 98.0 117.6 143.7 152.4 137.2 148.1 10.9 其他 537.3 528.3 547.7 540.6 485.5 515.0 29.5 总计 2465.4 2529.3 2672.7 2619.8 2286.1 2535.6 249.5 进口 孟加拉 138.8 148.1 165.5 156.8 143.7 152.4 8.7 越南 100.2 119.7 152.4 150.2 141.5 151.3 9.8 中国 95.9 109.6 124.3 209.9 163.3 206.8 43.5 土耳其 91.8 80.1 87.6 76.2 82.7 80.6 -2.1 印尼 64.0 73.8 76.6 66.4 62.1 66.4 4.3 巴基斯坦 71.8 53.3 74.0 62.1 69.7 102.3 32.6 其它 281.0 289.2 289.5 203.2 193.3 173.0 -20.3 总计 771.7 820.5 895.9 924.8 856.3 932.8 76.5 出口 美国 199.3 324.8 354.4 321.4 326.6 348.4 21.8 印度 125.5 99.1 112.8 76.4 69.7 98.0 28.3 澳大利亚 61.6 81.2 85.2 79.1 27.2 21.8 -5.4 巴西 93.9 60.7 90.9 131.0 187.2 196.0 8.8 其他 275.2 258.9 262.1 287.3 261.3 270.5 9.2 总计 755.5 824.7 905.4 895.2 872.0 934.7 62.7 期末库存 中国 1234.5 999.8 827.2 776.6 789.1 742.9 -46.2 印度 153.4 171.6 200.9 202.8 394.4 429.2 34.8 巴西 124.3 150.9 188.5 266.8 300.0 296.2 -3.8 美国 82.7 59.9 91.4 105.6 154.6 167.6 13.0 其他 367.9 365.3 449.9 396.7 477.4 529.0 51.6 总计 1962.8 1747.5 1757.9 1748.5 2115.5 2164.9 49.4 资料来源：USDA 中银国际期货 USDA5月全球棉花供需预测报告显示： 2020/21年度全球棉花总产2589.9万吨，同比减少 81 万吨，消费 2535.6 万吨，同比增加 249.5 万吨，期末库存 2164.9万吨，同比增加 49.4 万吨。产量微减, 消费大幅增加，期末库存微增，报告略偏多。 2020 年 6 月 1 日 软商品月报 2.2 2019/20 年度美棉签约情况 图 2：美国陆地棉出口签约统计（单位：万吨） 资料来源：USDA 中银国际期货 据 USDA，2020 年 5 月 15 日-5 月 21 日，2019/20 年度美国陆地棉净签约量为1.01 万吨，其中新增签约主要来自中国 1.33 万吨，陆地棉装运 6.06 万吨。美棉出口签约情况本月大幅转