环保行业五月行业动态报告：两会释放积极信号，疫情之下环保工作不放松

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●环保行业 2020 年 6 月 1 日 [table_main] 公司深度报告模板 两会释放积极信号，疫情之下环保工作不放松 ——五月行业动态报告 环保行业 推荐 维持评级 核心观点  最新观点 1）两会释放积极信号，疫情之下环保工作不放松。两会顺利召开，政府工作报告中指出，我国的污染防治持续推进，主要污染物排放量继续下降，生态环境总体改善。疫情之下，环保不会放水，环保方向不变，力度不减。 2）污水治理与固废处理是基础设施 REITs 重点支持行业。证监会联合发改委发布文件，启动基础设施 REITs。环保领域的城镇污水处理、固废处理等污染治理项目均满足基础设施 REITs 的要求。 3）专项债密集发行，生态环保方向获得的资金量显著提升。2020年前 5 月发行的用于生态环保相关的专项债共 107 只，合计规模 1,845.6亿元，占新增专项债比重为 8.4%。去年国常会明确专项债不得用在土地储备和房地产相关领域后，生态环保方向获得的资金量显著提升。 4）2020 年一季度受疫情影响业绩增速小幅下滑。一季度环保相关上市公司营业收入共计 476.4 亿元，同比减少-6.3%；实现净利润 36.6亿元，同比下降 23.2%。随着国内疫情逐步得到控制，行业复工复产持续推进，各地环保项目加速释放，环保企业业绩有望快速恢复。  投资建议 两会释放积极信号，疫情之下，环保不会放水，环保方向不变，力度不减。而专项债的倾斜、基础设施 REITs 试点的推行也会使生态环保方向获得的资金量显著提升，水环境治理、生活垃圾处理等领域将会有亮眼表现。推荐国内高标准污水处理引领者，膜法水处理龙头碧水源（300070.SZ）；智能化环卫装备龙头盈峰环境（000967.SZ）、拥有丰富运营经验的固废处理龙头瀚蓝环境（600323.SH）；建议关注具 有 丰 富 流 域 、 黑 臭 水 体 等 治 理 经 验 ， 拿 单 能 力 强 的 博 世 科（300422.SZ）、环卫运营龙头玉禾田（300815.SZ）、侨银环保（002973.SZ）。  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 市盈率 PE(TTM) 市值(亿元) 核心组合 300070.SZ 碧水源 -16.04 18.8 258 600323.SH 瀚蓝环境 5.77 20.2 173 300422.SZ 博世科 -3.80 14.5 39.6  风险提示 治理需求不及预期的风险、政策力度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；公司经营发生合规问题的风险。 分析师 周然 ：（8610）66568494 ：zhouran@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130514020001 特别鸣谢 严明 行业数据 2020.05.29 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 核心组合表现 2020.05.29 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河环保】行业动态报告_环保工程及服务_资金支持拉动环保需求，多个细分领域值得关注_20200330 【银河环保】行业动态报告__环保工程及服务_19 年业绩触底反弹，20 年 Q1 受疫情影响小幅 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 下滑_20200507 qRoNsMwPqRqQsNpMoRsOqR6MdN7NmOqQsQoOjMpPoQeRpPnPaQpNtQNZrNmOMYpMxO 行业研究报告/环保行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、两会释放积极信号，疫情之下环保工作不放松 ........................................................................................................... 1 （一）生态环保类专项债持续提升 ........................................................................................................................................ 1 （二）生态环境总体改善，补短板持续发力 ........................................................................................................................ 3 1.两会释放积极信号，疫情之下环保工作不放松 ............................................................................................................. 3 2.黄河全流域将建立横向生态补偿机制 ............................................................................................................................. 3 3.全国水资源领域首支绿色政府专项债券落地 ................................................................................................................. 4 4.六部门联合印发支持民营节能环保企业健康发展的实施意见 ..................................................................................... 4 5.基础设施 REITs 试点启动 .................................................................................................................................................. 4 （三）环保行业上市公司财务分析 ........................................................................................................................................ 5 1.19 年业绩回暖，20