交通运输行业：5月快递行业件量增速或将超40%，集运旺季运价有望大超预期

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 5 月快递行业件量增速或将超 40%，集运旺季运价有望大超预期 行业动态信息 行情综述： 从交运各板块相对沪深 300 的表现来看，受申通地铁主题驱动以及强生控股注入优质资产，公交板块大幅上涨。机场行业受益于免税政策预期，板块大幅上涨。 投资建议： 5 月份浙江省快递业务量单月达 16.8 亿件，同比增长 52.5%，在传统业务淡季期间超过 2019 年 11 月“双 11”业务旺季的 15.8亿件，创造了新的历史单月最高纪录。我们继续强调基本事实：电商平台之间的竞争会加速快递包裹量的释放。我们持续看好快递行业的件量超预期，5 月份快递行业件量增速或将超 40%。建议继续重点关注快递板块中顺丰控股、中通快递、韵达股份。 同时我们继续建议左侧买入中远海控。危机下行业竞争格局拐点已现，供需拐点、服务价值拐点将至，集运供需有望实现中长期再平衡。三季度集运旺季运价或将大超预期，主干航线价格或将达到贸易战以来的新高，公司业绩弹性极大，建议底部积极配置中远海控。 风险提示： （1）人力成本大幅上涨（2）行业价格战失控（3）行业退出机制存在障碍（4）范围不经济 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn - 执业证书编号：S1440519110001 发布日期： 2020 年 06 月 01 日 市场表现 相关研究报告 -20%-10%0%10%20%2019/5/132019/6/132019/7/132019/8/132019/9/132019/10/132019/11/132019/12/132020/1/132020/2/132020/3/132020/4/13交通运输沪深300交通运输 1 交通运输 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述：主题驱动，公交板块大幅上涨 ................................................................................................... 3 1.1 交运行情综述 ............................................................................................................................................ 3 1.2 投资建议 .................................................................................................................................................... 4 二、欧元区 PMI 大幅反弹 ....................................................................................................................................... 5 2.1 欧元区 PMI 大幅反弹 ................................................................................................................................ 5 2.2 印度、巴西 PMI 跌至荣枯线以下 ............................................................................................................ 7 2.3 5 月制造业采购经理指数为 50.6%，经济运行继续改善 ........................................................................ 8 三、航空机场：民航航班执行率持续修复至 50%以上 ........................................................................................ 9 3.1 航空：民航航班执行率持续修复至 50%以上 ......................................................................................... 9 3.2 机场：受疫情影响仍持续，机场吞吐量同比跌幅拉大 ....................................................................... 14 四、航运港口：期待集运旺季价格的向上弹性 ................................................................................................. 18 4.1 集运：期待集运旺季价格的向上弹性 .................................................................................................. 18 4.2 油运：核心标的估值接近合理区间 ...................................................................................................... 19 4.3 港口：5 月主要港口数据均显著改善，显示经济活动逐步加速 ........................................................ 21 五、快递行业：5 月快递行业业务量或将超 40% ............................................................................................... 22 六、铁路行业：4 月份国铁集团货运量同比仍正增长....................................................................................... 25 七、投资评价和建议 ..................................................................................................