绿色金融报告：GPI指数跟踪，绿色环保产业的“去补贴”

1 ○C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明2018 年 7 月 11 日 绿色金融报告 GPI 指数跟踪： 绿色环保产业的“去补贴”摘要：  6 月 GPI 指数显示，受 5 月 31 日发布的限规模、降补贴光伏新政的影响，清洁能源行业景气度大幅下降，市场对环保产业发展的乐观预期整体弱化。 2018 年以来，新能源汽车行业和光伏行业先后出台降补贴政策。7 月2 日，《国家发展改革委关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》进一步指出：要完善绿色发展市场化价格机制。这意味着，政府的力量在绿色环保产业中将逐渐弱化，“去补贴”未来还将继续。  参照新能源汽车和光伏行业从政策红利下快速扩张，到产能过剩后“补贴退坡”倒逼产业转型升级的发展路径，发现我国污水处理行业产能已基本饱和，加上收费机制市场化的推进，污水处理行业的去补贴时代也即将到来。 我国垃圾无害化处理率和人均垃圾产量都有一定提升空间，且收费体系尚不成熟，近期政府对垃圾行业的支持还将继续。关键词：补贴退坡 绿色产业 转型升级 收费机制 鲁政委 兴业银行 首席经济学家 绿色金融 2 ○C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明 2018 年 7 月 1 日，兴业研究发布了 2018 年 6 月（总第六期）“兴业绿色景气指数（GPI）”。该指数由兴业研究和兴业银行绿色金融部共同开发，基于对兴业银行绿色金融客户调研结果编制，并于每月 1 日发布，旨在全面、细致、系统地揭示绿色产业的发展现状、研判产业热点领域和发展趋势、感知绿色产业发展中的痛点，为绿色金融和绿色产业的发展提供助力①。 6 月 GPI 显示绿色环保产业景气度较上月整体回落，其中清洁能源行业景气度下降幅度最大，这主要是受 5 月 31 日发布的限规模、降补贴光伏新政的影响，市场对环保产业发展的乐观预期有所弱化。在内部财政收紧、外部贸易战关注补贴的严峻背景下，未来我国各类补贴可能逐步退去。绿色环保产业作为政府支持力度最大的产业之一，在补贴退坡的潮流中可能会受到较大影响，其中，新能源汽车行业和光伏行业在今年已经先后出台了降补贴的政策。而此前，这两个行业都曾在政策支持下经历了从新兴产业起步到产能快速扩张再到产能过剩的过程。 7 月 2 日，发改委发布《国家发展改革委关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》，指出要促进绿色发展市场化价格机制的构建，这表明政府的力量在绿色环保产业中将逐渐弱化，“去补贴”浪潮将会继续。那么，参照新能源汽车和光伏行业的发展路径，还有哪些绿色环保行业可能在接下来的去补贴浪潮中最先受到影响呢？ 一、 “去补贴”浪潮袭来 2018 年以来，我国财政支出力度较前两年明显减弱，“去补贴”已经成为了许多曾备享政策红利行业的主要压力。 同时，我国也正面临着严峻的外部形势，“贸易战”的矛头指向了我国非市场导向的政策和做法，“公平贸易”倡导下，补贴经济将逐渐退出历史舞台。 ① 关于最近一期 GPI 指数的具体介绍，请参见 2018 年 7 月 1 日发布的《兴业研究绿色金融报告：绿色产业进入调整期——兴业绿色景气指数（GPI）报告（2018 年 7 月）》。 绿色金融 3 ○C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明 绿色环保产业是受政府支持力度最大的产业之一，在补贴退坡的潮流中受到的影响也相对较大，前面所提到的今年以来补贴加速退坡的行业中就有两个属于绿色环保产业。 1．新能源汽车 2018 年 2 月 13 日，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》①，提高了新能源汽车补贴的技术门槛要求，细化了补贴标准档位划分。纯电动乘用车补贴最低档由 2017 年的 2 万元降低至 1.5 万元，纯电动客车最高补贴由 30 万元降至 22 万元，新能源货车和专车最高补贴由 15 万元降至 10万元。通知从 2 月 12 日起实施，6 月 11 日前为过渡期，过渡期间新能源乘用车和客车分别按照 2017 年标准的 0.7 倍和 0.4 倍进行补贴。 我国新能源汽车行业在 2014 年之后迎来了爆发式的增长，2017 年产销量分别达到 79.4 和 77.7 万辆，比 2014 年的 7.8 和 7.5 万辆均翻了10 倍以上，产销量已连续三年居全球第一。新能源汽车的快速发展离不开国家政府补贴的大力支持，并且除中央的扶植以外，地方地府也会对新能源汽车进行 1：1 的配套补贴。顾振华、陈强远两位学者在《中央和地方的双重政策保护与产能过剩》研究中指出：“中央的产业鼓励，叠加地方政府的财政刺激，很容易导致行业产能严重过剩。”根据近期国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，2020 年我国新能源汽车产销量计划达到 200 万辆左右，而 2017 年《新能源汽车蓝皮书》预计至 2020 年我国新能源汽车产能可达 609 万辆，是计划产量的 3 倍多。 图 1 我国新能源汽车年产销量 ① http://jjs.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/zhengcefagui/201802/t20180213_2815574.html 绿色金融 4 ○C 兴业研究版权所有 使用前请参阅最后一页重要声明 资料来源：中国汽车协会；兴业研究 除了产能过剩，政府补贴带来的另一影响则是企业只跟着补贴的方向走，甚至出现骗补的现象，却忽视了技术的开发、创新，目前我国新能源汽车关键的智能技术核心芯片仍然依赖进口，真正意义上的纯电驱动平台尚未形成量产，已量产的都是基于传统车的改造而来。① 这种补贴牵动行业发展的模式严重阻碍了市场的技术路线选择。此时，补贴的缩减不仅是对政府财政压力的缓解，同时也是在倒逼行业淘汰落后产能、加大技术研发力度、提升核心竞争力。 2. 光伏 2018 年 5 月 31 日，国家发改委、财政部、能源局发布《关于 2018年光伏发电有关事项的通知》②，限制规模、降低标杆电价，严苛程度超预期。通知表示：暂不安排普通光伏电站建设规模，意味着此前“十三五”规划中普通光伏电站规模指标的 13.9GW 降为 0；其次，户用分布式光伏首次被纳入规模管理。限制规模指标的同时，补贴力度也随之下降，新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时下调 0.05 元；“自发自用、余电上网”分布式项目补贴标准降低 0.05 元，至每千瓦时 0.32 元(含税)。 ① http://nev.ofweek.com/2018-05/ART-71008-8600-30226963.html ② 关于光伏新政的详细点评请参见 2018 年 6 月 4 日发布的《兴业研究行业研究报告：限规模、降补贴，光伏行业临大考——评<关于 2018 年光伏发电有关