科技行业先锋系列报告90：UiPath，RPA系统引领者

科技先锋系列报告90UiPath：RPA系统引领者许英博 首席科技产业分析师陈俊云 前瞻研究高级分析师中信证券研究部 · 前瞻研究2020年5月27日图片来源：公司官网1主营产品：机器人流程自动化业务平台资料来源：Scai FinanceRPA，即Robotic Process Automation（机器人流程自动化），是指工作人员可设定固定运行逻辑来使“机器人”程序与业务系统独立、重复进行交互，从而实现自动化业务流程的平台系统。RPA系统通常由Studio、Orchestrator和Robot三个组件组成：Studio：可视化操作的流程录制器，工作人员可以在没有编程基础的前提下完成业务流程的录入Orchestrator：自动监控并部署机器人工作，并生成业务流程报告的智能控制台Robot：即根据部署完成业务的机器人，根据具体工作性质可分有人值守和无人值守两类RPA平台架构中的三大组件RPA平台完成工作方式资料来源：公司官网pOsRpRuNmNnNrOtQoRnRoP8O8Q7NsQnNmOpPjMpPrMfQtRqP9PnPoNMYtPnQMYnPrQ2主营产品：机器人流程自动化业务平台资料来源：36KrUiPath平台关键组件用途公司目前开发了流程控制中心Studio、控制面板Orchestrator、数字化员工Robot三个核心组件，并在此基础上进一步开发了自动化创意平台Automation Hub、机器学习平台AIFabric、人机交互界面Action Center和绩效分析工具Insights3资料来源：公司官网，中信证券研究部Automation HubAI FabricRobots产品结构：以RPA平台为核心，依据流程构建产品UiPath平台UiPath StudioAction CenterOrchestratorInsightsAI Fabric发现环节构建环节运行环节管理环节参与环节评估环节4股东背景：多家投资公司进持，D轮融资已完成2015年8月，公司进行初始种子募资，Earlybird VC、Credo Ventures、Seedcamp多家公司合计投资160万美元2018年3月，公司进行B轮融资，Accel领衔CapitalG和KPCB入场，融资金额1.53亿美元，同时对公司估值达到11亿美元2005年，公司成立于罗马尼亚，在引入风险投资之前，公司由两位创始人直接控制资料来源：36Kr,中信证券研究部2017年4月，Accel入场主导A轮融资3000万美元，种子轮的三家公司参与投资2018年9月，CapitalG、Sequoia Capital对公司进行2.25亿美元的C轮投资，对公司资产估值达30亿美元2019年4月，D轮融资完成，CoatueManagement等十家投资机构合计投资5.68亿美元。同时对公司估值达到5.68亿美元5核心管理层：从业多年经验丰富，多具备技术背景公司创始人兼CEO，曾在微软从事数据交换业务近5年，而后于2005年创立公司的前身DeskOver公司联合创始人兼首席技术官，主要负责公司机器人过程自动化业务；曾领导团队为美国政府机构提供多媒体解决方案公司首席产品官,曾任SAP公司产品管理副总裁和微软产品总监；于2018年加入UiPath资料来源：公司官网，Linkedin，中信证券研究部Daniel DinesMarius TircaBobby PatrickParam Kahlon公司首席市场官，年仅16岁时就以计算机专家的身份加入FBI，而后转战GSX、Basho、HP等公司，领导产品和市场业务累计达21年；于2017年加入UiPath6积极转型：借由数字化趋势，公司拓展RPA服务资料来源：亿欧，公司官网公司服务客户领域宽泛在全球企业面临数字化转型的当下，RPA以部署快捷、使用方便和执行能力强的特性受到寻求数字化转型企业的热切欢迎公司成立于2005年，成立之初主要为微软、IBM等公司提供技术外包服务；从2012年开始公司转为提供自动化业务流程，并在此基础上整合开发出集成式的RPA平台当前公司的主要客户已超过2600家，领域涵盖Uber、Google等科技公司，欧洲银行银团、苏州银行等金融公司和英国就业和退休保障部等政府机构7营收规模：增长快速，CAGR在全科技公司中居前资料来源：RPA+咨询，中信证券研究部近三年Ui Path营业收入从2014年到2019年的短短6年间，公司年度经常性收入从100万美元增长至3亿美元，2019年营收同比增长94%。值得一提的是，根据德勤发布的2019年北美高科技高成长企业500强名单，公司2015-2018年营业收入增长近37.5倍，CAGR高达720.9%，在全部500家公司中居于首位。横向视角下，同样属于RPA行业龙头的BluePrism公司，2019年营业收入仅有1.01亿英镑，同比增长83%，无论是绝对值还是增速都略逊于UiPath51553003000%94%0%500%1000%1500%2000%2500%3000%3500%050100150200250300350201720182019营业收入（百万美元）同比增长8RPA：大幅提升企业经营效率，应用前景广泛资料来源：公司官网相较于通过传统IT系统实现自动化，RPA系统能够给公司经营带来如下优势：开发周期短：从案例来看，从签订合同到机器人投入使用通常只需2个月投入成本低：系统可以嵌入现有业务系统，无需对底层系统进行变更技术先进：机器人可自动基于录入的业务逻辑进行学习，避免发生问题故障率低：自动化监控管理系统，避免产生自动化中端和维护费用维护简便：再度改造简单且成本较低，适用于快速变化的商业环境上述优势确保了RPA系统在金融、保险、医疗保健等领域有着极强的适用性，且目前已经落地应用；在其余传统产业也有着广泛的应用场景目前已采用公司RPA平台的行业和工作流程9应付账款自动化：简化流程，减少资金占用成本使用UiPath RPA平台支付应付账款，优势如下：使用OCR技术扫描将纸质版或电子版发票录入SAP系统，准确性高自定义工作流程和业务逻辑，完成两向/三向文档匹配和ERP系统对账简化审批工作，仅由关键人员审批；只在数据异常时才引入额外审批流程将录入、审批、付款过程记录呈归档日志，便于查阅和满足审计需求当业务发生变动（例如收购或是重组）时，能够实时进行监测、记录和归档资料来源：公司官网RPA处理应付账款的流程10理赔处理自动化：提高核保及理赔准确性，减少损失资料来源：公司官网RPA平台处理理赔案件的流程使用UiPath RPA平台处理理赔案件的优势如下：不依赖于人工录入，解决核保及理赔人员水平参差不齐的问题自动化诊断，减少数据核验、身份核验所需的时间11人力资源自动化：节约时间，降低人工成本资料来源：公司官网借由RPA平台可实现的人员工作职能变革公司统计，使用RPA平台处理人力资源工作，能够实现时间和成本的双重优化：能够降低人力工作人员40%的时间成本，使其能转而进行专业性更强的项目能够降低薪资支付所花费的时间，显著产生错误支付的概率1212资料来源：公司官网RPA平台用于客户呼叫的