科技行业先锋系列报告87：阿里云，快速增长的云计算巨头

科技先锋系列报告87阿里云：快速增长的云计算巨头许英博 首席科技产业分析师陈俊云 前瞻研究高级分析师中信证券研究部 · 前瞻研究2020年5月25日图片来源：阿里云官网15月22日阿里巴巴集团（BABA.N）发布了2020财年业绩，阿里云年收入破400亿元，比上一年度247亿收入跃升62%，业绩强劲的阿里云推动阿里巴巴估值上涨。目前阿里云已经成为亚太地区最大的云计算服务商，位列全球第三。阿里云：全球第三的云计算服务商2018-2019年全球云计算市场份额资料来源：Gartner，中信证券研究部47.9%45%17.9%15.6%7.7%9.1%4.1%24.7%23.7%5.3%2019年市场规模（外圈）：2262亿美元2018年市场规模（内圈）：1825亿美元nMoNqOwPrQnNoRsRsNsOpObR9RbRsQpPtRrRiNoOqNeRsQpRbRsQmPwMmRtMwMmOpQ2继2020财年Q3阿里云营收首次突破100亿元大关后，Q4营收再创新高，达到122亿元，至此全年营收达到400.16亿元。对比历史数据，2015财年阿里首次披露云计算营收，当年阿里云收入为12.71亿元，短短6年间营收增涨31倍。阿里云收入6年间增长31倍资料来源：公司财报，中信证券研究部注：阿里巴巴财年于3月31日截止阿里云营业收入及增速（亿元，%）12.7130.1966.63133.9247.02400.16138%121%101%84%62%0%20%40%60%80%100%120%140%160%050100150200250300350400450FY2015FY2016FY2017FY2018FY2019FY2020阿里云收入增速3阿里云收入6年间增长31倍资料来源：公司财报，中信证券研究部 注：当前季度为自然年季度阿里云分季度业务收入及增速（亿元，%）3.88 4.85 6.49 8.19 10.66 12.43 14.93 17.6421.63 24.3129.7535.9943.85 46.9856.6766.1177.26 77.8792.91107.210%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%020406080100120阿里云收入增速4阿里与腾讯资本支出对比资料来源：各公司财报，中信证券研究部 注：资本开支包括添置（不包括业务合并）物业、设备及器材、在建工程、投资物业及无形资产阿里巴巴和腾讯资本支出对比（季度，亿元）7.00 11.30 12.6023.656.8327.94 33.48 32.46 28.32 31.6253.3264.6326.0350.05116.32100.1156.88 58.5691.7657.4913.3228.4116.53 18.8341.0515.0536.5128.3921.0830.10 34.9249.7563.1870.8559.7445.64 45.06 43.6266.32168.69020406080100120140160180阿里腾讯52019亚太地区云计算市场份额资料来源：Gartner，中信证券研究部亚太云计算市场份额28.2%17.5%11.8%42.5%阿里云亚马逊微软其他62019云计算市场规模资料来源：IDC（含预测），信通院（含预测）， Gartner，中信证券研究部全球公有云市场规模及增速（亿美元，%）中国公有云市场规模及增速（亿元，%）0%10%20%30%40%50%60%70%05001,0001,5002,000201520162017201820192020E2021E2022E公有云市场规模同比增速（%）0%5%10%15%20%25%30%35%01,0002,0003,0004,0005,0006,00020162017201820192020E2021E2022E2023ESaaSPaaSIaaS同比增速（%）72019中国云基础设置服务开支资料来源：Canalys，中信证券研究部中国云基础设置服务开支46.4%18.0%8.0%26.8%阿里云腾讯云百度云其他8阿里云新增数据中心数量（个）资料来源：阿里云官网，中信证券研究部阿里数据中心地区分布阿里云全球数据中心数量（个）阿里数据中心地区分布份额阿里云数据中心规模不断扩张827111174370246810122011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019810172839465056630102030405060702011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 20193924051015202530354045国内国外62%38%国内国外9阿里云核心优势资料来源：阿里云官网阿里云核心优势10阿里云生态布局资料来源：阿里云官网阿里巴巴云生态助力企业11阿里云数据中心分部资料来源：阿里云官网覆盖全球的阿里云数据中心12阿里云合作伙伴网络资料来源：阿里云官网阿里云部分合作伙伴渠道合作伙伴技术合作伙伴感谢您的信任与支持！THANK YOU许英博 （首席科技产业&前瞻研究分析师）执业证书编号：S1010510120041陈俊云（前瞻研究高级分析师）执业证书编号：S1010517080001分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：（i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法；（ii）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。评级说明其他声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的附属机构、分支机构及联营机构（仅就本研究报告免责条款而言，不含CLSA group of companies），统称为“中信证券”。法律主体声明本研究报告在中华人民共和国（香港、澳门、台湾除外）由中信证券股份有限公司（受中国证券监督管理委员会监管，经营证券业务许可证编号：Z20374000）分发。本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发：在中国香港由CLSA Limited分发；在中国台湾由CL Securities Taiwan Co., Ltd.分发；在澳大利亚由CLSA Australia Pty Ltd.分发；在美国由CLSA group of companies（CLSA Americas, LLC（下称“CLSA Americas”）除外）分发；在新加坡由CLSA Singapore Pte Ltd.（公司注册编号：198703750W）分发；在欧盟与英国由CLSA Europe BV或 CLSA （UK）分发；在印度由CLSA India Private Limited分发（地址：孟买（400021）Nariman Point的Dalamal House 8层；电话号码：+91-22-66505050；传真号码：+91-22-22840271；公司识别号：U67120MH1994PLC083118；印度证券交易委员会注册编号：作为证券经纪商的INZ000001