公募权益类基金2020年一季报持仓分析：仓位小幅下调，医药基建TMT三大板块受关注

公募基金季报分析报告 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 22 Huangjin 金融工程研究 证券研究报告 基金研究季报 证券分析师 宋旸 022-28451131 songyang@bhzq.com 助理分析师 陈菊 SAC NO: S1150119090020 022-23839135 chenju@bhzq.com 核心观点：  权益类基金规模增加，主动权益类股票仓位小幅下滑，港股仓位小幅上升。截止一季度全市场共有权益类基金（不含 ETF 联接和 FOF 基金）3292 只，环比增加 127 只，合计管理规模 33137.19 亿元，环比上升 8.87%。仓位方面，主动权益基金平均股票仓位为 74.34%，环比下降 2.12%，其中港股平均仓位为 2.75%，环比上升 0.02%；股票市值加权平均仓位为 73.56%，环比下降 0.87%，港股市值加权平均仓位为 3.19%，环比上升 0.19%。  主板配置跌至近三年新低，创业板配置重回高位。一季度主板配置比例较上季度减少 4.99%，创业板增加 3.10%，中小企业板、港股和科创板配置比例小幅上升。重仓 A 股板块配置方面，主板的配置比例连续三个季度下滑，跌至近三年来最低水平，而创业板的配置比例处于 2017 年以来的相对高位水平，为近三年来最高水平。  行业配置增持医药 TMT，减持金融地产。一季度医药生物和计算机行业持仓市值占比提升明显，分别提高 4.8%和 3.09%，金融和电子行业持股市值下降明显，分别下降 2.48%和 2.42%。整体上医药和 TMT 板块被大幅增持，金融地产板块遭大幅减持，近年来处于高位的消费板块一季度有所回落，此外周期板块占比也小幅下滑。  重仓股贵州茅台稳居第一，医药科技个股受青睐。一季度持股市值排名前五个股分别是贵州茅台、五粮液、立讯精密、万科 A、长春高新，港股中腾讯控股进入排行，基金持股市值达 100.74 亿元；共有 41 只股票基金持仓市场超 50 亿元，主要分布在医药生物、电子、食品饮料、传媒等行业，医药生物中长春高新、迈瑞医疗、恒瑞医药、康泰生物、药明康德、爱尔眼科和华兰生物进入排行，电子行业中立讯精密、海康威视、兆易创新、亿纬锂能和三安光电进入排行。配置次数前五个股分别是贵州茅台、恒瑞医药、中国平安、立讯精密、招商银行，共有 895 只主动权益基金的重仓贵州茅台，位列第一。  重仓股新进京沪高铁、玉禾田等个股，重点关注医药、基建、TMT 三大板块。一季度迈瑞医疗、京沪高铁增配次数最多，中国平安、格力电器减配次数最多，此外万科 A、招商银行、兴业银行、中信证券、美的集团和华友钴业减配次数超百次。京沪高铁、玉禾田、壹网壹创和英科医疗持股比例增幅超 20%，寒锐钴业、视源股份、春风动力和桌易信息持股比例减幅超15%。除英科医疗，持股比例增幅超 10%的新进个股中京沪高铁、玉禾田、新大正、石头科技、凯伦股份、英维克、爱乐达皆属基础设施与地产产业链，此外持股比例增幅较高的个股中医药与 TMT 板块占比相对较高，一季度机构对基建、医药与 TMT 板块相对看好。 风险提示：市场风格转换风险，市场波动风险，历史数据不代表未来。 仓位小幅下调，医药基建 TMT 三大板块受关注 ――公募权益类基金 2020 年一季报持仓分析 分析师：宋旸 SAC NO：S1150517100002 2020 年 05 月 13 日 公募基金季报分析报告 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 22 目 录 1. 权益基金规模、仓位及板块分布情况 ........................................................................................................... 4 1.1 基金规模再度上升，仓位水平小幅下降 .............................................................................................. 4 1.2 港股投资有望扩容，港股仓位有所拉升 .............................................................................................. 5 1.3 主板配置跌至近三年新低，创业板配置重回高位 ............................................................................... 6 2. 行业配置情况 ............................................................................................................................................... 7 2.1 增持医药 TMT，减持金融消费 ........................................................................................................... 7 2.2 超配医药食品饮料，低配银行非银金融 .............................................................................................. 9 3. 重仓持股情况 ............................................................................................................................................. 10 3.1 贵州茅台稳居第一，医药科技个股受青睐 ........................................................................................ 10 3.2 新进京沪高铁，重点关注三大板块 ................................................................