2020年5月份策略月度报告：震荡格局中关注政策催化的结构性机会

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略月度报告 2020 年 4 月 30 日 震荡格局中关注政策催化的结构性机会 ——2020 年 5 月份策略月度报告 核心要点： 截止 2020 年 4 月 29 日，4 月金股组合本月收益为 4.95%，本月相对收益为0.04%，成立至今累计收益为 54.70%，相对沪深 300 收益为 26.26%；4 月现金牛组合本月收益为 7.32%，本月相对收益为 2.41%，成立至今累计收益为50.22%，相对沪深 300 收益为 21.78%。 短期多空因素交织，趋势性行情难现，结构性机会把握政策方向。虽然随着一季报披露完成，疫情影响下的基本面底部已现，但海外疫情持续发酵下，市场仍需对二季度基本面的预期进行调整，经济修复的程度和政策支持的力度的边际改善程度都需进一步观察验证，期间股价大概率继续呈现震荡的态势逐渐消化不确定性，投资情绪难有全面回暖，增量资金有限，市场较难出现强势的持续性反弹，不过可关注以下 3 个变量：1）海外疫情得到控制；2）我国 4 月经济恢复程度超预期；3）“两会”再次提升政策的刺激力度。 行业配置建议，海外不确定性较高，供给和需求均受内需驱动的板块仍是底线配置逻辑，建议把握基建发力和消费回补的政策方向，关注建材、机械、 分析师 洪亮 策略分析师 ：hongliang@chinastock.com.cn ：（8610）66568750 执业证书编号：S0130511010005 研究支持 李卓睿 ：lizhuorui_yj@chinastock.com.cn ：（8610）86359171 中国银河证券策略团队 （曾万平、付延平、蔡芳媛、李卓睿、王新月、洪亮、丁文） 近期报告 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 5G、工业互联网等新老基建领域以及汽车、化妆品、电子设备等消费品。 5 月月度金股组合（不分先后）包括：上汽集团（600104.SH）、宁德时代（300750.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）、珀莱雅（603605.SH）、海螺水泥（600585.SH）、招商积余（001914.SZ）、三一重工（600031.SH）、华兰生物（002007.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、恒生电子（600570.SH）。 5 月月度现金牛组合（不分先后）包括：捷佳伟创（300724.SZ）、三江购物（601116.SH）、华夏银行（600015.SH）、中国人保（601319.SH）、万孚生物（300482.SZ）、中信证券（600030.SH）、苏泊尔（002031.SZ）、南京银行（601009.SH）、航民股份（600987.SH）、思维列控（603508.SH）。 20200429 策略专题：上市公司财务数据披露对股价的影响分析 20200428 策略点评：创业板注册制改革不是独立事件，专注时代浪潮公司 20200428 策略点评：坚定“前进策略”，抑制妄念、关注“能够把握的”时代主赛道 20200424 策略专题：中美股市的行业比较，兼谈具备成长潜力的行业 mNnOsMuNrQpPpQoNrOrNoP9P8Q8OsQoOoMrRiNnNnQlOpPmN8OrRmMNZpPqOwMnOpP 策略月度报告 1 目录 一、2020 年 4 月市场回顾.................................................................................................................................................. 2 （一）月度组合表现 .......................................................................................................................................................... 2 （二）市场回顾 .................................................................................................................................................................. 3 二、2020 年 5 月投资判断与行业配置 .............................................................................................................................. 6 三、2020 年 5 月金股组合及现金牛组合 .......................................................................................................................... 7 上汽集团（600104）：龙头优势显著，业绩回暖可期 ................................................................................................... 9 宁德时代（300750）：经营质量稳健提升，龙头优势持续扩大 ................................................................................. 10 中兴通讯（000063）：5G 建网周期高景气受益 .......................................................................................................... 11 珀莱雅 （603605）：多品牌、多品类、多渠道发展的本土美妆公司 ..................................................................... 12 海螺水泥（600585）：旺季如期而至，水泥行业龙头受益 ......................................................................................... 14 招商积余（001914）：央企物管旗舰定位高，引领机构物管新未来 ..............................................