装备制造行业周报（5月第5周）：光伏电池片继续承压

证券研究报告 [Table_Industry] 装备制造 [Table_Title] 光伏电池片继续承压 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 3 日 [Table_ReportType] 装备制造行业周报（5 月第 5 周） [Table_Author] 分析师：赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 市场行情回顾： 5 月 26 日-5 月 30 日，机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0.43%、-2.44%及-4.11%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 21、30、31 位；同期沪深 300 涨跌幅为-1.08%。 行业观点： 1) 工程机械：出口持续保持增长。据今日工程机械统计的海关数据，2025 年 4 月中国工程机械进出口贸易额为 53.77 亿美元，同比增长 12%，其中出口额 51.52 亿美元，同比增长 12.7%；2025 年 1-4 月，中国工程机械进出口贸易出口金额 180.7 亿美元，同比增长 9.01%。从出口区域看，俄罗斯、美国、印度尼西亚出口金额排名位列前三；而从出口增长趋势看，以主要产品挖掘机为代表，印尼及西非等区域保持了较快增长，主要是“一带一路”合作框架下，其基建及采矿业拉动了相关设备需求。长期看，内资主机龙头竞争力持续提升，国际化布局不断推进，其全球市占率将呈上升趋势。 2) 汽车：5 月第 4 周（5.19-5.25）乘用车市场日均零售 6.1 万辆，同比去年同期增 26%。据乘联会数据显示，5 月第 4 周乘用车市场日均零售 6.1 万辆，同比去年同期增 26%，较上月同期下降 8%。我们认为，在厂家“一口价”策略、“0 息”购车金融方案等一系列促销优惠活动的加持下，国内车市有望继续维持快速发展，建议关注具备品牌和规模效应的整车厂商。 3) 光伏：光伏电池片持续承压。本周光伏电池片全线持续承压，其中 Topcon210RN 主流成交价 0.265 元/W，报价区间在 0.265-0.27 元/w。从产能上看，5 月全球光伏电池排产量达 60-61GW，较 4 月环比减少 7.20%，光伏电池厂商生产意愿较弱；另外下游组件厂采购需求缩紧导致需求偏弱。展望后市，五月组件需求以前期遗留项目拉动为主，未来需求目前较为薄弱，市场不确定性较高，下游组件需求不振或将对电池价格继续产生利空影响。 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场行情回顾 .......................................................... 3 1.1 行业周度行情回顾 .............................................................. 3 1.2 个股周度行情回顾 .............................................................. 4 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 5 2.1 行业要闻...................................................................... 5 2.2 公司公告...................................................................... 7 [Table_PageHeader] 2025 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.5.26-2025.5.30） .................................... 3 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.5.26-2025.5.30） .............. 3 Figure 3 涨幅 TOP5 公司（2025.5.26-2025.5.30） ........................................... 4 Figure 4 跌幅 TOP5 公司（2025.5.26-2025.5.30） ........................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场行情回顾 1.1 行业周度行情回顾 上周机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0.43%、-2.44%及-4.11%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 21、30、31 位；同期沪深 300涨跌幅为-1.08%。 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.5.26-2025.5.30） 资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为汽车服务上涨 3.38%，其他电源设备上涨 0.97%，专用设备上涨 0.32；表现靠后的细分方向为乘用车下跌 9.48%，电池下跌 4.28%，电机下跌 3.62%。 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.5.26-2025.5.30） 资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%环保医药生物国防军工农林牧渔计算