TMT行业周报（5月第4周）：国内外科技生态持续完善

证券研究报告 [Table_Industry] TMT [Table_Title] 国内外科技生态持续完善 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 26 日 [Table_ReportType] TMT 行业周报（5 月第 4 周） [Table_Author] 分析师：李时樟 执业证书：S1030522060001 电话：18065826333 邮箱：lisz@csco.com.cn 分析师：罗晴 执业证书：S1030524110001 电话：13603091122 邮箱：luoqing@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度市场回顾。TMT 板块内一级行业上周（5/19-5/23）涨跌幅为：传媒（-0.16%）、电子（-2.17%）、通信（-2.31%）、计算机（-3.02%）。TMT 板块内涨幅靠前的三级子行业分别为其他通信设备（1.81%）、游戏Ⅲ（1.63%），跌幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件（-3.87%）、集成电路封测（-3.50%）、IT 服务Ⅲ（-3.47%）。 2) 海外：AI 生态持续完善。5 月 19 日，英伟达 CEO 黄仁勋在Computex 2025 大会上发表演讲，宣布推出 NVlink Fusion，允许合作伙伴将自己的 CPU 或 ASIC（通过 NVLink 芯片间接口和芯片组）集成到英伟达的 NVLink 互联架构中，目的在于开放及拓展生态，允许伙伴构建半定制的 AI 系统，同时仍受益于英伟达的核心技术。5 月 21 日，谷歌在 I/O 开发者大会主题演讲中公布一系列产品与服务进展，核心亮点在于：①AI 用量同比显著增长约 50 倍，支撑订阅提价；②基础模型加码深度思考，多模态模型系列加速赋能 AI 创作；③Agent 能力补齐，浏览器助手 Project Mariner 与多模态助手 Gemini Live助力提高生产力；④谷歌搜索引入 AI Mode 巩固搜索领域地位。我们认为谷歌在基础设施、模型和应用层面多头并进，有望促进全球 AI 渗透率继续高速提升。 3) 国内：鸿蒙、小米生态加速国产替代进程。5 月 19 日华为正式推搭载鸿蒙操作系统的个人电脑 MateBook Fold、MateBook Pro，至此华为鸿蒙“1+8+N”全场景生态基本完成搭建。生态适配方面，截至 5 月 19 日，已有 1000 余个融合生态应用完成鸿蒙 PC 版本适配，相较 5 月 8 日 300 余个的数量有快速提升。我们认为鸿蒙 PC 的发布标志着国产操作系统在 PC 领域实现全栈自研的历史性突破，其后续有望挤压 Windows 及MacOS 操作系统的市场空间，建议关注鸿蒙相关产业链。5 月22 日小米正式发布两款自研芯片玄戒 O1、玄戒 T1。其中玄戒O1 采用第二代 3nm 制程，CPU 采用“1+3+4”十核异构，包括1 颗 3.9GHz Cortex-X925 超大核、3 颗 3.4GHz Cortex-X4 大核、4 颗 2.0GHz Cortex-A520 小核。从跑分软件测试结果来看，玄戒 O1 性能跻身全球 SOC 第一梯队。玄戒 O1 将搭载于小米 15S Pro、小米平板 7 Ultra。另外，玄戒 T1 集成小米自研 4G 基带，该芯片系蜂窝通信全链路自主设计，支持 4G eSIM 独立通信，芯片将搭载于 Xiaomi Watch S4 智能手表。除系统层面的国产突破外，国内硬件端也在加速国产化替代，建议关注小米手机相关产业链。 4) 风险提示：AI 大模型及应用不及预期。 [Table_PageHeader] 2025 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 ......................................................................................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ..................................................................................................... 5 2.1 行业重要事件 ...................................................................................................................................... 5 2.2 公司公告............................................................................................................................................ 10 [Table_PageHeader] 2025 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（%） .............................................................................................................. 3 Figure 2 TMT 细分三级子行业周涨跌幅（%） .................................................................................................. 3 Figure 3 电子行业周涨跌幅前五个股（%） ...................................................................................................... 3 Figure 4 计算机行业周涨跌幅前五个股（%） .................................................................................................. 4 Figure 5 传媒行业周涨跌幅前五个股（%） .....................................