医药生物行业周报（5月第5周）：ASCO国产创新药表现亮眼

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G ASCO 国产创新药表现亮眼 [Table_ReportDate] 2025 年 06 月 03 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（5 月第 5 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（5 月 26 日-5 月 30 日）医药生物板块收涨 2.21%，跑赢 wind 全 A（-0.02%）和沪深 300（-1.08%）。从板块来看，其他生物制品（4.65%）、化学制剂（4.27%）和医疗研发外包（4.0%）涨幅居前，线下药店（-2.69%）跌幅居前。从个股来看，舒泰神（60.4%）、华森制药（42%）和常山药业（35.9%）涨幅居前，海辰药业（-19.3%）、海森药业（-11.9%）和一心堂（-11.2%）跌幅居前。 2) ASCO 国产创新药表现亮眼。5 月 30 日-6 月 4 日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会在芝加哥举行。此前我们从数量层面分析了国产创新药，今年 70+项口头汇报，10+项重磅研究，国内创新药对 ASCO 参与度逐年上升。近期详细数据开始披露，双抗、ADC 领域国产创新药都有较多进展，新机制、新靶点层出不穷，早期临床呈现差异化布局。我们看好 ASCO 之后，出海BD 有望加速，从此前的成熟靶点扩散到新机制早期临床。我们推荐关注抗肿瘤药物方向早期差异化方向，长期关注在双抗、ADC 方向深度布局的 biotech 和传统制药公司。 3) Summit 发布全球多中心临床研究结果。5 月 30 日，康方生物海外合作伙伴 Summit Therapeutics 发布依沃西双抗的首个全球多中心 III 期临床 HARMONi 的研究结果。研究成功达到无进展生存期(PFS)的主要终点，且患者总生存期（OS）具有明显获益趋势，成功在全球人群复现了中国区域研究的趋势。针对 EGFR 突变非小细胞肺癌二线及以上治疗（2L+ EGFRm NSCLC）仍存在较大未满足治疗需求，HARMONi 研究结果有望支持依沃西在二线及以上 EGFR 突变非小细胞肺癌（2L+ EGFRm NSCLC）中的应用，Summit 将适时提交该适应症的生物制品许可申请。 4) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业重要事件 ................................................................. 4 2.2 行业要闻 ..................................................................... 4 2.3 公司公告 ..................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2025 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................ 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） .................................................. 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） .............................................. 4 [Table_PageHeader] 2025 年 06 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上周（5 月 26 日-5 月 30 日）医药生物板块收涨 2.21%，跑赢 wind 全A（-0.02%）和沪深 300（-1.08%）。从板块来看，其他生物制品（4.65%）、化学制剂（4.27%）和医疗研发外包（4.0%）涨幅居前，线下药店（-2.69%）跌幅居前。从个股来看，舒泰神（60.4%）、华森制药（42%）和常山药业（35.9%）涨幅居前，海辰药业（-19.3%）、海森药业（-11.9%）和一心堂（-11.2%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851524.SI 其他生物制品 4.65 11.62 16.06 851512.SI 化学制剂 4.27 9.63 19.59 851563.SI 医疗研发外包 4.00 9.45 10.35 851523.SI 疫苗 2.06 4.17 -9.01 851511.SI 原料药 1.58 10.51 17.01 851534.SI 体外诊断 1.12 4.57 -1.66 851533.SI 医疗耗材 0.76 2.66 -4.41 851522.SI 血液制品 0.74 1.06 -4.70 851542.SI 医药流通 0.70 2.83 -3.33 851521.SI 中药Ⅲ 0.62 4.11 -3.03 851532.SI 医疗设备 0.14 3.78 1.48 851564.SI 医院 0.14 -0.39 -1.77 851543.SI 线下药店 -2.69 -2.41 12.59 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 2.21-0.02-1.08-5-4-3-2-101234环保