装备制造行业周报（5月第4周）：固态电池产业持续推进

证券研究报告 [Table_Industry] 装备制造 [Table_Title] 固态电池产业持续推进 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 26 日 [Table_ReportType] 装备制造行业周报（5 月第 4 周） [Table_Author] 分析师：赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 市场行情回顾： 上周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-2.48%、-0.71%及+1.24%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 30、16、2 位；同期沪深 300 涨跌幅为-0.18%。 行业观点： 1) 固态电池产业持续推进。5 月 22 日，中国汽车工程学会正式发布《全固态电池判定方法》团体标准，首次明确了全固态电池的定义，解决了行业界定模糊、测试方法缺失等问题，为技术升级和产业化应用奠定基础。同时，固态电池产业近期持续向前推进，国外方面，宝马首批全固态电动汽车已正式上路进行测试；国内方面，金龙羽成功与客户签订无人机用高能量密度固态电芯采购订单，国轩高科发布了金石全固态电池及 G 垣准固态电池。我们认为固态电池技术方向明确，可望在高端新能源汽车、eVTOL 及人形机器人等领域逐步渗透，锂电设备相关方面，建议关注曼恩斯特、宏工科技、纳科诺尔及先导智能等布局领先的锂电设备商。 2) 人形机器人：首届人形机器人格斗大赛举办，有望进一步提升人形机器人板块热度。5 月 25 日，“CMG 世界机器人大赛•系列赛”机甲格斗擂台赛举办，该赛事是全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事。我们认为，上周特斯拉发布最新人形机器人演示视频、Figure 公司旗下的人形机器人在宝马工厂连续工作的消息对人形机器人的热度有一定提升，叠加首届人形机器人格斗大赛的具备，有望进一步提升人形机器人板块热度，建议关注价值量大、技术壁垒高、确定性高的相关环节如丝杠、减速器、执行器总成等。 3) 光伏：逆变器需求向好。根据海关数据，2025 年 4 月，中国逆变器出口金额达到了 8.1 亿美元，同比增长了 17%，环比增长 28%。欧洲 4 月逆变器出口金额达到 3.7 亿美元，同比增长24%，环比增长 48%，主要是大停电催化户储需求回暖，另外欧洲逆变器库存持续去化；亚洲 4 月的出口金额为 2.6 亿美元，同比增长 17%，环比增长 15%。展望后市，亚洲逆变器需求总体较为刚性，欧洲光伏库存持续去化，部分欧洲国家需求回暖，建议关注对欧亚出口占比较多的逆变器企业。 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 5 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场行情回顾 .......................................................... 3 1.1 行业周度行情回顾 .............................................................. 3 1.2 个股周度行情回顾 .............................................................. 4 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 5 2.1 行业要闻...................................................................... 5 2.2 公司公告...................................................................... 7 [Table_PageHeader] 2025 年 5 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.05.19-2025.05.23） .................................. 3 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.05.19-2025.05.23） ............ 3 Figure 3 涨幅 TOP5 公司（2025.05.19-2025.05.23） ......................................... 4 Figure 4 跌幅 TOP5 公司（2025.05.19-2025.05.23） ......................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 5 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场行情回顾 1.1 行业周度行情回顾 上周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-2.48%、-0.71%及+1.24%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 30、16、2 位；同期沪深 300 涨跌幅为-0.18%。 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.05.19-2025.05.23） 资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为商用车上涨 6.51%，乘用车上涨 4.29%，电池上涨 0.92%；表现靠后的细分方向为自动化设备下跌 3.85%，电机下跌 3.69%，通用设备下跌 3.44%。 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.05.19-2025