两融策略：A股韧性，助力行情突破

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1  最新观点 本周四指数再度向下寻找支撑之后触底回升，总体呈现缩量弱反状态，创业板表现相对强势，日内再度创出本轮反弹新高，不过新高的同时依旧没有化解 60-90 分钟级别钝化结构，此外从 120 分钟级别 macd 柱线形态，目前并不能够确定是否能有有效力量化解本次钝化结构，毕竟还是需要关注场内量能的变化情况。不过从北向资金来看全天再度净流入 38.15 亿元，为连续 3 日净流入；其中沪股通净流入 19.5 亿元，近阶段净流入额首次超过深股通。而近一阶段北向资金大举的流入，也正是基于对未来一阶段 A 股市场的看好，所以我们认为基于隔夜A50 指数以及美股良好表现，A 股也有望保持较好的做多热情，而这也意味着 120 分钟级别是有希望出现扩张状态，那么投资者也并不需要过分拘泥于 60-90 分钟级别的结构问题，A 股市场的韧性，有助于短期继续走强。  主题追踪 今日关注：新基建、体外诊断 昨日主题：数字货币、体外诊断主题领涨，乳业、白酒主题跌幅居前 1）数字货币：金冠股份、众应互联领涨，催化剂：根据央行近期披露的信息，在坚持双层运营、M0 替代、可匿名的前提下，央行已基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作，今年会继续稳步推进法定数字货币研发。 2）体外诊断：华大基因、安达基因领涨，催化剂：近日，工业和信息化部新闻发言人黄利斌介绍，根据工信部对驻外使领馆电报的梳理统计，截至 3 月底，共有 100 多个国家和国际组织向我国提出相关物资需求，涉及防护服、口罩、护目镜、测温仪、呼吸机、药品等。 3）特高压：汉缆股份、中国西电领涨，催化剂：4 月 4 日，国家电网表示 2020 年特高压建设项目投资规模提高到 1811 亿元,将有效带动上下游产业发展,拉动社会投资 3600 亿元,总体规模近 5411 亿元。  热股鉴赏 东方财富（300059）:业绩继续超预期，流量变现继续升级 主要逻辑和观点：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投资者加以关注。  风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表 1：双融市场交易 双融市场交易 2020/04/16 2020/04/15 沪市 深市 全部 A 股 沪市 深市 全部 A 股 融资 期间净买入额（亿元） 13.25 8.06 21.30 -0.53 1.28 0.75 截止日余额（亿元） 5527.25 4872.60 10399.85 5514.00 4864.55 10378.55 融券 期间卖出量（亿股） 1.72 0.61 2.33 1.72 0.68 2.41 截止日余额（亿元） 142.75 60.50 203.25 141.01 62.39 203.40 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2020 年 4 月 17 日 两融策略 A 股韧性，助力行情突破 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 鑫融讯 (一) 策略观点 周四，A 股早盘窄幅盘整，午后震荡攀升，北向资金加速流入，数字货币概念股井喷。上证指数收盘涨 0.31%报 2819.94 点；深证成指涨 0.51%报 10470.79 点；创业板指涨 1.56%报 2008.39 点；两市成交额近 6000 亿元，北向资金连续 3 日净流入。 业绩预增概念持续受追捧，国统股份、捷捷微电、建研院、南极电商、漳泽电力、誉衡药业、盐津铺子、城地股份等逾 10 股涨停。数字货币概念掀涨停潮，广电运通、众应互联、金财互联、海联金汇、美盛文化、聚龙股份、长亮科技、汇金股份等逾 20 股涨停。特高压、充电桩概念携手上攻，中元股份、国电南自、平高电气、中国西电、红相股份、华银电力、和顺电气、北巴传媒涨停。检测试剂概念爆发，达安基因、华大基因、迈克生物、三诺生物、博晖创新、美康生物、明德生物、金域医学涨停。今日头条概念股走强，省广集团 7 天 6 板，引力传媒、华软科技、蓝色光标涨停。网红经济概念跟风异动，华扬联众、天龙集团涨停。农林牧渔、白酒、化工、金融板块表现低迷，抑制沪指上升空间。 本周四指数再度向下寻找支撑之后触底回升，总体呈现缩量弱反状态，创业板表现相对强势，日内再度创出本轮反弹新高，不过新高的同时依旧没有化解 60-90 分钟级别钝化结构，此外从 120 分钟级别 macd 柱线形态，目前并不能够确定是否能有有效力量化解本次钝化结构，毕竟还是需要关注场内量能的变化情况。不过从北向资金来看全天再度净流入 38.15 亿元，为连续 3 日净流入；其中沪股通净流入 19.5 亿元，近阶段净流入额首次超过深股通。而近一阶段北向资金大举的流入，也正是基于对未来一阶段 A 股市场的看好，所以我们认为基于隔夜 A50 指数以及美股良好表现，A 股也有望保持较好的做多热情，而这也意味着 120 分钟级别是有希望出现扩张状态，那么投资者也并不需要过分拘泥于 60-90 分钟级别的结构问题，A 股市场的韧性，有助于短期继续走强。 (二) 热股鉴赏 东方财富（300059）:业绩继续超预期，流量变现继续升级 业绩高增速，拥有双支柱业务结构。公司预计 2019 年实现净利润 17.2 亿元-19.2 亿元，同比增长79.41%-100.27%。2019 年度，资本市场景气度活跃，股票交易额同比大增，公司证券业务相关收入同比实现大幅增长；互联网金融电子商务平台基金销售业务实现较快增长。公司运营的以“东方财富网”为核心的互联网金融服务大平台已成为 我国用户访问量最大、用户黏性最高的互联网金融服务平台之一，“东方财富网”、“天天基金网”和“股吧” 等，在用户数量和用户黏性方面长期保持竞争优势，具有市场领先地位，形成了公司的核心竞争力。报告期内，公司证券业务实现快速发展，客户开户数同比较大幅度增长，股票交易额同比大幅增加，证券业务相关收入同比实现大幅增 长。同时公司进一步丰富基金产品，基金投资者规模进一步增长，互联网金融电子商务平台基金 销售业务平稳发展。截至 2019 年 6 月 30 日，共上线 133 家公募基金管理人 7179 只基金产品，公司互联网金 融电子商务平台共计实现基金认（申）