疫情全球化对中国汽车产业影响分析

疫情全球化对中国汽车产业影响分析2020年盖世汽车研究院盖世汽车研究院丨<2>目录1. 全球宏观与产业背景2. 全球汽车市场展望3. 全球疫情对中国市场影响评估盖世汽车研究院丨<3>疫情全球化蔓延持续恶化截止目前，新型冠状病毒疫情在全球区域持续传播，全球确诊病例超过70万人，欧美已成为疫情重灾区资料来源：WHO；盖世汽车研究院分析中国泰国马来西亚新加坡印度尼西亚菲律宾韩国日本西班牙法国德国英国美国加拿大墨西哥巴西阿根廷10,000以上1,000-10,0001,000以下其他注：统计数据截止至2020.3.29全球主要国家新冠肺炎病例分布伊朗卡塔尔埃及伊拉克35,408 9,583 92,472 72,248 37,145 52,547 103,321 伊朗日本韩国新加坡意大利西班牙法国德国美国海外重点国家疫情累计确诊数据（人）修改颜色，更换数据盖世汽车研究院丨<4>欧美核心国家确诊病例快速攀升尽管疫情在中国、韩国等区域得到有效控制，但近期欧美地区疫情扩散恶化加速，全球面临巨大的防控压力资料来源：WHO；麦肯锡；盖世汽车研究院分析确诊病例死亡病例死亡率目前进展政府采取的政策中国韩国意大利美国>81,000>3,000~3%-4%新增病例持续减少• 严格的防控与隔离• 大规模提供医用检测• 医用基础设施能力建设与医用防护品供给>9,500>150~1.5%新增病例持续减少• 及时快速通过法规批准程序进行测试• 快速筛选患者诊断• 轻微/重症患者获得治疗>90,000>10,000~11%新增病例快速增多• 前期严防严控措施不足• 目前已取消大型聚会和学校关闭• 医疗保健资源供给紧张>100,000>1,600~1%-2%新增病例急剧增多• 前期严防严控措施不足• 目前已宣布进入“国家紧急状态”• 医疗保健资源供给紧张注：统计数据截止至2020.3.29修改颜色，更换数据盖世汽车研究院丨<5>金融市场出现剧烈动荡，新一轮量化宽松浪潮兴起欧美国家前期重视不够，疫情蔓延导致其资本市场恐慌情绪加剧，全球股市与大宗商品石油出现暴跌动荡局面，主要经济体均加大量化宽松政策释放金融流动性维稳市场资料来源：各国央行；东方财富网；盖世汽车研究院分析国家近期央行货币政策操作发达经济体美国基准利率降至0-0.25%水平，开展7,000亿美元新一轮量化宽松；开展无限量化宽松计划欧元区维持欧元区利率不变，将实施更多临时性长期再融资操作扩大量化宽松，年底前额外增加1200亿欧元资产购买计划德国拟向企业提供不设上限的贷款，为资金链紧张的企业提供贷款法国加强法国国家投资银行对中小企业的资金扶持英国降息50个基点，将银行利率下调至0.25%日本维持-0.1%利率水平，购买长期国债，扩大资产购买计划新兴经济体中国通过公开市场操作投放1.2万亿元；定向降准释放长期资金5,500亿元，开展中期借贷便利（MLF）操作1,000亿元印度降息75个基点至4.4％俄罗斯降息25个基点，将基准利率下调至6%巴西降息25个基点，将基准利率下调至4.25%南非降息25个基点，将基准利率下调至6.25%全球主要经济体近期量化宽松政策操作一览石油价格暴跌全球股市动荡• 过去两周，原油每桶从45美元左右跌至30美元/桶左右• 纳斯达克指数过去一段时间下滑30%以上，出现多次熔断• 德国DAX30指数过去一段时间下滑30%以上• 恒生指数过去一月下滑超过15%纳斯达克指数德国DAX30指数恒生指数纽约商品交易所原油期货价格布伦特原油期货价格盖世汽车研究院丨<6>疫情蔓延引发债务危机风险增大以意大利为代表的欧洲重灾区，银行不良贷款率水平相对较高，疫情持续发酵存在触发政府债务危机风险资料来源：IMF；世界银行；盖世汽车研究院分析135%107%120%98%97%90%87%62%2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018意大利美国葡萄牙法国西班牙加拿大英国德国主要欧美国家政府总负债与GDP比率9.4%8.4%3.7%2.8%1.2%1.1%0.9%葡萄牙意大利西班牙法国德国英国美国主要欧美国家银行不良贷款率水平国际商业银行银行不良贷款率水平：2%左右盖世汽车研究院丨<7>能源价格暴跌加剧资本流动性风险能源价格暴跌导致石油出口国财政收支紧张，而石油美元回流石油出口国加剧国际资本市场流动性紧张资料来源：Refinitiv Datastream；国泰君安证券；盖世汽车研究院分析18%21%24%25%37%38%39%40%41%45%阿尔及利亚伊朗阿拉伯联合酋长国也门卡塔尔伊拉克利比亚沙特阿拉伯阿曼科威特中东主要产油国国家财政石油收入占比（长期平均水平）中东国家财政收支平衡油价（2000-2017年平均水平，美元/桶）103828178786558484544最新国际平均油价30美元/桶波动盖世汽车研究院丨<8>疫情恶化将导致全球供应链危机疫情恶化区域内的国家经济体量、制造业全球比重及全球进出口贸易地位均较为重要，疫情危机将冲击全球供应链安全与稳定资料来源：WTO；广发证券；盖世汽车研究院分析主要经济体制造业全球比重（%）2018年商品出口额超过全球出口总金额0.2%的行业数量（个）16161396665中国欧盟27国美国德国法国英国日本意大利重点疫情国家GDP全球比重15.8%23.9%5.8%4.6%3.3%3.2%2.4%1.9%1.7%中国美国日本德国英国法国意大利韩国西班牙11.8%10.9%7.2%3.8%3.2%2.9%2.9%2.7%1.9%中国美国日本德国英国法国意大利韩国西班牙重点疫情国家全球进出口贸易全球比重盖世汽车研究院丨<9>汽车供应链优势产业中国车身内外饰件、冲压零部件、电池、电机、电气设备等美国芯片、计算平台、计算机存储、电喷系统、精密件等德国精密件、发动机与控制系统、电喷系统、汽车主被动安全、高端变速箱、工业设备等法国精密件、发动机与控制系统、电喷系统、汽车主被动安全、高端变速箱等日本液晶装置、光学仪器、电子电器、电池、总成技术、集成电路韩国液晶装置、光学仪器、电子电器、电池、总成技术、集成电路全球汽车供应链产业分工明显对于汽车供应链而言，主要受疫情影响经济体汽车产品贸易出口占据全球50%以上，欧美国家在芯片、技术平台、精密加工部件等领域优势明显，而日韩在光学仪器、集成电路等领域具备竞争比较优势资料来源：Wind；海关总署；广发证券；盖世汽车研究院分析中国泰国马来西亚印度尼西亚韩国西班牙意大利法国德国英国美国加拿大墨西哥巴西阿根廷日本俄罗斯印度全球主要整车与零部件产业分布重点国家汽车供应链优势产业主要经济体车辆及零部件全球出口份额（%）17.1%10.1%8.5%7.5%4.9%4.0%4.0%3.7%3.7%德国日本美国墨西哥中国韩国加拿大西班牙法国盖世汽车研究院丨<10>全球经济2020年将陷入严重的衰退疫情恶化将导致全球经济贸易、实体工业经济的停摆，全球金融风险加剧，预计2020年全球整体经济增速下滑至1.25%资料来源：OECD；高盛；盖世汽车研究院分析国家20192020F经济与政策面临的挑战全球2.9%1.25%新冠肺炎疫情持续全球发酵，全