化工行业4月月报：“十五五”行业发展指南发布

请仔细阅读报告末页声明行业研究 | 基础化工证券研究报告/行业研究/行业深度2026 年 5 月 8 日“十五五”行业发展指南发布化工行业 4 月月报研报摘要行业观点：（1）宏观行业数据看，4 月 PMI 为 50.3%，比上月降低 0.1个百分点；主要原材料购进价格指数比上月降低 0.2 个百分点；3 月份PPI 当月同比为 0.5%，比上月提高 1.4 个百分点；细分行业 PPI 看，石油和天然气开采业﹑化学原料和化学制品制造业﹑化学纤维制造业环比上月均有提高；固定投资看，化学原料和化学制品制造业﹑石油和天然气开采业同比增长，化学纤维制造业同比下跌；存货看，石油和天然气开采业﹑化学原料及化学制品制造业环比小幅下降，化学纤维制造业环比增长；（2）下游行业 3 月当月同比增速数据看，集成电路产量环比提高，汽车产量﹑房地产新开工施工面积累计同比降幅收窄，新能源车产量﹑纺织纱线﹑织物及其制品出口金额﹑家用电器出口金额环比降低；（3）4 月上游原材料价格数据看，WTI 原油均价比上月均价上涨 7.63%，秦皇岛 5500K 动力煤均价较上月均价上涨 0.95%，NYMEX 天然气均价较上月均价下跌 11.84%；（4）估值看，基础化工板块 PB 较上月有所提高，较 2026 年初有所提高；石油化工板块 PB 与上月较上月有所提高，较 2026年初有所提高。投资策略：（1）4 月 28 日，《石油和化学工业“十五五”发展指南》正式发布。《指南》提出五点发展思路：一是统筹总量与效益，实现质的有效提升和量的合理增长，从规模扩张转向效益提升；二是统筹生产与消费，增强高端产品、绿色产品供给，开拓应用领域；三是统筹传统与新兴，将现有装置、工厂改造升级，培育和发展新质生产力；四是统筹发展与安全，推动不同所有制企业做强做优做大，构建自主可控的产业链供应链；五是统筹国内与国际，建设全国统一石化大市场，高质量“引进来”、高水平“走出去”；（2）一季度，石油加工行业同比扭亏为盈，实现利润总额 229.4 亿元，化工行业利润增长 54.5%。4 月 3 日，工业和信息化部等七部门印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026－2029 年）》的通知，结合 4 月 23 日工业和信息化部办公厅发布关于组织开展 2026 年度工业节能降碳诊断服务工作的通知，以及中共中央办公厅、国务院办公厅同日印发的《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，有利于优化产品结构，落后产能退出，增加高端产品供给。重点 ETF：在地区冲突胶着局面下，结合 2025 年年报以及 2026 年一季报情况，建议关注一季报盈利增长居前的板块以及行业内产能居前，成本 具 有 优 势 的 公 司 。 建 议 关 注 鹏 华 中 证 细 分 化 工 产 业 主 题 ETF（159870.OF）。风险提示：产业政策实施存在不确定性﹑上游原材料存在涨价风险﹑下游市场需求不及预期﹑贸易摩擦﹑ETF 基金产品跟踪误差。强于大市（维持)行业指数与大盘走势对比证券分析师刘艳平S0670512050002liuyanping@jrjzq.com.cn请仔细阅读报告末页声明2 / 16行业研究 | 基础化工目录一、行情回顾............................................................................................................ 4（一）指数﹑板块涨跌幅.....................................................................................................4（二）细分行业﹑重点公司﹑ETF 涨跌幅......................................................................... 5二、行业观点............................................................................................................ 7（一）宏观数据.....................................................................................................................7（二）原料价格.....................................................................................................................8（三）下游行业.....................................................................................................................9三、投资建议.......................................................................................................... 11（一）政策...........................................................................................................................11（二）行业...........................................................................................................................12（三）重点 ETF 推荐...........................................................................................................15四、风险提示.......................................................................................................... 15请仔细阅读报告末页声明3 / 16行业研究 | 基础化工图表目录图 1 ：4 月板块涨跌幅（单位：%）.......................................................................................... 5图 2 ：2026 年以来板块涨跌幅（单位：%）................................................................